La « super semaine » pour les actions américaines la semaine prochaine : trois épreuves, une seule erreur ne suffit pas

La semaine qui vient de s’achever a été un peu morose pour les marchés américains : le S&P 500 a reculé de 0,61 %, et le Nasdaq de 2,13 %. Mais ce n’est qu’un échauffement : le vrai morceau de choix arrive la semaine prochaine — trois grandes banques centrales se réunissent, un tiers des sociétés du S&P 500 publie ses résultats, et les données de PIB et d’inflation tombent en même temps.

Première épreuve : la Réserve fédérale. Mercredi, décision sur les taux : les taux ne bougeront probablement pas, mais le point clé sera le choix des mots dans le communiqué — la Fed va-t-elle relever ses taux de 25 points de base en septembre ? Cela pourrait laisser entrevoir sa ligne de conduite. Le marché a déjà « totalement intégré » cette éventualité : toute déclaration qui surprendrait au-dessus des attentes pourrait faire des vagues. Jeudi, il y aura aussi le PIB du deuxième trimestre et le PCE de base de juin : ils donneront directement le ton pour la décision de septembre. La Banque d’Angleterre et la Banque du Japon se joignent aussi sur scène jeudi et vendredi, et on s’attend à ce qu’elles restent à l’arrêt.

Deuxième épreuve : examen des résultats. Microsoft et Meta publient mercredi après la clôture, puis Apple et Amazon jeudi après la clôture. Le schéma de cette année est cruel : ceux qui dépensent pour l’IA sont « punis », ceux qui fabriquent des puces sont au contraire « récompensés » — les résultats de Google sont bons, mais malgré cela la chute a été de 8 % en une semaine, à cause d’une facture d’investissements trop élevée et d’un free cash-flow (flux de trésorerie disponible) passé en territoire négatif. La semaine prochaine, les géants seront interrogés par la même question : l’argent a été dépensé, mais quel retour ? De l’autre côté, SK Hynix, Samsung et Kioxia, trois géants de la mémoire, remettent leur dossier en même temps : avec une demande en IA vraiment présente ou non, leurs chiffres seront les plus éloquents.

Troisième épreuve : le sort du calendrier. En année d’élections législatives intermédiaires, août et septembre ont toujours été les deux mois où le S&P 500 performe le plus mal sur l’année, avec en moyenne des reculs de 0,4 % et 0,8 %. Croyez-le ou non, prendre des précautions sur le plan des positions ne fait jamais de mal.

Dans une semaine aussi importante, le plus redouté est l’improvisation. Notre recommandation reste inchangée : d’abord regarder le spectacle, puis comprendre les coulisses. Pour chaque réunion de politique monétaire, pour chaque série de résultats, nous vous aiderons à tout démêler au plus vite. Quand les vagues sont grosses, les devoirs doivent être faits encore plus tôt. #SNDK $SOXL ‌