Pasar uang menjadi pusat ekosistem DeFi dengan berbagai strategi yang dapat dimanfaatkan pengguna untuk memperoleh eksposur terhadap aset tertentu. Sepanjang waktu, segmen ini mengalami pertumbuhan baik dari sisi nilai terkunci (TVL) maupun fitur yang dihadirkan. Munculnya protokol baru seperti @MorphoLabs">@ MorphoLabs, @0xFluid">@ 0xFluid, @eulerfinance">@ eulerfinance, dan @Dolomite_io">@ Dolomite_io mendorong peningkatan kemampuan berbagai protokol lending.

Laporan ini secara khusus mengulas Fluid sebagai salah satu protokol utama.

Fluid memperkenalkan beragam fitur inovatif, dengan Smart Debt dan Smart Collateral sebagai fitur unggulan. Fluid berbeda dari lending protocol konvensional karena juga menggabungkan fungsi DEX, sehingga memberikan manfaat lebih luas bagi pengguna.

Fluid menunjukkan tren pertumbuhan yang kuat di segmen DEX dan lending, dengan total ukuran pasar (berdasarkan total deposit) yang kini melampaui US$2,8 miliar.

Ukuran Pasar Fluid, Sumber: Dune, @ dknugo

Ukuran Pasar Fluid mengacu pada total deposit di protokol. Metrik ini dipilih karena utang yang dihasilkan merupakan aset produktif dan berkontribusi terhadap likuiditas exchange.

Memahami Fluid

Bagian ini menyajikan ikhtisar struktur Fluid Protocol dan cara kerjanya, serta menyoroti faktor-faktor yang menjadikan protokol ini sangat efisien secara modal.

Fluid beroperasi dengan model likuiditas terpadu yang dimanfaatkan secara bersamaan oleh berbagai protokol—meliputi Fluid Lending Protocol, Fluid Vaults, dan DEX.

Fluid Lending memungkinkan pengguna menyetorkan aset dan memperoleh imbal hasil berupa bunga. Aset tersebut digunakan di seluruh Ekosistem Fluid, sehingga meningkatkan efisiensi pemanfaatan modal. Protokol ini juga membuka peluang yield jangka panjang berkat desain adaptif yang menyesuaikan perubahan permintaan peminjaman di pasar.

Fluid Vaults adalah vault satu aset-satu utang. Vault ini menawarkan efisiensi modal maksimal dengan rasio LTV (Loan-to-Value) hingga 95% dari nilai jaminan. Rasio ini menentukan kapasitas pinjaman pengguna dibandingkan dengan nominal jaminan yang disetorkan.

Fluid juga mengimplementasikan mekanisme likuidasi unik yang menekan penalti likuidasi hingga 0,1%. Protokol hanya melikuidasi jumlah minimum yang diperlukan untuk memulihkan posisi agar tetap sehat. Proses likuidasi Fluid terinspirasi desain Uniswap V3, di mana posisi dikategorikan dalam tick atau rentang LTV dan eksekusi likuidasi massal terjadi saat nilai jaminan mencapai harga likuidasi. Aggregator DEX memanfaatkan hasil batch likuidasi sebagai likuiditas, dan penalti likuidasi menjadi diskon bagi trader swap.

Fluid DEX memberikan lapisan yield tambahan pada likuiditas dengan biaya trading dari aktivitas swap, sehingga mengurangi beban bunga peminjam dan mempercepat efisiensi modal di seluruh protokol. Aggregator DEX terkemuka seperti KyberSwap dan Paraswap turut memanfaatkan Fluid DEX sebagai sumber likuiditas untuk mendalami pasar dan meningkatkan volume.

Di Fluid, pengguna dapat menyetorkan aset jaminan ke DEX dan mendapatkan keuntungan dari fee lending sekaligus fee trading, menjadikannya Smart Collateral.

Jika pengguna ingin meminjam dengan agunan, mereka dapat memilih meminjam aset atau membuka Smart Debt Position sehingga utang yang ditanggung menjadi aset produktif. Sebagai contoh, pengguna dapat meminjam dari pool ETH <> USDC/USDT, dengan ETH sebagai jaminan dan USDC/USDT sebagai pinjaman. USDC serta USDT diterima di wallet pengguna dan dapat digunakan sesuai kebutuhan, sementara fee trading dari pool (USDC <> USDT) digunakan untuk mengurangi outstanding debt.

Kemajuan Terkini dan Ekspansi Fluid

Berdasarkan volume transaksi 7 hari terakhir, Fluid DEX menempati posisi keempat di bawah @Uniswap">@ Uniswap, @Pancakeswap">@ Pancakeswap, dan @AerodromeFi">@ AerodromeFi. Fluid resmi meluncurkan Jupiter Lend hari ini, yang sebelumnya berada dalam tahap Private Beta sejak awal bulan, serta DEX Lite yang sudah tersedia.

Selain itu, Fluid DEX v2 dijadwalkan segera beroperasi.

DEX Berdasarkan Volume 7 Hari, Sumber: Dune, @ hagaetc

Di luar itu, protokol juga berencana melakukan buyback token, setelah pendapatan tahunan melampaui US$10 juta. Fluid telah mengumumkan hal ini di forum governance mereka; posting tersebut membuka diskusi buyback sekaligus menawarkan tiga pendekatan berbeda.

Berikut tautan untuk mengeksplorasi pendekatan buyback yang diajukan:

https://x.com/0xnoveleader/status/1957867003194053114

Setelah mendapat persetujuan governance (dengan diskusi komunitas), buyback akan dimulai pada 1 Oktober dengan periode evaluasi selama 6 bulan.

