L’or et l’argent ont clôturé la semaine avec une forte prime de risque à l’achat, même si la crypto est restée en range.

L’or au comptant s’est négocié près de 4 052,84 dollars, avec un plus haut à la journée de 4 082,16 dollars et un plus bas de 4 022,06 dollars. Ce mouvement montre que 4 000 dollars tiennent comme pivot clé après une année massive. L’argent au comptant a clôturé près de 57,19 dollars hier, toujours proche du plus haut pluriannuel après une hausse de 119% en glissement annuel dans certains marchés. En Inde, l’or 22 carats est passé de 1,05,080 Rs à 1,08,000 Rs par sovereign sur cinq jours ; l’argent s’est maintenu près de 2,45,000 Rs par kg, tandis que l’argent MCX juillet 2026 a atteint 2,76,081 Rs par kg, en hausse de 1,56% sur la journée.
Le moteur est clair :
1. Tension États-Unis-Iran. Le pétrole au-dessus de 85 dollars sur le risque lié à Hormuz a porté l’or comme couverture. L’or mène souvent lorsque des chocs pétroliers surviennent et que les rendements réels montent.
2. Réunion de la Fed du 28-29 juillet. La courbe des rendements réels et l’indice du dollar posent un plancher. Un maintien hawkish limite l’or vers le soutien 4 000-3 920 dollars ; un biais plus accommodant ouvre 4 120-4 200 et même 4 250 si le pétrole casse 92.
3. Flux physiques. Les achats des banques centrales, plus une demande saisonnière en Asie, ont soutenu les replis. Les flux centraux sont acheteurs nets depuis des mois : une base solide.
4. Lien avec la crypto. Le Bitcoin est resté dans la fourchette 65 500-66 900 dollars, en hausse de 2,8% sur la semaine ; l’Ether vers 1 917 dollars, en hausse de 2% sur la semaine, malgré une réduction des positions côté tech actions. Quand BTC tient 65k-$66k et que les flux vers les ETF restent verts - $727M sur cinq jours - l’appétit pour le risque reste vivant pour les deux métaux et la crypto. Sur des flux spot maigres, le volume spot tombe à 1,95T dollars, en baisse de 27,9% trimestre sur trimestre ; la limite des stablecoins s’assouplit à 305,1B dollars ; Tether à environ 184,4B de part, 60% ; USDC à 73,5B ; les flux d’ETF ont agi comme ancrage. C’est pourquoi l’or et le BTC ont bougé ensemble le jour du pic sur le pétrole.
Avantage argent : l’argent bat le rendement de l’or quand la demande industrielle rencontre des achats d’investissement. Le solaire, les véhicules électriques et l’équipement d’alimentation des data centers stimulent la demande de fabrication. À surveiller : le sommet à 60,70 dollars ; support à 54,50. Le ratio or/argent est tombé à 70-71 : un changement qui favorise l’argent par rapport à l’or en configuration risk-on.
Vérification alt beta : WLFI a bondi de 12,18% à 0,063 dollars jeudi ; MORPHO a progressé vers 4% à 1,989 dollars ; ENA a ajouté 2% à 0,092 dollars ; LIT a reculé de 2,96% après une forte hausse. Ce décalage montre une chasse au bêta pendant que les valeurs majeures restent en range : la même chasse qui fait monter l’argent au-dessus de l’or quand le risque revient.
Playbook : Or - long 4 020-4 000, stop 3 950, objectif 4 150-4 220. Argent - long au-dessus de 55,80, objectif 57,80 et 60,20, stop 53,90. En crypto, garder le cœur BTC au-dessus de 65k, ETH au-dessus de 1 850, ajouter sur cassure au-dessus de 66 900 avec du volume. Maintenir l’effet de levier bas avant la Fed, et suivre le pétrole et le rendement réel pour la prochaine jambe.
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