#非农爆冷打压加息预期 Les chiffres de l'emploi non agricole « anéantissent les attentes », l'enthousiasme pour une hausse des taux de la Fed s'essouffle ! Les actifs mondiaux en émoi

Le rapport sur l'emploi non agricole de juin aux États-Unis, également le deuxième rapport non agricole depuis que Walsh a pris ses fonctions de président de la Fed, a tenu les marchés mondiaux en haleine.
Les créations d'emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 57k en juin, bien en dessous des attentes du marché de 113k, et en baisse par rapport au chiffre précédent de 172k ; le taux de chômage américain en juin s'est établi à 4,2 %, le plus bas niveau depuis juin 2025, inférieur aux attentes du marché de 4,3 %, et en baisse par rapport aux 4,3 % précédents.
Les contrats à terme sur les taux d'intérêt à court terme américains ont bondi après la publication des données non agricoles, le marché réduisant ses paris sur une hausse des taux de la Fed. Les traders intègrent pleinement une hausse des taux de la Fed en décembre, contre octobre auparavant. Oriental Gold Credit avait déclaré dans un rapport de recherche que si les données non agricoles dépassaient les attentes, cela augmenterait à nouveau la probabilité d'une hausse des taux de la Fed.
L'importance de ce rapport dépasse de loin l'ordinaire en raison de la déclaration explicite de Walsh le 1er juillet selon laquelle « les indications prospectives sur les taux ne conviennent pas à l'environnement politique actuel », se tournant vers l'avenir où la Fed utilisera des données économiques en temps réel pour aider à prendre de meilleures décisions. Dans ce contexte, les données non agricoles de juin sont une variable clé pour l'orientation future des taux de la Fed.
Après trois mois consécutifs de croissance de l'emploi aux États-Unis dépassant les attentes, le ralentissement de juin a incité le marché à réduire ses attentes d'une hausse des taux de la Fed. Bien que la croissance de l'emploi ait diminué, elle reste bien au-dessus de l'objectif moyen de 2025 de 10k nouveaux emplois par an.
De plus, le nombre d'Américains ayant déposé des demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine était de 215k, contre des attentes de 220k et le chiffre précédent de 215k.
La logique actuelle de tarification du marché des métaux précieux reste dominée par la voie politique de la Fed. Après la publication des faibles données non agricoles, l'or au comptant à Londres a bondi en ligne droite, les gains intraday s'étendant à plus de 2,6 %, atteignant un sommet intraday de 4 140,4 $ l'once avant de reculer.
Pendant ce temps, les rendements des bons du Trésor américain ont baissé ; le rendement du Trésor à 10 ans a finalement baissé de 1,76 point de base à 4,457 % ; l'indice du dollar américain est brièvement tombé à un plus bas de deux semaines à 100,558.
Les contrats à terme sur les actions américaines ont augmenté, avec les contrats à terme Dow Jones en hausse de 0,36 %, les contrats à terme S&P 500 en hausse de 0,39 % et les contrats à terme Nasdaq 100 en hausse de 0,71 %. Parmi les actions individuelles, NVIDIA a augmenté de 0,5 % en pré-ouverture, ASML, AMD et TSMC ont augmenté de 2 %, tandis qu'Intel, Micron Technology et Lam Research ont brièvement augmenté de plus de 3 %, après avoir chuté entre 1 % et 4 %. (Rapporté précédemment : « Les valeurs des semi-conducteurs bondissent, le pré-marché boursier américain connaît un grand retournement »)
Avant la publication des données non agricoles, le sentiment sur l'emploi montrait déjà des signes. Les données « small nonfarm » américaines publiées le 1er juillet étaient solides mais inférieures aux attentes du marché : l'emploi ADP américain en juin était de 98k, la plus faible augmentation depuis mars, inférieur aux 118k attendus, et en baisse par rapport aux 122k précédents.