#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

Gate s’apprête à lancer la deuxième vague de Pre-IPOs pour OpenAI. La page d’inscription est en ligne, le compte à rebours tourne et il y a beaucoup à décortiquer ici. En surface, il s’agit d’un événement assez simple, avec quelques avantages sympas. Mais en dessous, l’histoire d’OpenAI devient nettement plus complexe.
Les détails de l’abonnement sont clairs. Vous pouvez vous inscrire du 15 juillet au 17 juillet. Le prix par certificat d’actif OPENAI est fixé à 722 dollars, et ils en proposent 27 700. Le montant minimum de souscription est plutôt accessible à 100 USDT ou 100 GUSD, ce qui constitue une bonne façon de réduire la barrière d’entrée. Et pour les abonnés, il y a des incitations supplémentaires comme des récompenses de GT en airdrop et un rendement de minting en GUSD de 3,8%, ainsi que des airdrops gratuits supplémentaires pour les utilisateurs VIP5+ et les super agents. Après la clôture de l’abonnement, la négociation pré-marché devrait démarrer le 20 juillet.
Jusqu’ici, c’est la partie simple. La partie la plus complexe, c’est ce qui se passe avec OpenAI elle-même. Le marché privé valorise l’entreprise à environ 852 milliards à 895 milliards de dollars. C’est un chiffre énorme, mais il reste en retrait par rapport à son principal rival, Anthropic, valorisée à environ 965 milliards de dollars.
L’écart de valorisation n’est qu’un élément. Le vrai sujet, c’est l’incertitude autour de l’IPO elle-même. Il existe beaucoup d’informations contradictoires. Certains articles suggèrent qu’OpenAI vise une introduction en bourse plus tard cette année, le PDG Sam Altman poussant en parallèle pour une valorisation de 1 trillion de dollars. Cependant, d’autres sources indiquent que l’entreprise aurait au contraire penché vers un report de l’IPO à l’année prochaine. Cette hésitation serait en partie liée à la volatilité plus large du marché et en partie parce qu’Altman ne serait apparemment pas disposé à accepter une valorisation inférieure à cet objectif de 1 trillion.
Ce n’est pas la seule ombre au tableau. Apple a récemment déposé une plainte contre OpenAI, l’accusant d’avoir volé des secrets commerciaux liés au développement de matériel informatique. Ce bras de fer juridique pourrait sérieusement perturber les projets d’OpenAI pour développer son propre matériel et, par conséquent, son calendrier d’IPO. Le marché semble prendre cela au sérieux. Sur les marchés de prédiction, la probabilité qu’OpenAI devienne publique d’ici la fin de 2026 est passée de 22% à 18,5% après l’annonce.
Il y a ensuite la pression concurrentielle. Anthropic n’est pas seulement en tête en termes de valorisation. OpenAI envisagerait de réduire fortement ses prix de tokens d’IA pour rester compétitive, ce qui pourrait rogner ses marges. Google a déjà effectué un mouvement similaire, ce qui montre que la pression sur les prix est bien réelle. Dans le même temps, OpenAI brûle une quantité considérable de liquidités pour des capacités de calcul et des data centers, même si ses revenus, rapportés à environ 130 milliards de dollars l’an dernier, continuent de croître rapidement.
Alors, que reste-t-il à faire avec cet événement Gate Pre-IPO ? C’est une opportunité d’obtenir une exposition à un projet d’IA de premier plan, de type “unicorn”, avant qu’il ne devienne public, si c’est le cas. Les avantages et le faible montant minimum le rendent accessible. Mais l’actif sous-jacent est lié à une entreprise dont le calendrier d’IPO reste incertain, prise dans une rivalité féroce avec Anthropic et dans une bataille juridique coûteuse avec Apple. La négociation pré-marché du 20 juillet sera le premier vrai test de la manière dont le marché valorise l’ensemble de ces signaux mitigés, et c’est probablement ce qu’il y a de plus intéressant à surveiller.