$BTC $ETH BTC repasse au-dessus de 66 000 dollars, et le principal catalyseur du rebond demeure la percée du « CLARITY Act ». Le marché commence à revaloriser à nouveau les attentes de mise en œuvre du cadre de réglementation américaine des cryptos. Une fois le texte définitivement adopté, cela réduira davantage l’incertitude réglementaire liée à l’entrée des institutions sur le marché des cryptos, ce qui revêt plus d’importance à long terme que des flux de capitaux à court terme.

Les changements sur le plan des liquidités commencent déjà à valider cette logique. Les ETF spot Bitcoin aux États-Unis enregistrent une entrée nette de 227 millions de dollars sur une seule journée, tandis que les ETF spot Ethereum retrouvent simultanément une entrée nette. Par ailleurs, le rang MVRV de BTC est tombé à environ 5 %, ce qui indique que l’évaluation on-chain revient dans les fourchettes historiques les plus basses : la valeur de l’allocation à long terme s’améliore. Toutefois, cela ne signifie pas pour autant qu’il n’existe plus de risques à court terme.

En revanche, les fonds on-chain restent divisés : certains retirent 7 000 ETH pour continuer à les remettre en staking, tandis que de gros détenteurs de BTC, avec 12 ans de détention, choisissent d’encaisser une dernière partie de leurs positions. Cela montre que nous ne sommes pas face à un marché haussier uniforme, mais plutôt à un afflux de capitaux additionnels tirés par des anticipations de politique, qui viennent absorber des prises de profits à long terme.

Les deux variables clés à venir pour le marché sont les suivantes : d’abord, si le « CLARITY Act » peut mener à bien son processus législatif ; ensuite, si la situation entre les États-Unis et l’Iran peut encore s’aggraver. Trump prévoit de décider dans les prochains jours s’il faut étendre les opérations militaires contre l’Iran. Dès que le conflit au Moyen-Orient s’étendra pleinement, le prix du pétrole, l’inflation et les anticipations de liquidité pourraient redevenir les thèmes principaux du marché, ce qui pourrait influer sur la trajectoire des actifs financiers mondiaux à risque, y compris les actifs crypto.

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