Indikator Ledakan Bitcoin Paling Andal Baru Saja Melenceng dari Skrip: Ahli

Teknisi Pasar Bersertifikat (CMT) Tony “The Bull” Severino berpendapat bahwa indikator makro yang paling dapat diandalkan Bitcoin—rasio tembaga terhadap emas—telah kehilangan karakter pada saat pasar biasanya memasuki fase parabola, meninggalkan skrip pasca-halving dalam kekacauan dan altcoin tanpa rotasi seperti biasanya.

Mengapa Rasio Tembaga/Emas Sangat Penting untuk Bitcoin

Dalam analisis video berdurasi 16 menit yang dipublikasikan pada 10 November, Severino memandang rasio tembaga/emas sebagai “indeks pertumbuhan versus ketakutan,” di mana kekuatan tembaga menandakan ekspansi, hasil yang meningkat dan selera risiko, sementara kinerja emas yang lebih baik menunjukkan risiko resesi, hasil yang menurun, dan perilaku menghindari risiko.

Rasio tembaga/emas | Sumber: X @TonyTheBullCMT“Ketika emas berkinerja lebih baik daripada tembaga, biasanya berarti perlambatan ekonomi [and] ketakutan resesi secara umum,” katanya, menambahkan bahwa permintaan industri tembaga mengaitkan rasio ini dengan siklus bisnis. Intinya: perputaran siklus rasio yang secara historis bertepatan dengan fase vertikal Bitcoin tidak pernah terjadi. “Mereka bilang hal paling berbahaya dalam berinvestasi adalah mengatakan bahwa waktu ini berbeda. Nah, waktu ini memang berbeda,” kata Severino. “Siklus bisnis berdasarkan rasio tembaga versus emas tidak berbalik ke atas.”

Copper/gold vs bitcoin | Sumber: X @TonyTheBullCMTSeverino berpendapat bahwa cerita halving empat tahun paling tidak lengkap dan paling buruk salah atribusinya. Dia menumpangkan tanggal halving sebelumnya dengan sinyal Transformasi Fisher pada rasio tembaga/emas dan mengamati bahwa infleksi yang sebenarnya secara makro, bukan karena pasokan. “Saya tidak pernah benar-benar berpikir itu halving,” katanya. “Tanggal halving yang sama memulai tren bullish di Nasdaq […] halving Bitcoin sebenarnya tidak akan berpengaruh apa-apa terhadap saham teknologi.” Dalam konstruksinya, halving bertepatan dengan, bukan menyebabkan, kenaikan rasio dan impuls risiko-tinggi yang biasanya mendorong Bitcoin melewati tertinggi sebelumnya ke dalam tahap parabola terakhir.

Bacaan Terkait

Siklus ini menyimpang. Setelah secara singkat menghasilkan “high lebih tinggi” dalam rasio—yang pertama sejak sekitar 2010—rasio tembaga/emas gagal menetapkan low lebih tinggi dan malah mencetak “low lebih rendah lagi,” menandai, menurut Severino, pembacaan terendah dalam sekitar 15 tahun di grafiknya—“sejak Resesi Hebat.”

Transformasi Fisher yang secara historis berbalik ke atas untuk mengonfirmasi jendela risiko-tinggi tidak pernah memberikan tindak lanjut penuh. “Seharusnya itu mengirim Bitcoin ke tahap akhir rally parabola […] kita tidak menjadi parabola setelah melewati rekor tertinggi. Kita hanya berjalan sideways saja.”

Apakah Puncak Siklus Bitcoin Sudah Terjadi?

Dari segi waktu, kegagalan itu penting. Severino mengukur sekitar satu tahun antara sinyal rasio dan puncak siklus Bitcoin dalam episode sebelumnya. Berdasarkan tolok ukur itu, “sebenarnya kita sudah harus mencapai puncak” atau, jika mengacu pada breakout Maret di atas tertinggi 2021, setidaknya sedang memasuki jendela risiko-tinggi. Tetapi tanpa impuls risiko-tinggi yang pasti, penanda siklus menjadi kabur. “Karena kita tidak mendapatkan risiko penuh, saya tidak tahu di mana sinyal risiko-tinggi,” katanya.

Bacaan Terkait

Implikasi ini meluas ke altcoin dan dominasi Bitcoin. Secara historis, fase “risiko-tinggi” berwarna hijau dari rasio ini berbaris dengan “musim alt,” tetapi kali ini setup tersebut tidak pernah terwujud. “Biasanya kamu mendapatkan musim alt di titik hijau ini […] Kita tidak mendapatkannya di sini,” kata Severino, mencatat bahwa dominasi Bitcoin tetap memegang support utama pada pandangan kerangka waktu yang lebih tinggi. Dia juga menyoroti “korelasi negatif yang sangat kuat” antara Bitcoin dan rasio tembaga/emas saat ini; dalam siklus sebelumnya, korelasi yang mendekati nol cenderung bertepatan dengan musim alt. “Tidak ada kondisi untuk musim altcoin yang tampaknya ada berdasarkan sinyal ekonomi masa lalu,” tambahnya.

Severino berhenti sebatas membuat prediksi deterministik. Struktur tren rasio ini ambigu—satu kegagalan breakout dari tren turun panjang tidak membuat tren naik—dan sinyal Fisher masih bisa berbalik. Tetapi sampai itu terjadi, dia berpendapat, makro menyarankan kehati-hatian.

“Kami masih berada di sisi ketakutan dari rasio ini. Kami perlu tetap defensif dan sebaiknya risiko dihindari. Ketika ini mulai berbalik ke atas, kita bisa mempertimbangkan menjadi bullish terhadap aset risiko lagi.” Ketidakpastian ini, dia usulkan, adalah alasan utama mengapa pergerakan pasca-ATH Bitcoin telah menentang narasi empat tahun yang sudah mapan: “Ini tidak melakukan hal yang sama seperti yang dilakukan di masa lalu […] Kita berbeda. Ini benar-benar berbeda kali ini.”

Pada saat berita ini ditulis, BTC diperdagangkan di $104.486.

Bitcoin para bulls perlu menembus kembali EMA 200 hari, grafik 1-hari | Sumber: BTCUSDT di TradingView.comGambar utama dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.com