Jika tren besar berikutnya berasal dari prediction market, bagaimana cara memilih platform dengan potensi terbesar?

Ditulis oleh: Marvellous

Disusun oleh: AididiaoJP, Berita Foresight

Pendahuluan:

Pasar prediksi adalah platform perdagangan di mana peserta bertaruh pada hasil peristiwa di masa depan, dan semakin populer di bidang cryptocurrency dan keuangan.

Namun, tidak semua pasar prediksi itu sama. Menentukan apakah platform tertentu «layak» untuk menginvestasikan waktu atau uang Anda tergantung pada pertimbangan menyeluruh dari tiga faktor kunci berikut:

Desain pasarannya

Lingkungan ekonomi

Faktor pengguna yang terkait

Faktor-faktor ini sangat penting untuk menentukan apakah pasar prediksi dapat memberikan prediksi yang akurat, likuiditas yang cukup, dan pengalaman perdagangan yang dapat diandalkan.

Desain pasar: Struktur, mekanisme, dan kejelasan

Konsep desain pasar ini membahas struktur dan cara kerja pasar prediksi, yang mencakup mekanisme perdagangan, aturan kontrak, dan metode penentuan hasil. Desain yang baik harus menyelaraskan insentif dan memastikan pasar beroperasi dengan lancar:

Mekanisme Perdagangan:

Pasar prediksi menggunakan mekanisme yang berbeda untuk mencocokkan perdagangan. Beberapa di antaranya seperti @Polymarket dan @Kalshi menggunakan buku pesanan, sementara yang lain seperti @ZeitgeistPM menggunakan model pembuat pasar otomatis, seperti LMSR.

Gambaran Model:

Buku pesanan: Efisien dalam likuiditas tinggi, tetapi berkinerja buruk di pasar yang kurang likuid.

Pembuat pasar produk tetap (CPMM, x*y=k): sederhana, tetapi mengalami slippage tinggi dalam kasus ekstrim.

Aturan Skor Pasar Logaritmik (LMSR): Kerugian terbatas dan normalisasi probabilitas, tetapi sensitif terhadap parameter.

Dynamic LMSR (DLMSR) atau pm-AMM: model baru untuk mengatasi masalah likuiditas dan slippage.

Tipe Kontrak dan Kejelasan:

Pasar yang dirancang dengan baik harus memiliki kontrak dan standar penentuan hasil yang didefinisikan dengan jelas. Kontrak biasanya berupa opsi biner (hasil ya / tidak, jika peristiwa terjadi maka membayar 1 dolar), dapat juga berupa kontrak multi-hasil atau skalar (pembayaran berdasarkan variasi hasil numerik).

Harap dicatat: Pertanyaan taruhan harus jelas dan dapat diverifikasi. Penelitian menunjukkan bahwa "masalah dengan kriteria penilaian yang jelas dan definisi yang jelas" adalah faktor kunci untuk pasar prediksi yang efektif.

Ini karena, jika masalah pasar tidak jelas atau hasilnya subjektif, para pedagang akan kekurangan kepercayaan, khawatir bahwa taruhan mereka tidak akan dinilai dengan adil.

Hasil Penentuan dan Oracle:

Desain harus memastikan bahwa orang-orang mempercayai cara penentuan hasil. Oleh karena itu, pasar prediksi tradisional bergantung pada operator platform atau pihak ketiga untuk mengumumkan hasil dan membayar hadiah, sementara pasar prediksi di bidang kripto menggunakan oracle untuk memasukkan hasil dunia nyata ke dalam kontrak pintar.

Misalnya, @Polymarket memanfaatkan @UMAprotocol untuk menyediakan data dunia nyata dalam penentuan pasar.

Sebuah mekanisme penilaian yang sehat dapat mencegah sengketa dan manipulasi, sehingga menjaga integritas pasar. Oleh karena itu, saat mengevaluasi sebuah platform, harap pertimbangkan:

Apakah ada oracle atau arbiter yang dapat diandalkan?

Apakah mungkin terjadi sengketa? Jika terjadi, bagaimana cara menanganinya?

Biaya dan desain teknis:

Biaya transaksi yang tinggi atau sistem yang lambat dapat membunuh kegunaan platform.

Mengingat pasar desentralisasi awal, seperti Augur (yang diluncurkan sebagai pelopor di Ethereum pada tahun 2018), tetapi pengguna menghadapi biaya gas yang tinggi, likuiditas rendah, dan pengalaman pengguna yang buruk, yang menghambat mereka untuk mendapatkan perhatian arus utama.

Oleh karena itu, Anda harus mempertimbangkan di rantai mana produk akan dikerahkan, misalnya @GroovyMarket_ diluncurkan di @SeiNetwork, @Polymarket di @0xPolygon, @triadfi di @solana.

