#SEC主席称将促进市场向链上转移 Le « Projet Crypto » proposé par le président de la SEC, Paul Atkins, et la vision d’une « migration des marchés vers la chaîne » se concentrent sur la tokenisation, le trading en chaîne et la conformité des actifs financiers traditionnels (RWA). Dans cette tendance macroéconomique, les secteurs suivants deviendront des bénéficiaires clés :

1. Secteur de la tokenisation des actifs financiers traditionnels (RWA)
C’est le secteur bénéficiaire le plus direct et le plus important de la migration vers la chaîne, principalement axé sur la restructuration en chaîne des actifs financiers traditionnels :
Obligations du Trésor tokenisées et fonds du marché monétaire : En tant qu’actifs sous-jacents de haute qualité pour le règlement en chaîne, les obligations du Trésor tokenisées (par exemple, BlackRock BUIDL) et les fonds du marché monétaire en chaîne, avec des avantages tels qu’une liquidité élevée, des seuils bas et des échanges 24 heures sur 24, connaissent une croissance explosive de leur volume et servent de « base de trésorerie » pour la finance en chaîne.
Actions et ETF tokenisés : Avec l’avancement des règles « d’exemption pour l’innovation » de la SEC, les canaux de conformité pour les actions tokenisées sans autorisation de tiers (suivant les actions américaines, etc.) et les ETF en chaîne sont en train de s’ouvrir. Les plateformes de tokenisation concernées (par exemple, Ondo Finance) et les émetteurs d’actifs conformes en bénéficieront considérablement.
Marché des pensions tokenisé : La migration en chaîne du marché des pensions (avec une exposition quotidienne énorme) activera considérablement la liquidité des garanties et réduira les risques de règlement. Les protocoles de garantie et de compensation en chaîne concernés gagneront de l’espace supplémentaire.
Autres actifs traditionnels : La tokenisation des obligations d’entreprises, des ABS, du crédit privé et d’autres actifs, ainsi que la tokenisation des offres publiques, connaîtront également une demande accrue grâce à la simplification des processus de conservation multi-niveaux.
2. Secteur des infrastructures financières en chaîne et des services de conformité
L’intégration des actifs nécessite un support technique sous-jacent et une assurance de conformité, ce qui rend la valeur des infrastructures connexes prépondérante :
Infrastructure de compensation et de règlement en chaîne (DVP) : Les systèmes de règlement en chaîne prenant en charge le « delivery-versus-payment » (T+0), les portefeuilles conformes (par exemple, le projet pilote de jetons de la DTCC) et les systèmes d’enregistrement d’actifs en chaîne, qui peuvent réduire considérablement les risques de règlement dans la finance traditionnelle, deviendront essentiels pour l’intégration institutionnelle.
Services de pont de conformité et de conservation : Les dépositaires, les plateformes de conformité (par exemple, les portefeuilles conformes, les fournisseurs de services KYC/AML) et les projets de pont de conformité qui aident les actifs financiers traditionnels à se déplacer en chaîne de manière sûre et conforme obtiendront des opportunités commerciales substantielles en résolvant les frictions de conformité entre la finance traditionnelle et le monde en chaîne.
« Super app » financière en chaîne : Les plateformes intégrant des fonctions telles que le trading, le règlement, la conservation, le staking et le prêt dans une « super app » deviendront la passerelle financière de nouvelle génération en offrant des services financiers en chaîne tout-en-un.
3. Secteur des blockchains sous-jacentes et de la couche de paiement (Stablecoins)
Blockchains sous-jacentes (L1/L2) : L’intégration à grande échelle des actifs financiers traditionnels créera une demande massive pour des blockchains sous-jacentes hautement évolutives et sécurisées (par exemple, Ethereum, Solana et les L2 conformes). Les blockchains et leurs infrastructures écosystémiques en bénéficieront directement.
Stablecoins conformes : En tant que couche de paiement (« utilities ») pour les échanges d’actifs en chaîne, les stablecoins conformes (par exemple, USDC, USDT et les stablecoins émis par des institutions conformes), qui fournissent un support de trésorerie pour le règlement en chaîne, verront leur valeur sous-jacente amplifiée par l’explosion du volume des transactions en chaîne.
4. Secteur de la finance décentralisée (DeFi) et des produits dérivés en chaîne
Prêts et produits dérivés en chaîne : Les actifs tokenisés (par exemple, les obligations du Trésor tokenisées) utilisés comme garantie sous-jacente dans les protocoles de prêt en chaîne (par exemple, Aave, Sky) ou pour le trading de produits dérivés en chaîne débloqueront considérablement la valeur financière dérivée des actifs. Les protocoles DeFi concernés obtiendront une grande quantité d’actifs en chaîne comme liquidité.
La migration en chaîne n’est pas un passage vers une décentralisation totale sans autorisation, mais plutôt une transformation en chaîne « autorisée par les institutions » et « conforme ». Par conséquent, les institutions et les projets disposant d’accréditations de conformité et capables de résoudre les points faibles de la finance traditionnelle (par exemple, l’efficacité du règlement, la circulation des garanties) détiendront un avantage absolu.