Ces derniers temps, je réfléchis au spread put haussier, et honnêtement c’est l’une de ces stratégies qui ne reçoivent pas assez d’attention de la part des débutants en options.

Voici l’idée de base : vous vendez une option put à un prix d’exercice, tout en achetant une autre put à un prix d’exercice inférieur, toutes deux expirant le même jour. Ça peut sembler compliqué, mais c’est en réalité assez simple une fois que vous décomposez le processus. L’argent que vous collectez en vendant la put à strike plus élevé sert à payer la put à strike inférieur que vous achetez, ce qui réduit le capital nécessaire au départ.

Pourquoi feriez-vous cela ? Eh bien, si vous pensez qu’une action va rester stable ou monter légèrement, le spread put haussier vous permet de profiter de cette perspective. Vous ne pariez pas sur un mouvement énorme — juste sur la stabilité. C’est en fait précieux parce que les grands mouvements sont plus difficiles à prévoir.

Les calculs sont clairs aussi. Votre profit maximum est fixé dès le départ — c’est le crédit net que vous recevez. Votre perte maximale est également limitée, ce qui rend la gestion du risque plus simple. Si l’action reste au-dessus de votre strike court à l’expiration, les deux options expirent sans valeur et vous gardez l’intégralité du crédit. Si elle chute en dessous de votre strike long, c’est votre perte maximale. Tout ce qui se trouve entre les deux est une perte partielle.

Laissez-moi vous donner un exemple concret. Disons qu’une action se négocie à $150 et que vous pensez qu’elle restera au-dessus de $145 pendant le mois à venir. Vous vendez la put $145 pour peut-être 4 $, puis achetez la put $140 pour 2 $. Cela représente un crédit net de $2 par action, ou $200 par contrat. Le meilleur scénario : l’action reste au-dessus de 145 $, vous empochez ces 200 $. Le pire : l’action chute en dessous de 140 $, vous perdez $300 (, soit la différence entre le spread et votre crédit. Si elle se situe entre les strikes, vous subissez une perte partielle.

Le timing est important ici. Quand la volatilité implicite est élevée, les primes des puts sont plus épaisses, donc vous collectez plus d’argent au départ. C’est à ce moment que le spread put haussier devient le plus attractif. À l’approche de l’expiration, la dépréciation temporelle joue en votre faveur — la valeur du spread diminue naturellement, ce qui vous permet de sortir avec un profit si tout se passe bien.

Une chose que j’aime dans cette stratégie : vous n’avez pas besoin que l’action monte en flèche pour faire de l’argent. Elle doit simplement rester stable. Et comme vous collectez la prime dès le départ, le temps travaille littéralement pour vous chaque jour. Comparez cela à l’achat d’options call où la dépréciation temporelle grignote votre position.

L’inconvénient ? Vos profits sont limités. Vous échangez un potentiel de gain illimité contre un risque défini et maîtrisable. Certains traders voient cela comme un compromis, mais honnêtement, pour un revenu constant dans un marché latéral, c’est solide. De plus, si la volatilité implicite augmente après votre entrée, cela peut en réalité vous nuire puisque la valeur du spread augmente. Vous devez être à l’aise avec ce compromis.

La sélection des strikes est cruciale. Vendre une put dans la monnaie génère plus de prime mais comporte un risque d’assignation plus élevé. Vendre à la monnaie est un compromis. Hors de la monnaie est plus sûr mais rapporte moins. La plupart des traders que je connais privilégient les options hors de la monnaie pour cet équilibre.

Le spread put haussier n’est pas spectaculaire, mais c’est une méthode légitime pour générer des revenus avec un risque défini. Il fonctionne mieux quand vous ne vous attendez pas à des mouvements spectaculaires — juste un marché calme ou une hausse modérée. Si vous cherchez des stratégies qui vous permettent de profiter de la stabilité du marché plutôt que de parier sur de gros mouvements, cela mérite d’être examiné de plus près.