Le « Serenity » aux cheveux blancs, l’action de « l’idole boursière » : dans l’industrie des communications optiques, l’équivalent de la TSMC, Goldman Sachs affiche un objectif de cours à 2 581 yuans renminbi

高盛 le 17 juillet a frappé fort en relevant de façon spectaculaire le cours cible à 12 mois de la société chinoise du secteur des modules optiques à ses débuts en A-share, 中际旭创 (300308) : il est passé de 1 187 yuans à 2 581 yuans, soit un doublement direct. La recommandation reste « acheter », avec encore environ 163,6% de marge de hausse par rapport au cours récent. Sur X, l’analyste de la chaîne d’approvisionnement en IA nommée Serenity, surnommée « le “white-hair” stock god » par les investisseurs chinois, commente : « Par rapport au cours cible, le vrai point fort, c’est que Goldman a relevé ses prévisions de bénéfices pour 2026 à 2028 de 65%, 108% et 119%. »

(Contexte : Nvidia a fait bondir son bénéfice net de 77% mais a fait peur aux valeurs des puces ! Swissquote : hausse des dépenses d’investissement, le marché commence à craindre que l’IA déborde en trop)
(Complément de contexte : Goldman : le repli des « sept géants » est un « relâchement de la pression », pas un sommet, et le bas déroule des rotations sectorielles)

Points clés

• Le 17/7, Goldman a doublé le cours cible de 中际旭创, passant de 1 187 yuans à 2 581 yuans, tout en maintenant une recommandation « acheter ».
• En parallèle, Goldman a aussi relevé les prévisions de bénéfices pour 2026, 2027 et 2028 de 65%, 108% et 119%, en misant sur la photonique au silicium et des volumes attendus sur les modules optiques 1,6T/3,2T.
• Serenity décrit 中际旭创 comme un baromètre du secteur des communications optiques : la demande en 800G au-delà des attentes constitue aussi un catalyseur positif pour des pairs comme AAOI et Lumentum.

Un doublement du cours cible, sur une valeur individuelle, est souvent perçu comme du « tue-titres », mais cette fois, le protagoniste est 中际旭创, propulsé vers les sommets par la tendance haussière des communications optiques portée par l’IA. Le 17 juillet, Goldman a publié un rapport de recherche indiquant un relèvement immédiat du cours cible à 12 mois de ce leader A-share de Shenzhen : de 1 187 yuans à 2 581 yuans, en maintenant la note « acheter ». Le cours de 中际旭创 a déjà franchi la barre des 1 000 yuans ces derniers temps ; en se basant sur le niveau avant le rapport, 2 581 yuans implique encore environ 163,6% de potentiel de hausse.

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Goldman Sachs raised Innolight PT to 2581 RMB. Roughly 163.6% upside from current valuations.

But the largest thing is its 2026–2028 earnings est revision raised by a whopping 65%/108%/119%, based on:

– Much higher silicon photonics module… https://t.co/OvKyvnppeT pic.twitter.com/dpwsoKBlIF

— Serenity (@aleabitoreddit) July 17, 2026

Mais ce qui a vraiment poussé l’information en tendance, c’est l’analyste sur X qui affiche une photo de profil avec cheveux blancs, et que la communauté d’investissement chinoise appelle « le “white-hair” stock god », Serenity. Dans son post, elle rappelle que le cours cible n’est que le résultat ; l’élément le plus marquant du rapport de Goldman, c’est d’avoir fortement relevé les prévisions de bénéfices de 中际旭创 pour 2026 à 2028 : +65%, +108% et +119%.

Goldman parie sur la pénétration de la photonique au silicium

La confiance de Goldman pour relever ses prévisions de bénéfices s’appuie sur plusieurs lignes de croissance activées en même temps : hausse forte des volumes livrés de modules en photonique au silicium (Silicon Photonics), poursuite de l’expansion des infrastructures d’IA, et les modules optiques à haut débit 1,6T et 3,2T qui tirent à la fois le prix moyen du produit et la marge bénéficiaire ; en plus, les dépenses d’investissement en IA menées et amplifiées par Nvidia continuent d’augmenter. Goldman estime que le taux de pénétration de la photonique au silicium sur les produits 800G, 1,6T et 3,2T atteindra respectivement 60%, 80% et 100%, ce qui revient à dire que la quasi-totalité des modules optiques de nouvelle génération utiliseront cette technologie.

