#夏日创作营 Des interdictions d’émission de tokens pour les présidents aux nouvelles règles sur les stablecoins : le projet de loi CLARITY remanie le paysage de la régulation crypto

Le 22 juillet 2026, le Sénat américain, sous contrôle républicain, a publié la dernière version du projet de loi « CLARITY Digital Assets Market Structure Act », qui compte 616 pages. Le texte trace directement une ligne rouge pour l’émission de tokens à but lucratif par les responsables publics, tout en fixant de nouvelles règles pour l’ensemble de l’industrie crypto. Des fluctuations à court terme du marché, comme des remaniements à long terme du secteur, seront déclenchés par là.

Le détonateur de l’adoption du projet de loi est précisément l’énorme bénéfice issu des activités crypto personnelles de Trump. Des documents divulgués auparavant indiquent que ses revenus liés au crypto en 2025 se sont élevés à 1,2-1,4 milliard de dollars : d’un côté, il met en place des politiques crypto plus souples, de l’autre, il capte des gains via l’émission de tokens personnels. La controverse sur les conflits d’intérêts public-privé a alimenté le débat à l’échelle des États-Unis, et l’interdiction des tokens pour les responsables publics est une clause de contrainte issue d’un bras de fer entre les partis.

La nouvelle réglementation précise que, durant leur mandat, un président, des membres du Congrès, des juges fédéraux et leurs conjoints ne peuvent ni émettre, ni endosser des actifs numériques à des fins lucratives. Les plateformes ne peuvent pas non plus y lister ces tokens d’officiels. Seule la détention par des investisseurs ordinaires est autorisée, et tout achat/vente important doit être entièrement divulgué.

Le point intéressant : cette interdiction inclut une clause de « sunset » avec expiration en 2029, ce qui correspond précisément à la fin du mandat de l’actuel président, et devient ainsi le cœur du désaccord fortement combattu par le Parti démocrate.

Les règles sur les stablecoins frappent encore plus directement les modèles commerciaux existants dans le secteur : les soldes de stablecoins laissés inactifs ne peuvent pas être rémunérés passivement ; seuls les comportements opérationnels comme la simple négociation ou le staking peuvent bénéficier d’une rémunération conforme.

Aujourd’hui, le fait de déposer USDC et USDT pour générer des intérêts est une source de revenus essentielle de DeFi. Une fois les dispositions en vigueur, les profits des filières concernées devraient fortement se contracter, et le bras de fer autour du transfert de dizaines de milliers de milliards de dollars entre banques et plateformes crypto est officiellement enclenché.

Parallèlement, le projet de loi conserve des clauses de protection du secteur : les développeurs décentralisés et la garde autonome d’actifs crypto sont protégés par la loi. En cas de faillite d’une plateforme, les actifs des utilisateurs doivent être isolés de manière obligatoire ; le texte complète aussi des détails sur le lutte contre le blanchiment et la poursuite des crimes, afin d’équilibrer la régulation et l’innovation du secteur.

En revanche, les difficultés d’adoption ne sont pas négligeables. Le Sénat a besoin de 60 votes pour avancer : selon les prévisions actuelles du marché, la probabilité de passage d’ici la fin de l’année n’est que de 42 %. La session du Congrès doit s’ajourner le 7 août, ce qui constitue la dernière fenêtre. Si elle est manquée, la législation sera reportée au minimum en 2027.

Pour le secteur crypto, peu importe que le projet de loi aboutisse ou non : le signal est déjà clair. La filière des tokens politiques est désormais fortement limitée ; la logique de revenus des stablecoins se restructure ; et les limites de la régulation des actifs décentralisés comme BTC et ETH sont explicitement définies. À court terme, l’incertitude législative continuera de peser sur le moral du marché. À long terme, une fois le cadre de conformité en place, les seuils d’entrée pour les fonds institutionnels baisseront : l’industrie accélérera l’élimination des projets non conformes, et les avantages des plateformes les plus conformes et les plus importantes continueront de se renforcer.