Ceux qui suivent récemment le marché de l’or doivent ressentir que cette hausse n’est pas simplement due à l’inflation ou à la panique.

Je réfléchis récemment à une question : pourquoi les banques centrales n’ont-elles pas arrêté d’acheter de l’or depuis 2022 ? L’année dernière, les achats nets d’or des banques centrales mondiales ont dépassé 1200 tonnes, ce qui fait quatre années consécutives que ce chiffre dépasse le millier de tonnes. Mieux encore, 76 % des banques centrales pensent qu’elles augmenteront significativement leur proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse des réserves en dollars américains. Ce n’est pas une spéculation à court terme, mais la reflection d’une fissure profonde dans le système de crédit mondial.

Regardons les moteurs futurs du prix de l’or, ils se résument à ces quelques facteurs : la confiance dans le dollar en ajustement à long terme, l’accumulation continue par les banques centrales, l’incertitude créée par le protectionnisme commercial, les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale, et les risques géopolitiques. En surface, ces facteurs poussent le prix de l’or à la hausse, mais en y regardant de plus près, ils reflètent une remise en question du système dollar dans son ensemble.

J’ai aussi observé les corrections des derniers mois : depuis mars, le prix de l’or a connu une correction d’environ 18 %, mais cela indique quoi ? Cela montre que le plancher se remonte constamment. La baisse en marché baissier est limitée, la force de la tendance haussière est forte. Bien sûr, le prix de l’or n’a jamais monté en ligne droite, et en 2025, en raison d’un ajustement des anticipations de politique de la Fed, il a déjà reculé de 10-15 %, et après une nouvelle correction récente, la volatilité est la norme.

Comment les institutions voient-elles cela ? Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700 dollars, JPMorgan prévoit 6300 dollars pour le quatrième trimestre, UBS fixe le prix moyen annuel à 5000 dollars, avec un objectif à mi-année de 6200 dollars. En scénario optimiste, le prix pourrait même atteindre 6000 à 6500 dollars, et dans des cas extrêmes (crise géopolitique aggravée ou dévaluation massive du dollar), il pourrait atteindre 7200 dollars. Bien que ces prévisions diffèrent beaucoup, le consensus est clair : d’ici 2026, la tendance du prix de l’or reste haussière, avec des oscillations à la hausse dans un contexte de hautes valeurs, plutôt qu’une montée unidirectionnelle sans retour.

Honnêtement, il est encore possible de participer à cette tendance, mais à condition de bien réfléchir à votre rôle. Si vous êtes trader à court terme, la volatilité s’amplifie avant et après la publication des données américaines (non agricoles, CPI, FOMC), ce qui offre des opportunités. Mais il faut impérativement fixer des stops stricts pour ne pas laisser une seule perte ruiner tout le plan. Si vous êtes débutant, commencez par de petites sommes pour tester, évitez de miser aveuglément, car une fois le moral brisé, il est facile de tout perdre. Apprenez à suivre le calendrier économique pour repérer les moments de publication des données américaines, cela aide beaucoup à la prise de décision.

Si vous êtes un investisseur à long terme, l’or est effectivement un bon outil de diversification pour un portefeuille, mais il faut être prêt à supporter une correction de plus de 20 %. Ne mettez pas tout votre patrimoine en une seule fois, la diversification est plus sûre. Les investisseurs expérimentés peuvent envisager une stratégie mixte : détenir une position de base à long terme, tout en profitant des fluctuations pour faire du trading à court terme, surtout autour des publications de données importantes.

Il y a quelques points à rappeler : la volatilité de l’or est plus grande que celle des actions, avec une amplitude annuelle moyenne de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500. La cyclicité de l’or est très longue, il faut un horizon de plus de 10 ans pour espérer préserver la valeur, mais il peut doubler ou être réduit de moitié en cours de route. Les coûts de transaction pour l’or physique peuvent atteindre 5-20 %, ce qui peut manger une grande partie des profits si vous faites du trading fréquent. Si vous souhaitez faire du trading de vagues, les ETF or ou XAU/USD, qui offrent une meilleure liquidité, sont plus adaptés.

En fin de compte, suivre la tendance est la clé. Clarifiez votre position : êtes-vous à court terme, à long terme ou en diversification, puis décidez comment entrer. Surveiller le marché est plus précieux que de suivre aveuglément l’actualité. La tendance d’achat d’or par les banques centrales n’a jamais vraiment cessé depuis 2022, l’inflation persistante, la pression de la dette, la tension géopolitique sont toujours là, ce qui signifie que le support de prix à long terme reste solide. La volatilité est normale, mais la logique à long terme n’a pas changé.