Platform-platform yang saya sebutkan memiliki satu kesamaan: rantai yang mereka bangun memastikan biaya transaksi yang lebih rendah dan kecepatan transaksi yang lebih cepat.

Dan dengan menyederhanakan antarmuka pengguna. Misalnya, Polymarket dibangun di atas Polygon (sebuah sidechain Ethereum) dan menggunakan stablecoin dolar untuk bertransaksi, sehingga menyediakan pengalaman transaksi yang cepat dan stabil, tanpa membuat pengguna terpapar pada fluktuasi harga cryptocurrency. Ini juga mengenakan biaya transaksi 0%, menjadikan perdagangan tanpa gesekan. Dibandingkan dengan platform generasi pertama, pilihan desain seperti ini secara signifikan meningkatkan keterjangkauan.

Selain itu, Anda juga perlu mengevaluasi biaya yang dikenakan oleh platform ini (biaya pembuatan pasar, biaya transaksi, biaya setoran / penarikan, biaya keuntungan, dll.).

Singkatnya, jika desain pasar prediksi dapat menyediakan struktur yang jelas dan adil: mekanisme perdagangan yang efisien dengan pasokan likuiditas yang cukup, aturan yang transparan, dan penentuan hasil yang dapat dipercaya, maka itu layak.

Desain yang buruk (transaksi lambat, aturan tidak jelas, atau hasil tidak dapat dipercaya) dapat langsung ditolak oleh pasar.

Faktor ekonomi: likuiditas, penetapan harga, dan insentif

Saya percaya setiap desain yang baik memerlukan model ekonomi untuk berhasil, karena faktor ekonomi kunci akan menentukan apakah pasar prediksi dapat secara efektif mengumpulkan informasi dan memberikan imbalan kepada peserta.

Likuiditas dan kedalaman pasar:

Konsep likuiditas menjelaskan bahwa pasar perlu memiliki cukup aktivitas perdagangan dan dana, sehingga trader dapat membeli dan menjual dengan harga yang adil tanpa mengalami selip besar.

Selama ini, likuiditas yang cukup pasti merupakan faktor yang sangat penting.

Penelitian menemukan bahwa efektivitas pasar prediksi tergantung pada "likuiditas pasar yang cukup" dan banyaknya trader. Jika hanya sedikit orang yang berdagang, harga mungkin akan berfluktuasi secara dramatis atau terhenti, sehingga tidak mencerminkan probabilitas yang sebenarnya. Oleh karena itu, perlu mencapai keseimbangan.

Cari platform yang memiliki volume perdagangan tinggi atau kolam likuiditas. Misalnya, Polymarket telah menjadi pasar prediksi terdesentralisasi terbesar, menguasai sekitar 94% dari total volume perdagangan pasar pada tahun 2024, dengan lebih dari 8,4 miliar dolar dalam taruhan yang diproses, meskipun tahun ini ada penantang baru yang muncul.

Likuiditas yang begitu besar (terutama selama peristiwa besar seperti pemilihan di AS) berarti bahwa odds tersebut didukung oleh kedalaman pasar yang cukup, sehingga lebih sulit bagi pengguna individu untuk memanipulasi harga.

Penetapan Harga yang Akurat (Penggabungan Informasi):

Inti dari pasar prediksi adalah harga pasar mengungkapkan keyakinan kolektif orang banyak tentang probabilitas suatu peristiwa. Oleh karena itu, ketika mekanisme ekonomi berfungsi dengan baik, yaitu banyak trader berpengetahuan yang memiliki dana berpartisipasi, harga pasar akan menjadi prediksi yang sangat akurat.

Faktanya, kinerja pasar yang baik lebih baik daripada jajak pendapat. Ingatlah:

Prediksi pemilihan Iowa Electronic Market mengalahkan lembaga survei profesional dalam 74% kasus.

Pasar prediksi internal Google membuat prediksi yang lebih akurat dibandingkan dengan para ahli perusahaan.

Namun, jika likuiditas pasar tidak mencukupi atau didominasi oleh taruhan yang tidak berpengetahuan, harga mungkin tidak begitu dapat diandalkan.

Oleh karena itu, selalu pertimbangkan rekam jejak platform:

Apakah platform ini memiliki contoh di mana odds-nya berhasil memprediksi hasil ketika prediktor lain gagal?

Perlu dicatat bahwa selama pemilihan umum AS 2024, odds Polymarket mendapat perhatian yang ketat, bahkan mengungguli jajak pendapat tradisional, menarik perhatian tokoh-tokoh seperti Elon Musk. Ini adalah bidang penting yang perlu dipertimbangkan.

