Ces dernières fluctuations du marché des devises étrangères méritent effectivement notre attention. La semaine dernière, les négociations entre les États-Unis et l'Iran ont connu des rebondissements qui ont directement pesé sur le dollar américain, tandis que l'euro, le yen et d'autres monnaies non américaines ont collectivement augmenté, l'Australian dollar enregistrant la plus forte hausse de 1,5 %.

Commençons par l'euro. La semaine dernière, l'euro/dollar a augmenté de 0,34 %, principalement parce que le marché était momentanément optimiste quant à un accord imminent entre les États-Unis et l'Iran, ce qui a réduit la demande pour le dollar en tant que monnaie refuge. Trump a déclaré qu'il était très probable qu'un accord avec l'Iran soit conclu d'ici la fin avril, et l'Iran a également ouvert la voie en laissant entrevoir une possible ouverture du détroit d'Ormuz, semblant indiquer une détente de la situation. Mais le week-end a vu une inversion soudaine — le détroit a été de nouveau fermé, les États-Unis ont saisi des navires iraniens, et Trump a même menacé de détruire les infrastructures iraniennes. Actuellement, l'Iran refuse de confirmer sa participation à une nouvelle ronde de négociations, et le cessez-le-feu de deux semaines arrive à échéance le 22 avril, sans certitude quant à une prolongation.

Ces rebondissements ont exercé une pression sur l'euro. Sur le plan technique, l'euro/dollar a connu une hausse suivie d’un recul, rencontrant une résistance autour de 1,185. Bien que les moyennes mobiles et l’indicateur RSI indiquent que la force haussière est encore présente, si la situation entre les États-Unis et l’Iran s’aggrave, l’euro pourrait encore baisser. La première zone de support se situe autour de la moyenne mobile des 100 jours à 1,170, puis vers 1,163.

Concernant l’avenir du dollar, les analystes sont divisés. Mitsubishi UFJ pense que le dollar restera faible à court terme, sauf si les prix du pétrole s’envolent ou si les marchés boursiers mondiaux subissent une correction importante, ce qui limiterait la dépréciation. En revanche, Crédit Agricole pense le contraire : ils estiment qu’en raison de la prime fondamentale, de l’avantage en termes de différentiel de taux et de la demande structurelle, la logique d’un dollar fort à moyen et long terme reste solide.

L’histoire du yen est encore plus intéressante. La semaine dernière, le dollar/yen a chuté de 0,42 %, en partie parce que la situation entre les États-Unis et l’Iran s’est améliorée, mais surtout parce que les attentes concernant une hausse des taux par la Banque du Japon ont fortement diminué. Ueda Kazuo n’a pas laissé entendre qu’une hausse aurait lieu en avril, au contraire, il a souligné l’impact de la situation au Moyen-Orient sur l’économie japonaise. Les swaps de taux à terme nocturnes indiquent que le marché estime désormais la probabilité d’une hausse par la Banque du Japon en avril à moins de 20 %, contre 50 % il y a peu.

Si la Banque du Japon retarde effectivement la hausse des taux, les stratégies de carry trade redeviendront actives, et le yen pourrait être poussé à 162 ou plus haut. Après une rencontre récente avec le ministre des Finances japonais, Kato Aki, celui-ci a averti qu’il était prêt à prendre des mesures audacieuses pour soutenir le yen. Sur le plan technique, le dollar/yen oscille encore entre 157,5 et 160,5, mais si le prix repasse au-dessus de la moyenne mobile à 21 jours à 159,2, il pourrait tenter à nouveau la barre des 160.

Les événements clés cette semaine restent la situation entre les États-Unis et l’Iran ainsi que l’audition de Warsh. Si Warsh performe bien, il est très probable qu’il devienne officiellement président de la Réserve fédérale en mai, ce qui influencera directement les attentes du marché concernant une baisse des taux. Si la situation entre les États-Unis et l’Iran s’aggrave, la perspective d’une hausse par la Banque du Japon en avril sera encore plus faible, et le dollar/yen pourrait dépasser 160. À l’inverse, si la situation se détend, le dollar/yen continuera probablement de baisser. Côté euro, la même logique s’applique : une escalade des tensions serait favorable au dollar mais défavorable à l’euro. En résumé, cette semaine, le marché oscillera principalement autour des enjeux géopolitiques et des attentes des banques centrales.