#长鑫开盘跌7.7% 長鑫科技 (688825) a chuté de 7,7 % dès l’ouverture, une correction brutale le lendemain de sa cotation sur le STAR Market, sous l’effet d’émotions extrêmes et d’un choc externe. Ce n’est pas une dégradation des fondamentaux : c’est un retour rationnel après une surchauffe du marché.

La cause centrale réside dans la prise de bénéfices massive. Lors de sa première journée de cotation, Long鑫 Technology a réalisé une performance exceptionnelle : le prix d’émission n’était que de 8,66 yuans, la clôture du jour a bondi de 465,82 %, la capitalisation a atteint 3,28 billions de yuans et le volume de transactions a dépassé 140 milliards de yuans, avec un taux de rotation (turnover) de 66,4 %. Les fonds à faible coût ayant participé au tirage au sort (IPO) et des opérateurs de court terme ayant accumulé de larges plus-values latentes ont procédé à des ventes concentrées dès le lendemain à l’ouverture, faisant directement tomber le cours de 49,00 yuans (ouvert en repli) à 45,22 yuans.

Parallèlement, l’environnement externe a aussi joué un rôle d’amplificateur. La nuit précédente, les actions des fabricants de puces mémoire américains tels que Micron et SK hynix ont toutes reculé, tandis que l’inquiétude du marché a été déclenchée par un financement des infrastructures d’IA d’NVIDIA, et que les bourses japonaises et sud-coréennes ont aussi chuté, ce qui a directement frappé le sentiment du secteur des semi-conducteurs en Chine (A-shares).

Cependant, après la forte baisse, les ordres d’achat sont arrivés rapidement, et le cours est vite repassé au vert, montrant que le marché ne rejette pas sa valeur à long terme. En tant qu’entreprise leader en Chine, unique à produire à grande échelle du DRAM, ses produits tels que DDR5 et LPDDR5X ont déjà atteint des niveaux internationaux avancés, et devraient bénéficier durablement de la croissance de la demande en mémoire, portée par les besoins de calcul liés à l’IA.

Cette volatilité est un exemple typique de retour à la valeur après la frénésie irrationnelle d’une nouvelle introduction en Bourse. Elle rappelle aux investisseurs que même les meilleures entreprises doivent être évaluées à un prix raisonnable, d’autant plus dans un contexte de spéculation où, sur les cinq premières séances, il n’y a pas de limites de variation à la hausse ou à la baisse.