Jupiter Lend: Fluid Memasuki Ekosistem Solana

Ekspansi Fluid ke Solana dilaksanakan bersama @JupiterExchange">@ JupiterExchange.

Jupiter merupakan aggregator DEX terbesar di Solana dengan volume trading kumulatif lebih dari US$970 miliar, sekaligus menjadi platform pertukaran perpetual dan solusi staking terkemuka di Solana.

TVL Lending Solana kini telah melampaui US$3,5 miliar, dengan @KaminoFinance">@ KaminoFinance sebagai kontributor utama. Segmen lending di Solana menawarkan peluang pertumbuhan signifikan bagi Fluid.

@jup_lend">@ jup_lend public beta telah resmi diluncurkan setelah masa private beta beberapa hari. Saat ini, TVL-nya tercatat lebih dari US$250 juta, menjadikannya pasar uang terbesar kedua di blockchain Solana, setelah Kamino.

Jupiter Lend, hasil kolaborasi dengan Fluid, menawarkan fitur dan efisiensi serupa, dengan Smart Collateral serta Smart Debt yang rencananya akan hadir di platform tahun ini.

Selain itu, 50% pendapatan platform akan dialokasikan kepada Fluid.

Iterasi Fluid DEX

Fluid telah memperkenalkan DEX Lite dan akan segera meluncurkan DEX V2. Bagian ini membahas kedua iterasi dan kontribusinya dalam memperkuat pertumbuhan Fluid.

Fluid DEX Lite

Fluid DEX Lite diluncurkan pada Agustus sebagai lapisan kredit di Fluid, memungkinkan peminjaman langsung dari Liquidity Layer Fluid. Versi ini mulai memfasilitasi volume pada pasangan aset terhubung, diawali dengan USDC-USDT.

DEX Lite sangat hemat gas dan biaya swap lebih hemat sekitar 60% dibanding versi lain. Tujuannya untuk menguasai pangsa volume pasangan aset terhubung, di mana Fluid sudah menjadi protokol dominan.

Pada minggu perdana, Fluid Lite membukukan volume transaksi lebih dari US$40 juta dengan likuiditas awal US$5 juta dari liquidity layer.

Volume Fluid DEX Lite, Sumber: Dune, @dknugo">@ dknugo

Baca analisis mendalam Fluid Lite di sini:
https://x.com/castle_labs/status/1950511751981678799

Fluid DEX V2

Fluid DEX V1 diluncurkan pada Oktober 2024 dan mencatat volume kumulatif di Ethereum lebih dari US$10 miliar dalam 100 hari, tercepat di antara DEX lain. Untuk mendukung ekspansi ini, Fluid akan menghadirkan V2 yang menawarkan modularitas serta ekspansi tanpa izin, memungkinkan pengguna menciptakan strategi kustom beragam.

Pada tahap awal, V2 memperkenalkan empat tipe DEX yang didukung protokol, dua di antaranya merupakan pengembangan dari versi sebelumnya. Tipe DEX yang tersedia dapat terus bertambah melalui governance.

Dua tipe baru yang dihadirkan adalah Smart Collateral Range Orders dan Smart Debt Range Orders. Keduanya memungkinkan peminjam meningkatkan efisiensi modal.

• Smart Collateral Range Orders berfungsi serupa Uniswap V3, dimana pengguna menyediakan likuiditas dengan jaminan aset dalam rentang harga tertentu sekaligus memperoleh APR lending.
• Smart Debt Range Orders memungkinkan pengguna menciptakan range order di sisi utang dengan meminjam aset serta menghasilkan APR trading.

Selain itu, V2 menghadirkan fitur hooks (mirip Uniswap V4) untuk logika dan otomasi kustom, flash accounting untuk efisiensi gas dalam arbitrase CEX-DEX, serta limit order ber-yield onchain, di mana limit order memperoleh APR lending selama menunggu eksekusi.

Kesimpulan

Fluid terus berkembang dan berinovasi, menghadirkan fitur unggulan yang menjadikannya semakin efisien dalam pemanfaatan modal.

• Smart Collateral: Jaminan yang disetorkan dapat menghasilkan bunga lending dan fee trading.
• Smart Debt: Utang produktif karena sebagian pembayaran dilakukan dengan fee trading yang dihasilkan.
• Unified Liquidity Layer: Lapisan likuiditas terpadu Fluid meningkatkan efisiensi modal dengan LTV tinggi, mekanisme likuidasi canggih, dan pengaturan batas otomatis untuk manajemen risiko optimal.

Ekspansi terbaru ke Solana bersama Jupiter memperluas pangsa pasar Fluid di kategori lending non-EVM. Di sisi lain, Fluid DEX Lite dan DEX V2 dioptimalkan untuk memperkuat pengalaman pengguna dan volume transaksi di jaringan EVM.

DEX V2 juga akan hadir di Solana tahun ini, membuka peluang Fluid menguasai segmen lending dan exchange di jaringan tersebut.

Disclaimer:

1. Artikel ini merupakan reprint dari [castle_labs]. Hak cipta sepenuhnya milik penulis asli [castle_labs]. Jika terdapat keberatan atas reprint ini, silakan hubungi tim Gate Learn untuk penanganan lebih lanjut.
2. Disclaimer: Seluruh opini dan pandangan dalam artikel ini merupakan milik penulis dan bukan merupakan saran investasi.
3. Terjemahan ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau melakukan plagiarisme terhadap terjemahan ini.