Selama setahun terakhir, semakin banyak proyek Web3 yang mulai "masuk" ke pasar keuangan tradisional. Bukan melalui jalur lambat IPO, tetapi melalui jalur cepat modal seperti penggabungan dan akuisisi. Baik itu Conflux yang mengalirkan aset inti melalui perusahaan yang terdaftar di saham Hong Kong, Linghang Yiliao, atau Tron yang mengakuisisi perusahaan kecil yang terdaftar di Nasdaq, SRM Entertainment, yang berganti nama menjadi "Tron Inc.", hingga Sui yang mendorong perusahaan yang terdaftar di AS untuk mengalokasikan sejumlah besar token SUI untuk manajemen keuangan, jalur "pasar saham" proyek kripto kali ini layak untuk diperhatikan.
Apa yang disebut "pergerakan saham dan koin", pada dasarnya adalah proyek Web3 yang memanfaatkan pasar modal tradisional untuk menyelesaikan cara penilaian baru. Di satu sisi, ada peningkatan minat di pasar token, sementara di sisi lain, pasar saham menggunakan tema untuk menceritakan kisah baru. Dalam resonansi antara pihak proyek, perusahaan yang terdaftar, dan dana pasar sekunder, terjadi lonjakan harga koin dan saham secara bersamaan dalam waktu singkat. Sebagai contoh, setelah berita akuisisi Tron dirilis, harga saham SRM meningkat lebih dari 300% dalam tiga hari, dan token TRX juga mencapai titik tertinggi tahun ini akibat rangsangan berita tersebut.
Namun, hubungan antara koin dan saham tidak hanya sekadar permainan pengoperasian modal. Dari sudut pandang pihak proyek, ini adalah pilihan nyata. Industri Web3 sedang memasuki "era kepatuhan", proyek yang ingin keluar dari area abu-abu, selain teknologi dan ekosistem, identitas hukum dan kemampuan pembiayaan juga menjadi sangat penting. Penawaran umum perdana melalui akuisisi (backdoor listing) berarti mendapatkan "cangkang" yang diakui oleh regulator, menyelesaikan integrasi dengan pasar tradisional dari segi struktur hukum; pada saat yang sama, juga membuka ruang yang lebih besar untuk pembiayaan, dari pembiayaan ekuitas, pembiayaan utang hingga cadangan token di laporan keuangan, alat tradisional digunakan kembali.
Conflux adalah contoh yang khas. Melalui perusahaan cangkang yang terdaftar di Hong Kong, mereka menyuntikkan aset blockchain inti, yang merupakan upaya untuk mematuhi peraturan dan juga menjadi sebuah permainan di bawah jendela "kebijakan ramah Web3" Hong Kong. Pendekatan Tron lebih agresif, menyelesaikan akuisisi cangkang selama periode jeda ketika SEC menangguhkan gugatan terhadap pendirinya, dan juga mengajukan pendanaan sebesar 1 miliar dolar untuk meningkatkan kepemilikan TRX. Sementara itu, Sui mengambil jalur yang berbeda — langsung melakukan investasi saham, dengan dana Sui dan investor awalnya bersama-sama menyuntikkan modal, membeli lebih dari 76 juta token SUI dari tangan Sui Foundation di pasar luar, mendorong perusahaan yang terdaftar untuk memegang token secara langsung, dan menyelesaikan "langkah pencatatan + memegang token" secara legal.
Perlu dicatat bahwa mode keterkaitan semacam ini sedang menyebar dari blockchain utama ke lebih banyak proyek kecil dan menengah serta perusahaan yang terdaftar secara tradisional. Di satu sisi, pihak proyek mencari identitas yang lebih stabil dan lebih banyak uang, di sisi lain, banyak perusahaan dengan bisnis inti yang lemah juga aktif menceritakan kisah tentang blockchain, AI, dan Web3 untuk mencari titik acuan valuasi baru. Pasar Hong Kong dan pasar saham AS mulai muncul berita kerja sama semacam ini secara intens.
Namun secara rasional, keterkaitan antara cryptocurrency dan saham lebih mirip sebagai suatu eksperimen pasar yang struktural. Keberhasilannya tidak hanya terletak pada kenaikan harga saham dan pencairan dana, tetapi lebih pada apakah proyek tersebut benar-benar dapat memanfaatkan alat modal tradisional ini dengan baik, menuju jalur kepatuhan yang berkelanjutan secara komersial. Jika hanya mendorong harga koin melalui perusahaan cangkang, pada akhirnya pasar akan melihatnya.
