#FedHoldsRateButDividesDeepen

La Fed a maintenu ses taux stables mais la division interne s’approfondit.
FOMC de mai 2026 : Le taux de politique monétaire reste dans la fourchette de 5,25 à 5,50 pour cent. La décision n’a pas été unanime. Deux membres ont appelé à une baisse de 25 points de base et un membre a plaidé pour une hausse de 25 points de base. C’est la division la plus nette depuis 2008.

Que disent les procès-verbaux
D’abord le côté hawkish. Le pétrole est au-dessus de 110 dollars, les tensions au Hormuz persistent, et les dépenses en centres de données d’IA sont fortes. Cela maintient l’inflation tenace. L’avis est que nous ne devrions pas relâcher avant que le rendement obligataire de 5 pour cent ne crée plus d’inflation.
Ensuite le côté dovish. Les rendements réels sont à 1,96 pour cent, ce qui est un sommet de 15 ans. Le crédit à la consommation a ralenti et la liquidité se réduit. La crainte est que le frein soit trop dur et que le risque de récession augmente.
Troisièmement, l’effet Kevin Warsh. Le nouveau candidat à la présidence a donné des signaux dovish au marché mais le comité n’est pas convaincu. Le message que la Fed restera dépendante des données a eu plus de poids.

Réaction du marché
Le rendement du Trésor à 10 ans est passé de 4,42 pour cent à 4,38 pour cent mais la barrière de 4,35 pour cent n’a pas été franchie.
L’indice DXY a augmenté à 106,8 et l’or a subi une pression à 4564 dollars.
Le BTC s’est maintenu à 80700 dollars mais il n’y a pas de signal clair pour un mouvement au-dessus de 82000 dollars. Le marché prévoit toujours que les baisses de taux seront repoussées à la seconde moitié de 2026.
Les actifs risqués restent indécis. Un taux stable n’est pas mauvais en soi mais la division augmente la prime d’incertitude.

Ce que doit surveiller un trader
D’abord l’IPC de juin. Si le core dépasse 3,2 pour cent, le côté hawkish gagne en force.
Ensuite le rendement à 10 ans. S’il dépasse 4,6 pour cent pendant que la Fed est divisée, la vente d’obligations devient une alerte rouge pour tous les actifs risqués.
Troisièmement, le rythme de la QT. La réduction du bilan continue à 60 milliards de dollars par mois. La liquidité continue d’être retirée.

Résumé
La Fed est en pause mais il n’y a pas de consensus. Le pire scénario pour le marché est une inflation tenace, une croissance ralentie et une Fed divisée. Le capital préfère rester dans le rendement sans risque de 5 pour cent. Pour la crypto, le nouveau catalyseur est un pivot clair de la Fed. Jusqu’à ce que cela arrive, le marché reste latéral et comprimé.

Note
Ce post ne constitue pas un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches.

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