Les ETF sur les semi-conducteurs dominent la hausse, les fonds publics mettent en garde contre un risque de surachat à court terme

Journaliste du Securities Times Chen Shuyu

Au cours de la semaine qui vient de s’écouler (11-15 mai), plusieurs indices liés aux semi-conducteurs ont dominé en termes de hausse, et les prix des ETF thématiques correspondants ont également augmenté.

Plus précisément, selon Wind, l’indice des matériaux et équipements de semi-conducteurs du secteur de la technologie innovante a enregistré une hausse hebdomadaire d’environ 20 %, tandis que l’indice des matériaux et équipements de semi-conducteurs et l’indice CSI des semi-conducteurs ont tous deux dépassé 10 % de croissance hebdomadaire. Parmi les ETF liés, l’ETF thématique sur les matériaux et équipements de semi-conducteurs de la Bourse de Shanghai de Huatai-PineBridge et l’ETF thématique sur les matériaux et équipements de semi-conducteurs de la Bourse de Shanghai de Huaxia ont tous deux augmenté de plus de 20 % en une semaine. Sur une période prolongée, l’ETF CSI de la Bourse de Séoul de Huatai-PineBridge a vu ses gains annuels dépasser 130 %, tandis que l’ETF thématique sur les matériaux et équipements de semi-conducteurs de la Bourse de Shanghai de Huatai-PineBridge et celui de Huaxia ont tous deux enregistré des gains supérieurs à 60 % cette année.

À ce sujet, la société de gestion Guolian An a indiqué que la chaîne de l’industrie des semi-conducteurs a continué de présenter des caractéristiques de forte croissance la semaine dernière, la principale dynamique étant toujours alimentée par la révision à la hausse des dépenses en capital pour la puissance de calcul IA à l’échelle mondiale. Les prévisions de dépenses en capital des fournisseurs de cloud étrangers continuent de s’accroître, et les principales plateformes Internet nationales ont également clairement augmenté leurs investissements dans l’IA. L’expansion des infrastructures de puissance de calcul se propage de plus en plus des serveurs et des puces vers l’emballage avancé, les équipements de semi-conducteurs, les matériaux clés et les composants.

En regardant vers l’avenir, plusieurs institutions estiment que le secteur pourrait connaître une surchauffe à court terme, mais que la tendance à long terme reste favorable.

Selon Huaxia Fund, le secteur des semi-conducteurs présente un risque de surévaluation à court terme, mais sa logique de croissance à long terme est solide. Sur le plan technique, l’indice des matériaux et équipements de semi-conducteurs de la technologie innovante est actuellement en phase d’accélération d’une tendance haussière : les prix des actions suivent de manière régulière les moyennes mobiles, la moyenne courte terme et la moyenne à moyen et long terme forment une configuration haussière claire, le volume de transactions continue d’augmenter, et les capitaux sont fortement soutenus ; le MACD affiche une expansion continue de la colonne rouge, indiquant une forte dynamique haussière, mais l’indice RSI est déjà dans une zone de surachat, ce qui présente un risque de correction technique ou de consolidation à court terme. Il faut rester vigilant face à la prise de bénéfices et à la volatilité qui en découle. Cependant, l’optimisme à court terme ne remet pas en cause la tendance à long terme : le secteur des semi-conducteurs est la “infrastructure numérique” de cette révolution — soutenu par le troisième cycle de grands fonds, la substitution nationale accélérée, et la sortie de crise. Les fluctuations à court terme ne sont qu’une phase de consolidation dans la montée principale, la tendance à la hausse à long terme étant inévitable. La logique est solide comme un roc, et la voie de la croissance est clairement visible.

La société de gestion Shangyin Fund indique qu’avec l’apaisement apparent des tensions géopolitiques internationales, combiné à la résilience économique récemment mise en évidence par les données économiques américaines, la tolérance au risque des marchés mondiaux s’est nettement améliorée. Les fonds auparavant freinés par l’aversion au risque se tournent à nouveau vers la technologie. Par ailleurs, les rapports de performance des entreprises chinoises de semi-conducteurs montrent que la prospérité du secteur n’est pas une illusion, mais une amélioration réelle des résultats sous l’impulsion de l’IA, notamment dans les domaines de la puissance de calcul, du stockage, de la fabrication de wafers et de la chaîne des matériaux et équipements. Avec la montée continue du rôle stratégique de l’intelligence artificielle dans la compétition entre grandes puissances, l’autonomie des semi-conducteurs devient une contrainte concrète plutôt qu’un simple récit à long terme. La substitution nationale dans les segments clés comme les puces de puissance, le stockage, les équipements et les matériaux continuera de se renforcer. À long terme, la tendance de l’industrie est claire et positive, mais à court terme, le marché présente un risque de surchauffe, et la volatilité est inévitable. Selon la perspective du cycle industriel, cette vague de marché pourrait continuer à évoluer sur une base annuelle, et l’investissement devrait se recentrer sur le cycle industriel.

La société de gestion Guolian An indique qu’au niveau industriel, la tendance de forte croissance de l’industrie des semi-conducteurs est manifeste, et la résilience du secteur continue de se déployer. La demande pour les équipements avancés de test et d’emballage connaît une croissance explosive, certains délais de livraison dépassant un an, et de nombreuses entreprises signent des contrats à long terme et à grande échelle, témoignant de la confiance dans le développement à long terme du secteur. Dans le domaine de l’emballage, la technologie continue d’évoluer, SK Hynix collabore avec Intel pour explorer l’intégration de leur technologie HBM auto-développée avec la technologie d’emballage 2.5D basée sur EMIB d’Intel. Par ailleurs, les prix des matériaux clés pour les semi-conducteurs augmentent simultanément : le résine époxy pour l’emballage, utilisé par Sumitomo, a augmenté de 10 à 20 %, l’acide fluorhydrique de qualité électronique pourrait voir ses prix fortement augmenter entre juin et juillet pour Samsung Electronics et SK Hynix, et le fabricant de matériaux ABF a confirmé une hausse des prix des substrats, adoptant une stratégie d’ajustement client par client. Les prix des cibles de sputtering devraient continuer à augmenter au deuxième trimestre. En raison des perturbations potentielles dues à une grève chez Samsung, les prix spot de la DDR4 à Shenzhen Huaqiangbei ont déjà augmenté de 20 %. Globalement, les matériaux d’emballage, les produits chimiques électroniques humides, le stockage et d’autres catégories connaissent une hausse simultanée des prix et des volumes.

【Auteur : Chen Shuyu】 (Édition : Wen Jing)

Mots-clés :
Semi-conducteur ETF