Bagi regulator, ini juga merupakan jendela baru untuk mengamati proses kepatuhan industri Web3. Meskipun akuisisi shell menghindari beberapa ambang batas regulasi, namun begitu melibatkan pendanaan publik, pengungkapan informasi penting, dan penilaian laporan keuangan token, diskusi regulasi baru pasti akan muncul. Dan bagaimana menyeimbangkan inovasi dan kepatuhan, mungkin menjadi isu inti dari "masuknya" industri Web3 kali ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Keterkaitan Koin dan Saham: "Cangkang" Baru untuk Proyek Web3
Ditulis oleh: Pengacara Liu Zhengyao
Selama setahun terakhir, semakin banyak proyek Web3 yang mulai "masuk" ke pasar keuangan tradisional. Bukan melalui jalur lambat IPO, tetapi melalui jalur cepat modal seperti penggabungan dan akuisisi. Baik itu Conflux yang mengalirkan aset inti melalui perusahaan yang terdaftar di saham Hong Kong, Linghang Yiliao, atau Tron yang mengakuisisi perusahaan kecil yang terdaftar di Nasdaq, SRM Entertainment, yang berganti nama menjadi "Tron Inc.", hingga Sui yang mendorong perusahaan yang terdaftar di AS untuk mengalokasikan sejumlah besar token SUI untuk manajemen keuangan, jalur "pasar saham" proyek kripto kali ini layak untuk diperhatikan.
Apa yang disebut "pergerakan saham dan koin", pada dasarnya adalah proyek Web3 yang memanfaatkan pasar modal tradisional untuk menyelesaikan cara penilaian baru. Di satu sisi, ada peningkatan minat di pasar token, sementara di sisi lain, pasar saham menggunakan tema untuk menceritakan kisah baru. Dalam resonansi antara pihak proyek, perusahaan yang terdaftar, dan dana pasar sekunder, terjadi lonjakan harga koin dan saham secara bersamaan dalam waktu singkat. Sebagai contoh, setelah berita akuisisi Tron dirilis, harga saham SRM meningkat lebih dari 300% dalam tiga hari, dan token TRX juga mencapai titik tertinggi tahun ini akibat rangsangan berita tersebut.
Namun, hubungan antara koin dan saham tidak hanya sekadar permainan pengoperasian modal. Dari sudut pandang pihak proyek, ini adalah pilihan nyata. Industri Web3 sedang memasuki "era kepatuhan", proyek yang ingin keluar dari area abu-abu, selain teknologi dan ekosistem, identitas hukum dan kemampuan pembiayaan juga menjadi sangat penting. Penawaran umum perdana melalui akuisisi (backdoor listing) berarti mendapatkan "cangkang" yang diakui oleh regulator, menyelesaikan integrasi dengan pasar tradisional dari segi struktur hukum; pada saat yang sama, juga membuka ruang yang lebih besar untuk pembiayaan, dari pembiayaan ekuitas, pembiayaan utang hingga cadangan token di laporan keuangan, alat tradisional digunakan kembali.
Conflux adalah contoh yang khas. Melalui perusahaan cangkang yang terdaftar di Hong Kong, mereka menyuntikkan aset blockchain inti, yang merupakan upaya untuk mematuhi peraturan dan juga menjadi sebuah permainan di bawah jendela "kebijakan ramah Web3" Hong Kong. Pendekatan Tron lebih agresif, menyelesaikan akuisisi cangkang selama periode jeda ketika SEC menangguhkan gugatan terhadap pendirinya, dan juga mengajukan pendanaan sebesar 1 miliar dolar untuk meningkatkan kepemilikan TRX. Sementara itu, Sui mengambil jalur yang berbeda — langsung melakukan investasi saham, dengan dana Sui dan investor awalnya bersama-sama menyuntikkan modal, membeli lebih dari 76 juta token SUI dari tangan Sui Foundation di pasar luar, mendorong perusahaan yang terdaftar untuk memegang token secara langsung, dan menyelesaikan "langkah pencatatan + memegang token" secara legal.
Perlu dicatat bahwa mode keterkaitan semacam ini sedang menyebar dari blockchain utama ke lebih banyak proyek kecil dan menengah serta perusahaan yang terdaftar secara tradisional. Di satu sisi, pihak proyek mencari identitas yang lebih stabil dan lebih banyak uang, di sisi lain, banyak perusahaan dengan bisnis inti yang lemah juga aktif menceritakan kisah tentang blockchain, AI, dan Web3 untuk mencari titik acuan valuasi baru. Pasar Hong Kong dan pasar saham AS mulai muncul berita kerja sama semacam ini secara intens.
Namun secara rasional, keterkaitan antara cryptocurrency dan saham lebih mirip sebagai suatu eksperimen pasar yang struktural. Keberhasilannya tidak hanya terletak pada kenaikan harga saham dan pencairan dana, tetapi lebih pada apakah proyek tersebut benar-benar dapat memanfaatkan alat modal tradisional ini dengan baik, menuju jalur kepatuhan yang berkelanjutan secara komersial. Jika hanya mendorong harga koin melalui perusahaan cangkang, pada akhirnya pasar akan melihatnya.
Bagi regulator, ini juga merupakan jendela baru untuk mengamati proses kepatuhan industri Web3. Meskipun akuisisi shell menghindari beberapa ambang batas regulasi, namun begitu melibatkan pendanaan publik, pengungkapan informasi penting, dan penilaian laporan keuangan token, diskusi regulasi baru pasti akan muncul. Dan bagaimana menyeimbangkan inovasi dan kepatuhan, mungkin menjadi isu inti dari "masuknya" industri Web3 kali ini.