Voici ce qui est intéressant que j'ai remarqué ces derniers jours. Raul Pal, analyste macroéconomique connu, a publié une analyse assez curieuse sur X, qui bouleverse la vision habituelle de la situation actuelle sur le marché des cryptomonnaies. Toutes ces discussions sur le fait que le marché serait supposément mort et terminé — il n'est absolument pas d'accord avec cela.

L'essence de sa position est la suivante : la liquidité mondiale n'est pas simplement un facteur important, c'est en réalité le moteur macroéconomique le plus critique de toute l'histoire. Et ce qui surprend, c'est que la corrélation entre la liquidité et le BTC est maintenue à un niveau de 90 % depuis 2012. En comparaison, la corrélation avec l'indice NDX est de 97 %. Ce n'est pas une coïncidence, c'est une régularité systémique.

Raul Pal souligne que le taux annuel de croissance de la liquidité est d'environ 10 %, et qu'aucun signe de ralentissement n'est visible. Les conditions financières GMI précèdent la liquidité elle-même d'environ six mois et restent souples. Pendant cette période d'arrêt de la liquidité aux États-Unis, celle-ci a été comprimée, ce qui a créé une tendance baissière, mais il y a trois mois, elle a commencé à se redresser à un rythme accéléré. Ce indicateur devance la cryptomonnaie d'environ trois mois.

Le cycle économique s'accélère actuellement, et c'est le principal moteur de la rentabilité et du risque. Le mécanisme eSLR fonctionne via les banques, qui augmentent la liquidité par le biais du crédit et de l'émission de titres d'État. Cette liquidité croît également et continuera à s'accélérer. Ajoutez à cela les remboursements fiscaux qui arrivent dans les bilans des banques et augmentent leur propension au crédit — la liquidité augmente sur tous les fronts.

Raul Pal indique également que les États-Unis continueront à réduire les taux, ce qui augmentera le revenu disponible et l'appétit pour le risque. La loi CLARITY, dont l'adoption est attendue, ouvrira la porte à de nombreuses banques et gestionnaires d'actifs souhaitant utiliser la technologie cryptographique. Les stablecoins se développent à une vitesse explosive — l'émission a augmenté de 50 % l'année dernière et continue de s'accélérer. Le volume des échanges a atteint des trillions de dollars.

Le soutien du gouvernement américain à la cryptomonnaie a atteint un maximum historique. L'intégration progressive des agences accélérera considérablement le développement de tout le marché et créera un segment totalement nouveau de services. Selon la plupart des métriques, le marché est dans un état de survente historique, malgré la panique qui règne dans la communauté crypto. Raul Pal voit dans cela non pas une fin, mais le début d'un nouveau cycle, où les facteurs macroéconomiques jouent en faveur du développement de l'espace des cryptomonnaies.