En clair, la photonique au silicium consiste à transférer autant que possible des modules d’émission-réception optique, qui reposaient autrefois sur des composants discrets assemblés, vers une seule puce de silicium : cela réduit les coûts, améliore l’efficacité énergétique et facilite aussi les volumes à grande échelle.

Quand le taux de pénétration continue de monter, la demande en amont suit aussi, notamment pour des maillons plus spécifiques comme les lasers à onde continue (CW) et les substrats SOI en silicium. La logique d’investissement de Serenity correspond à cette « théorie du goulot d’étranglement » : elle ne vise pas directement Nvidia, mais va chercher dans le maillon le plus contraint de la chaîne de puissance de calcul de l’IA. Les communications optiques, la photonique au silicium et les substrats en indium phosphure (phosphure d’indium) sont précisément des segments qu’elle suit sur le long terme.

Le baromètre ne se limite pas à une seule valeur

Comparer 中际旭创 à « le TSMC des communications optiques » est l’observation centrale de ce post de Serenity. Les dépenses d’investissement de TSMC sont traitées par le marché comme un thermomètre du cycle de la conjoncture des semi-conducteurs ; de la même manière, les expéditions et les commandes de 中际旭创 sont utilisées pour évaluer la dynamique de toute la chaîne d’approvisionnement des communications optiques liée à l’IA.

Elle mentionne aussi que 中际旭创, lors d’échanges, a révélé que la croissance de la demande en modules optiques 800G dépassait les attentes. Cela signifie que, pour des fabricants qui font aussi des communications optiques comme Applied Optoelectronics (AAOI) et Lumentum (LITE) à l’étranger, les résultats à venir méritent également d’être surveillés.

À un moment où l’ensemble du secteur vient de traverser un fort repli, Goldman ose encore augmenter ses prévisions de bénéfices avec audace. Cela reflète le fait que les fondamentaux de la chaîne d’approvisionnement en communications optiques liées à l’IA restent solides, et que tout l’écosystème de la photonetique (Photonics) pourrait bien monter dans le prochain train des investissements d’infrastructure en IA.

À garder en tête : Serenity est une analyste de la chaîne d’approvisionnement très suivie sur X ; auparavant, elle était une trader sur Reddit WSB. Les communautés d’investissement à l’étranger diffusent largement qu’elle aurait discuté publiquement des actions avec un taux de réussite proche de 90%, mais ce type de performance provient le plus souvent de statistiques faites par la communauté elle-même, avec un biais de survivant. Ses lectures peuvent donc être prises comme une carte de la chaîne de l’industrie, mais ne devraient pas être considérées comme des signaux directs pour acheter ou vendre.

Le cours cible à 2 581 yuans correspond au scénario optimiste calculé par le modèle de Goldman : la question clé est de savoir combien de temps la vague des dépenses d’investissement en IA peut durer, et si le taux de pénétration de la photonique au silicium se concrétisera comme prévu ; c’est cela qui déterminera si ce scénario pourra aller au bout.

Questions fréquentes

Pourquoi Goldman a-t-il relevé le cours cible de 中际旭创 à 2 581 yuans ?

Dans son rapport du 17 juillet 2026, Goldman estime que la photonique au silicium va voir sa production augmenter fortement, que les modules optiques 1,6T et 3,2T relèvent le prix moyen et la marge bénéficiaire, et que les dépenses d’investissement en IA tirées par Nvidia restent soutenues. Sur cette base, le cours cible passe de 1 187 yuans à 2 581 yuans, et les prévisions de bénéfices pour 2026 à 2028 sont simultanément relevées de 65%, 108% et 119%.

Qui est Serenity, la « divinité des actions aux cheveux blancs » ?

Serenity est une analyste de la chaîne d’approvisionnement en semi-conducteurs liée à l’IA sur la plateforme X ; auparavant, elle était une trader sur Reddit WSB. Dans le milieu de l’investissement en Chine, on l’appelle « la divinité des actions aux cheveux blancs ». Elle défend la « théorie du goulot d’étranglement » : elle cherche surtout le maillon tout en haut de la chaîne de calcul de l’IA, le plus contraint ; les communications optiques et la photonique au silicium sont ses centres d’intérêt de long terme.