Insentif Penyelarasan:

Desain ekonomi juga harus mencakup bagaimana trader mendapatkan imbalan dan biaya partisipasi. Biaya rendah atau nol adalah keuntungan besar, karena biaya tinggi akan menghalangi perdagangan frekuensi tinggi atau arbitrase, yang membantu menjaga harga tetap akurat.

Platform seperti Polymarket tidak mengenakan biaya transaksi, sementara beberapa pasar lainnya bahkan mensubsidi partisipasi melalui hadiah token atau pendapatan. Selain itu, beberapa pasar dapat memberikan penghargaan untuk penemuan informasi, seperti memberikan hadiah atau reputasi kepada prediktor terbaik, untuk mendorong partisipasi yang berpengetahuan.

Sebuah ekonomi pasar prediksi yang sehat akan membuat trader mengoreksi kesalahan harga odds menjadi menguntungkan, sehingga upaya untuk memanipulasi harga biasanya bersifat memperbaiki diri. Misalnya, jika seseorang bertaruh secara tidak rasional, orang lain memiliki motivasi ekonomi untuk mengambil posisi yang berlawanan, mengembalikan harga ke tingkat rasional. Jika sebuah pasar sangat kecil, manipulator yang kaya mungkin dapat mempengaruhi odds untuk sementara, jadi skala kembali menjadi penting.

Risiko dan biaya regulasi:

Pertimbangan ekonomi lainnya adalah risiko yang terlibat, bukan hanya risiko kegagalan taruhan, tetapi juga risiko pihak lawan dan risiko regulasi. Keamanan kontrak pintar sangat penting di pasar prediksi kripto (karena dana disimpan oleh kode).

Di platform terpusat, Anda bergantung pada solvabilitas dan integritas perusahaan.

Harap diperhatikan bahwa penegakan regulasi bisa membawa biaya kapan saja. Misalnya, Polymarket terpaksa memblokir pengguna di AS setelah mencapai penyelesaian dengan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) yang mengharuskan mereka membayar denda sebesar 1,4 juta dolar, karena operasinya di pasar acara yang tidak teratur.

Selama periode di mana pengguna AS dikeluarkan, likuiditas di beberapa pasar diperkirakan menurun. Begitu juga beberapa negara yang sepenuhnya melarang pasar prediksi.

Pada akhir 2024, Prancis, Singapura, dan Thailand telah memblokir akses ke Polymarket. Pada kenyataannya, faktor-faktor ini dapat mempengaruhi platform secara ekonomi (mengurangi basis pengguna atau memaksa timbulnya biaya kepatuhan).

Oleh karena itu, pasar yang "patut" harus memiliki dasar hukum yang stabil atau rencana darurat. Jika tidak, para peserta akan menghadapi risiko ekonomi yang tiba-tiba tutup atau tidak dapat direalisasikan.

Pada dasarnya, ekonomi pasar prediksi harus memastikan adanya cukup pemangku kepentingan dan transaksi yang lancar. Pasar terbaik akan memiliki partisipasi yang memadai, biaya transaksi yang rendah, dan mekanisme yang mendorong prediksi yang akurat.

Faktor pengguna dan komunitas: partisipasi, kepercayaan, dan pengalaman

Bagaimanapun juga, saya suka mempertimbangkan faktor-faktor terkait pengguna, pada dasarnya adalah sisi manusia dari pasar, karena efektivitas memprediksi pasar bergantung pada penggunanya dan komunitas di sekitarnya.

Oleh karena itu, poin kunci yang perlu dievaluasi meliputi:

Skala Partisipasi:

Pasar prediksi bergantung pada skala. Semakin banyak individu yang terlibat, semakin efektif mereka. Basis pengguna yang besar dan aktif berarti beragam informasi dan pandangan dibawa ke meja.

Keberagaman pandangan sangat penting

Jika semua trader memiliki pemikiran yang sama (atau berkolusi), pasar tidak dapat mengagregasi informasi secara independen. Oleh karena itu, penting untuk memperhatikan indikator berikut:

Jumlah pengguna aktif

Jumlah yang telah dipertaruhkan

Kontrak terbuka dan lainnya

Secara keseluruhan, sebuah platform yang memiliki ribuan trader aktif jauh lebih stabil daripada platform yang hanya memiliki beberapa pengguna. Partisipan aktif dengan latar belakang informasi yang beragam adalah salah satu pendorong kunci yang membuat pasar prediksi akurat.

Misalnya, Augur sepenuhnya terdesentralisasi, tetapi versi awalnya memiliki sangat sedikit pengguna aktif, meskipun teknologinya baru, hal ini membatasi efektivitasnya.

Sebagai perbandingan, Polymarket telah memperoleh skala pengguna yang signifikan dengan menyediakan pasar untuk tema-tema populer (pemilihan, olahraga, harga cryptocurrency) dan memudahkan akses (tanpa KYC global, antarmuka web yang sederhana). Skala partisipasi ini sangat meningkatkan efek "kebijaksanaan kerumunan".

