Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant concernant ce qui a récemment entraîné les mouvements du marché. Le marché des cryptomonnaies montre des signes de désendettement sérieux, et je voulais analyser pourquoi la crypto est en baisse lorsque l'on regarde la situation dans son ensemble au-delà de l'action des prix.

Voici ce que je vois : les liquidations ont été la véritable histoire. Au cours de la seule dernière semaine, environ 2,16 milliards de dollars en positions longues en BTC ont été effacés, et ce n'est que le début. En regardant à l’échelle mensuelle, on parle de plus de 4,4 milliards de dollars en liquidations. Ce n’est pas un événement d’un jour — ce sont des semaines de désengagement de levier du marché. Lorsque Bitcoin chute et atteint des niveaux de support clés, cela déclenche une cascade de ventes forcées qui pousse les prix plus bas, ce qui déclenche à son tour plus de liquidations. C’est une boucle de rétroaction.

Ce qui motive actuellement les pertes en crypto, c’est en fait assez simple. L’intérêt ouvert en contrats à terme perpétuels a chuté d’environ 4,4 % en une seule journée, éliminant environ 26 milliards de dollars d’exposition. Au cours du dernier mois, l’intérêt ouvert total sur les dérivés a diminué d’environ 34 %. Cela indique que le levier quitte le système depuis plusieurs semaines. Au-delà de la crypto, il y a une humeur de fuite du risque plus large sur tous les marchés — faiblesse des actions en Europe, préoccupations concernant une politique monétaire plus restrictive. Les altcoins sont particulièrement touchés parce que les traders réduisent le risque partout dès que Bitcoin bouge.

Le niveau de support clé que tout le monde surveille est de 75 000 dollars pour Bitcoin. S’il tient, nous pourrions voir une certaine stabilisation. En dessous, 70 000 dollars devient la prochaine cible. En ce moment, le sentiment est passé dans une zone d’extrême peur. Jusqu’à ce que les liquidations ralentissent et que Bitcoin retrouve une base solide, la volatilité restera probablement élevée. Ce n’est pas une panique causée par un titre — c’est le résultat naturel d’un marché qui a porté trop de levier pendant trop longtemps et qui commence enfin à s’en désengager.