#YenHits40YearLow

LE YEN CHUTE À UN PLUS BAS DE 162 ANS – La hausse de la BOJ n'a pas pu arrêter la glissade et cela vous dit tout ce que vous devez savoir. Plus bas de 40 ans à 162 – la BOJ peut-elle stopper la chute ? Aujourd'hui, le yen est tombé à 162 contre le dollar pour la première fois en 40 ans – 1986 pour être précis. S'il s'agissait d'un glissement de change régulier presque oublié, ce que j'ai à dire est ceci pour en faire une nouvelle indiscutablement inquiétante pour 2026 et particulièrement pour les traders de crypto qui ne comprennent pas son implication dans les actifs risqués aujourd'hui.

Alors, que se passe-t-il précisément ?

À ce niveau, on ne peut que se demander : même avec les hausses de taux de la BOJ (juin, à 1% la fourchette actuelle), une intervention de marché extrêmement directe, active et presque désespérée – cette faiblesse n'est toujours pas endiguée, alors que doit-il se passer d'autre pour l'alimenter ? Toute banque centrale d'un pays, qui manie les deux forces d'une politique de resserrement monétaire direct (une hausse de taux dans ce scénario) ET une intervention monétaire réelle, mais VOIT quand même sa monnaie chuter aussi fortement – cela nous dit, avec une certitude brutale, qu'un problème fondamental est en jeu – un problème qui dépasse de loin la capacité de la seule politique monétaire ! – Cette énorme disparité de taux entre les États-Unis et le Japon a été et est le moteur de tout cela : avec la Réserve fédérale, et des taux directeurs fermes à 5% couplés à une inflation PCE galopante de 4,1% menant le marché à parier sur de nouvelles hausses en juillet, tandis que le taux directeur japonais de 1% au plus bas dont nous avons tous entendu parler plusieurs fois (après sa hausse du mois qui n'a eu aucun effet) – la différentiation des taux d'intérêt poursuit sa course ascendante effrénée – offrant une incitation au carry trade où, si vous empruntez à bas coût le yen japonais et obtenez des rendements élevés, vous échangez ensuite contre des actifs libellés en dollars. Cet écart de taux d'intérêt s'élargit donc à chaque point de pourcentage de hausse de la Fed, car il croît en corrélation inverse avec la force du yen. Il est très bien consigné dans les annales de l'histoire que l'intervention sur le carry trade n'apporte qu'un répit temporaire à ces monnaies, en donnant une impulsion artificielle à la demande de yen qui s'estompe rapidement lorsque les flux sortent aussi vite qu'ils entrent.

Maintenant, l'extrême du carry trade, historiquement, a souvent cédé la place non pas à un repli mesuré, mais à un débouclage brutal, potentiellement violent – généralement déclenché soit par un changement majeur de la politique de la Fed, soit par une intervention de la BOJ vraiment efficace – qui peut finalement avoir de sérieuses répercussions sur toutes les classes d'actifs.

Si tout cela arrive au yen, qu'en est-il des effets directs sur les marchés financiers mondiaux, en particulier, sur Bitcoin et tous les actifs risqués aujourd'hui, cette force du dollar alimente les énormes entrées de capitaux de $884 milliards de dollars américains vers les États-Unis qui se sont poursuivies pendant des semaines, un flux de capitaux principalement alimenté par les investisseurs japonais, l'argent institutionnel dans leurs fonds domestiques et même les pensions du pays – tous désireux d'obtenir des rendements plus élevés et empruntant donc furieusement leur yen pour des actifs libellés en dollars, y compris les actions et obligations américaines, un phénomène qui représente une force à double tranchant – affaiblissant le yen et comprimant davantage Bitcoin en termes de dollars. Cela a abouti à ce qui est maintenant le carry trade, tant pour les actions que pour la crypto – un Yen Carry TRADE qui est le parallèle structurel direct des pressions baissières sur Bitcoin. Ce sur quoi vous devriez tous regarder attentivement pour ce qui a potentiellement historiquement conduit à la volatilité extrême des actifs risqués.

Cela, comme l'histoire le révèle, qu'une rupture dans un Yen Carry Trade étendu ou exagéré entraîne souvent un effondrement amplifié et brutal de la valeur de tous les actifs risqués et à haut rendement, y compris Bitcoin, une tendance qui, lorsqu'elle sera finalement initiée – par un certain facteur – sera un catalyseur significatif non seulement pour Bitcoin mais aussi sur les marchés mondiaux pour le reste de 2026. Ce plus bas de 40 ans du yen aujourd'hui et malgré la hausse des taux de la BOJ implique que nous venons d'assister à l'extrême fin du yen-carrytrade qui pourrait entraîner un débouclage catastrophique et amplifié créant une énorme volatilité des actifs risqués et impactant Bitcoin – oui ou non ?

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