Pengalaman pengguna dan aksesibilitas:

Bahkan bagi pengguna asli kripto, pengalaman pengguna sangat penting. Platform yang terlalu rumit atau memerlukan pengaturan dompet yang kompleks akan membuat pengguna takut.

Perhatikan pasar prediksi baru yang menekankan pengalaman masuk yang mulus, karena antarmuka yang sederhana, grafik yang berguna, dan tampilan peluang yang jelas akan menarik lebih banyak pengguna, yang pada gilirannya meningkatkan kualitas pasar.

Di sisi lain, proses yang rumit (misalnya, perlu mendapatkan dan mempertaruhkan token tertentu secara manual untuk bertaruh, atau menunggu lama untuk menyelesaikan transaksi) dapat membuat trader merasa bahwa pasar tidak layak untuk dilibatkan.

Oleh karena itu, selalu pertimbangkan kemudahan penggunaan suatu platform.

Apakah Anda dapat dengan mudah menyetor dana?

Apakah itu mendukung perangkat seluler?

Jika ada masalah, apakah ada dukungan pelanggan atau bantuan komunitas?

Reputasi dan Kepercayaan Komunitas:

Karena melibatkan uang nyata, maka kepercayaan sangat penting. Kepercayaan dapat berasal dari transparansi (kode sumber terbuka, kontrak yang diaudit, atau pendukung yang memiliki reputasi baik), atau dapat berasal dari catatan operasi yang adil.

Oleh karena itu, periksa apakah platform tersebut memiliki skandal atau kejadian gagal bayar sebelumnya. Pasar yang dikelola oleh komunitas dan terdesentralisasi seperti Polymarket tampaknya tidak memerlukan kepercayaan, sementara pasar lain seperti Kalshi membangun kepercayaan melalui regulasi dan kepatuhan penuh, seperti yang kita lihat pada tahun 2024, Kalshi menjadi bursa yang diatur oleh CFTC pertama yang menawarkan kontrak acara legal di AS, bahkan memenangkan kasus hukum untuk menawarkan taruhan pemilihan.

Tanda yang diakui oleh regulator ini memberikan kredibilitas dan menunjukkan kepada pengguna bahwa mereka dapat mempercayai platform tersebut beroperasi dalam batas hukum.

Sementara itu, platform yang beroperasi di area abu-abu adalah sinyal bahaya. Entah kamu terdesentralisasi dan kode telah diaudit, atau kamu sepenuhnya diatur.

Insentif dan Perilaku Pengguna:

Faktor manusia lainnya adalah alasan partisipasi pengguna. Apakah mereka penjudi amatir, trader yang mencari keuntungan, atau ahli di bidang yang mengelola risiko? Saya percaya pasar dengan komunitas prediktor yang kuat dapat menghasilkan wawasan yang lebih baik.

Budaya suatu platform, apakah lebih mirip suasana perjudian atau alat prediksi yang serius, akan mempengaruhi apakah itu sesuai untuk tujuan Anda. Saat memutuskan apakah pasar prediksi layak digunakan, evaluasi komunitasnya:

Apakah itu aktif dan serius?

Apakah mereka memiliki pandangan yang berlawanan?

Keberadaan "peserta aktif yang memiliki informasi beragam" adalah salah satu faktor kunci keberhasilan pasar prediksi.

Saya percaya, sebuah komunitas yang konstruktif akan mendukung pasar yang bermakna dan dapat menentukan hasil dengan benar, sementara komunitas yang dikelola dengan buruk mungkin akan terjebak dalam pasar yang tidak jelas.

Singkatnya, faktor pengguna disimpulkan dari jumlah dan kualitas peserta. Oleh karena itu, platform yang memiliki basis pengguna yang besar, beragam, dan aktif serta telah memenangkan kepercayaan mereka, lebih mungkin untuk memberikan pengalaman yang berharga.

Jika sebuah pasar hampir tidak memiliki pengguna atau komunitas, maka terlepas dari teknologi di baliknya, Anda mungkin ingin menghindarinya. Lagi pula, pasar prediksi adalah bentuk pengumpulan massa, yang berarti tanpa "kerumunan", tidak ada yang bisa diikuti.

Kesimpulan akhir:

Dalam mengevaluasi pasar prediksi, selalu kembali ke tiga faktor inti yang perlu dipertimbangkan:

Desain pasar

kelayakan ekonomi

faktor pengguna

Sebuah platform komunitas yang memiliki mekanisme yang baik, likuiditas yang cukup, dan komunitas yang dinamis serta dapat dipercaya, lebih mungkin untuk memberikan nilai dalam peluang perdagangan yang menguntungkan dan prediksi yang akurat.