#GoldTops4200

L'or a bondi au-dessus de 4 200 dollars l'once le 6 juillet, clôturant la journée avec un gain d'environ 0,6 %. Cette reprise faisait suite à la hausse hebdomadaire de plus de deux pour cent de la semaine précédente, principalement due aux faibles données sur l'emploi américain de juin. Ces données ont refroidi les attentes d'une hausse des taux de la Fed, soutenant l'or ainsi qu'un dollar plus faible et une baisse des rendements obligataires.

Pour contextualiser cette dernière reprise, il faut examiner la tendance globale de l'année. L'or a atteint son record historique de 5 405 dollars l'once en janvier, suivi d'une forte baisse à 4 002 dollars en juin. Cette volatilité a entraîné une baisse de sept pour cent depuis le début de l'année et une augmentation moyenne de la volatilité de trente pour cent. Le deuxième trimestre a été particulièrement difficile, marquant le deuxième pire trimestre en treize ans, le métal ayant perdu seize pour cent de sa valeur au cours de cette période. Malgré cela, l'or reste parmi les actifs les plus performants des douze derniers mois.

Le rapport de mi-année du World Gold Council, publié le 1er juillet, souligne que l'or est désormais entré dans une phase critique. Selon le cadre d'évaluation du Conseil, le prix actuel s'aligne largement sur un scénario dans lequel au moins une hausse des taux de la Fed aura probablement lieu d'ici octobre, et la Banque d'Angleterre, la Banque du Japon et la Banque centrale européenne entreront dans un cycle de resserrement parallèle. Dans ces conditions, le rapport prévoit que l'or pourrait rester dans une fourchette étroite d'environ 4 100 dollars, soit environ cinq pour cent, d'ici la fin de l'année. Cependant, le Conseil identifie également clairement les conditions dans lesquelles cette fourchette pourrait être brisée : une détérioration économique ou un nouveau choc géopolitique, un changement dans les attentes en matière de taux d'intérêt, ou une forte baisse des achats pourraient déclencher un nouveau mouvement à la hausse de l'or. Le Conseil insiste particulièrement sur le fait qu'une cassure durable au-dessus de 4 500 dollars ne serait possible qu'avec un signal clair de ralentissement économique mondial.

La demande des banques centrales est également une part importante de ce tableau. Le Conseil note que les banques centrales ont acheté en moyenne 1 000 tonnes d'or par an depuis 2022 et estime que le secteur officiel restera un acheteur net tout au long de l'année, malgré quelques ventes tactiques des banques centrales au premier trimestre. L'influence des marchés asiatiques croît également, environ quarante pour cent de la volatilité des prix au premier semestre étant attribuée aux heures de négociation asiatiques.

Les désaccords entre institutions sont également notables ; JPMorgan a récemment abaissé son objectif de fin d'année de 6 000 à 4 500 dollars, tandis que Goldman Sachs a abaissé son objectif en juin de 5 400 à 4 900 dollars, les deux institutions citant l'attente que la Fed ne réduise pas les taux d'intérêt en 2026 comme raison.

Pour ceux qui suivent $XAUT et les actifs liés à l'or via Gate, le point clé est le suivant : comme l'a souligné le World Gold Council, l'or se négocie actuellement dans une fourchette étroite conforme au consensus macroéconomique, mais les catalyseurs nécessaires pour perturber cet équilibre ont déjà été identifiés : un choc géopolitique, un changement dans les attentes en matière de taux d'intérêt ou une forte vague de creux. Chaque nouveau signal dans les semaines à venir déterminera dans quelle direction l'or sortira de cette fourchette étroite.

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