Gros titre ! Le Sénat japonais a validé : les actifs crypto sont des instruments financiers ! Le taux d’imposition est ramené à 20 %, et cela ouvre la voie à un ETF sur le Bitcoin.

Le comité des finances et de la finance de la Chambre des conseillers du Japon a adopté, le 14 juillet, par un vote majoritaire, des amendements tels que la loi sur les instruments et l’échange financiers et la loi relative au règlement des fonds. La session devrait, le 15 juillet, entériner officiellement la mise en place, et classer désormais les actifs cryptés non plus comme des « moyens de paiement », mais comme des « instruments financiers ». La responsabilité pénale en cas de vente sans licence passe d’une peine de moins de 3 ans à moins de 10 ans, et elle inclut pour la première fois le traitement des opérations d’initiés. Côté fiscalité, le régime passe d’une imposition globale pouvant atteindre 55 % à une imposition séparée d’environ 20 %.
（Contexte : le Japon rehausse son cadre financier pour classer les cryptomonnaies comme des instruments financiers ; l’opération d’initiés est pénalisée ; les ETF pourraient entrer en service en 2028）
（Complément de contexte : le Japon envisage d’introduire un régime de « taxation séparée » pour les cryptomonnaies, avec un taux unifié à 20 %）

Table des matières

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• Peines plus lourdes sans licence, pénalisation des opérations d’initiés
• Le taux passe de 55% à 20%
• Préparer la voie aux ETF sur le Bitcoin

Résumé des points clés

• Le 15 juillet, le Sénat japonais a voté pour adopter des amendements à la loi sur les instruments financiers (金商法) et à la loi relative au règlement des fonds, classant officiellement les actifs cryptés non plus comme des « moyens de paiement », mais comme des « instruments financiers ».
• La responsabilité pénale pour vente sans licence passe de moins de 3 ans à moins de 10 ans ; le plafond des amendes passe de 3 millions de yens à 10 millions de yens, et pour la première fois, les opérations d’initiés sont encadrées.
• Le régime fiscal passe d’une imposition globale pouvant atteindre 55 % à une imposition séparée d’environ 20 % ; les pertes peuvent être reportées sur 3 ans. L’entrée en vigueur est prévue en 2028, avec en parallèle l’ouverture de la voie aux ETF spot sur le Bitcoin.

Le Parlement japonais ouvre une page entièrement nouvelle en matière de réglementation des actifs cryptés. D’après le Nikkei (Nihon Keizai Shimbun), le comité des finances et de la finance de la Chambre des conseillers a adopté le 14 juillet, par un vote majoritaire, une série d’amendements, dont la loi sur les instruments et l’échange financiers et la loi relative au règlement des fonds. La session devrait procéder à un vote formel le 15 juillet pour une mise en œuvre officielle, avec un objectif de finalisation au plus vite avant la fin de la session le 17 juillet. La Chambre des représentants avait déjà adopté le texte le 11 juin ; le passage par la Chambre des conseillers signifie que le projet de loi est désormais pratiquement acté.

Par le passé, le Japon plaçait les actifs cryptés sous la loi relative au règlement des fonds, les traitant comme un « moyen de paiement ». Après la réforme, ils sont déplacés vers la loi sur les instruments et l’échange financiers, qui régit les actions et les obligations, et deviennent officiellement des « instruments financiers ». Un changement de qualification entraîne l’application d’un cadre de protection des investisseurs et de lutte contre les transactions déloyales.

Peines plus lourdes sans licence, pénalisation des opérations d’initiés

La sanction est d’abord alourdie. Pour les opérateurs qui vendent des actifs cryptés sans enregistrement, le plafond de la peine d’emprisonnement passe d’un maximum de 3 ans à un maximum de 10 ans ; le plafond des amendes passe aussi de 3 millions de yens à 10 millions de yens.

Les émetteurs, les opérateurs de plateformes d’échange, et toute personne disposant d’informations importantes non publiques, comme le fait de décider de la mise en ligne, de la suppression ou de la survenue d’incidents techniques majeurs, ne doivent plus négocier avant la divulgation des informations. Cela signifie que la marge pour permettre aux personnes internes aux bourses de connaître à l’avance quels coins seront listés ou retirés, puis de s’initier en avance, est désormais formellement bloquée.

Les amendements exigent aussi que l’IEO (offre initiale via la plateforme d’échange) publie des informations de base, et imposent des plafonds d’investissement aux investisseurs particuliers. De plus, certains émetteurs d’actifs cryptés doivent s’acquitter régulièrement d’obligations de divulgation d’informations, un pas de plus vers l’alignement sur le traitement des investisseurs de détail.

Le taux passe de 55% à 20%

Pour les investisseurs particuliers, l’impact le plus direct concerne les impôts. Dans le cadre actuel, les profits tirés des actifs cryptés sont classés en « revenus divers », imposés de façon progressive avec les revenus globaux, avec un taux maximal pouvant avoisiner 55 %. Après la réforme, il est prévu une « imposition séparée déclarative » : le taux est ramené à environ 20 % (y compris la taxe locale d’environ 20,315 %). En outre, comme pour les actions, les pertes peuvent être reportées et déduites sur une période de 3 ans.

Cette coupe revient à aligner les actifs cryptés sur le même tableau fiscal que les actions. Toutefois, la réforme fiscale ne s’appliquera pas immédiatement : elle est prévue pour 2028, tandis que les dispositions liées à la loi sur les instruments financiers devraient être mises en œuvre d’abord dès l’exercice 2027.

Préparer la voie aux ETF sur le Bitcoin

En intégrant les actifs cryptés dans la loi sur les instruments et l’échange financiers, une autre porte s’ouvre : les ETF cryptés spot. Une fois qu’un actif crypté devient un instrument financier reconnu par la loi, les obstacles juridiques à l’émission et à la cotation d’ETF spot sont levés. La bourse de Tokyo s’est déjà prononcée, et il serait possible de commencer les échanges dès 2027.

Le ministre des Finances japonais, Yuma Katayama (片山皐月), s’était récemment montré plus ouvert la semaine dernière, déclarant que les ETF sur les cryptos doivent être autorisés et que le Japon ne peut plus se permettre d’être en retard. Après les idées lancées par l’Agence des services financiers fin 2024, puis les approbations progressives par la Chambre des représentants et la Chambre des conseillers, le Japon a mis environ un semestre pour mener cette réforme jusqu’à la ligne d’arrivée. La suite dépendra des deux échéances 2027 et 2028 : il faudra voir si les gains attendus de cette politique pourront être tenus au moment de la mise en œuvre effective.

Questions fréquentes

Quel impact le Japon a-t-il avec le reclassement des actifs cryptés en instruments financiers ?

Le cadre de surveillance des actifs cryptés passe de la loi relative au règlement des fonds à la loi sur les instruments et l’échange financiers. S’appliquent alors les mêmes règles de protection des investisseurs et de lutte contre les transactions déloyales que pour les actions et les obligations, y compris pour la première fois l’encadrement des opérations d’initiés. Lorsque l’émetteur et la bourse disposent d’informations non publiques, elles ne peuvent pas procéder à des transactions en avance.

Quand le taux d’imposition des actifs cryptés au Japon passera-t-il de 55% à 20% ?

Les amendements prévoient de remplacer l’imposition globale d’environ 55 % au taux maximal par une imposition séparée déclarative d’environ 20 %. Les pertes pourront être reportées et déduites sur 3 ans. L’entrée en vigueur est prévue en 2028, et les dispositions relatives à la loi sur les instruments financiers s’appliqueront en amont dès l’exercice 2027.