10x Research memperingatkan, jika RUU “CLARITY” melarang imbal hasil dari saldo stablecoin, protokol DeFi dan token tata kelola berpotensi dikenai pengawasan, dengan imbal hasil kembali mengalir ke sistem perbankan.
RUU “Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital” (RUU “CLARITY”) yang berkaitan dengan kerangka pasar mata uang kripto di Amerika Serikat, baru-baru ini menjadi sorotan karena ketentuan pengawasan stablecoin. Namun lembaga riset 10x Research memperingatkan bahwa bila RUU ini lolos, justru protokol DeFi dan token terkait yang paling parah terdampak—terutama proyek-proyek yang menjadikan “imbal hasil” sebagai nilai jual.
Polemik utama RUU “CLARITY” adalah melarang platform menyediakan imbal hasil atau insentif dalam bentuk apa pun untuk “saldo stablecoin”. Dengan kata lain, ke depannya stablecoin tidak lagi diizinkan digunakan sebagai tabungan on-chain atau produk berbasis imbal hasil, melainkan diposisikan ulang sebagai alat pembayaran dan penyelesaian.
Pendirinya 10x Research, Markus Thielen, menyatakan: “Ini pada dasarnya berarti sentralisasi ulang atas imbal hasil.”
Ia menjelaskan bahwa jika RUU tersebut berjalan dengan lancar, peluang imbal hasil pasti akan kembali terkonsentrasi pada bank tradisional, dana pasar uang (MMF), serta produk keuangan yang diawasi—hal ini akan mempersempit ruang persaingan platform kripto dalam aspek imbal hasil.
Markus Thielen menganalisis bahwa penafsiran optimistis pasar sebelumnya adalah: jika platform tersentralisasi dilarang menawarkan imbal hasil stablecoin, pengguna akan beralih ke protokol DeFi on-chain. Namun ia mengingatkan bahwa dasar dari kesimpulan tersebut adalah “DeFi dapat dikecualikan dari kerangka pengawasan yang sama”.
Ia berpendapat bahwa cakupan pengawasan RUU “CLARITY” kemungkinan besar akan meluas hingga antarmuka front-end, model ekonomi token, terutama ketika biaya protokol yang muncul atau mekanisme tata kelolanya mulai beroperasi seperti ekuitas, maka ia pada akhirnya akan ikut dikenai pengawasan.
Artinya, sejumlah besar proyek DeFi akan mendapat sorotan pemeriksaan yang lebih besar. Laporan tersebut menyebutkan bursa terdesentralisasi Uniswap (UNI), SushiSwap (SUSHI), dYdX (DYDX), serta protokol pinjaman Aave (AAVE), Compound (COMP), dan sejenisnya; ke depan, dalam model operasional dan distribusi nilai, mungkin menghadapi pembatasan yang lebih ketat. Dampaknya bisa berupa: volume perdagangan turun, likuiditas menyusut, dan permintaan terhadap token melemah.
Namun, Markus Thielen juga menyebutkan bahwa kerangka pengawasan ini justru merupakan “kabar baik” bagi penyedia infrastruktur dasar, karena RUU tersebut akan memaksa stablecoin tertanam lebih dalam di sistem pembayaran, sehingga posisi penerbit seperti Circle menjadi semakin kokoh.
- Artikel ini dimuat ulang dengan izin dari: 《區塊客》
- Judul asli: 《UNI 、 AAVE 首當其衝！分析師：美《CLARITY 法案》恐重創 DeFi 收益神話》
- Penulis asli: 區塊妹 MEL
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
Volume perdagangan harian Uniswap menembus 2 miliar dolar AS, mencetak rekor tertinggi dalam hampir setahun
Berita Gate News, pada 13 April, platform pertukaran terdesentralisasi Uniswap baru-baru ini volume transaksi hariannya menembus 2 miliar dolar AS, mencatat rekor tertinggi dalam hampir satu tahun. Data menunjukkan lonjakan volume transaksi Uniswap terutama didorong oleh ekspektasi persetujuan ETF spot Ethereum dalam waktu dekat, sehingga aktivitas pasar meningkat secara signifikan. Uniswap adalah salah satu bursa pertukaran terdesentralisasi terbesar dalam ekosistem Ethereum; saat ini pasangan transaksi utamanya adalah ETH/USDC, ETH/USDT, dan aset-aset utama lainnya, sementara kebutuhan pertukaran stablecoin terus meningkat.
GateNews04-13 06:02
Sebuah alamat menerima kembali 5 juta token UNI dari kontrak Uni Timelock setelah tiga bulan, senilai 15,8 juta dolar AS
Berita Gate News, 11 April, menurut pantauan analis on-chain Ai Yi, sebuah alamat menerima kembali 5 juta token UNI dari kontrak Uni Timelock setelah jeda tiga bulan, senilai 15,8 juta dolar AS. Alamat tersebut sejauh ini telah menerima total 10 juta token UNI, yang saat ini disimpan di akun kustodian pada sebuah CEX.
GateNews04-11 03:31
Pendiri Uniswap mencari untuk mengakses teknologi Anthropic, berencana menguji Mythos di platform
Berita Gerbang, 10 April, pendiri Uniswap Hayden Adams hari ini memposting di platform sosial, menanyakan apakah ada sumber daya terkait Anthropic (perusahaan teknologi AI) yang dapat dihubungkan, dan menyatakan ingin menguji Mythos di Uniswap.
GateNews04-10 04:31
Uniswap dan PancakeSwap Memimpin Di Antara DEX Teratas Berdasarkan Volume Mingguan
Phoenix melaporkan 9 bursa terdesentralisasi dengan kinerja terbaik, dengan Uniswap memimpin pada volume 24 jam sebesar $1,25B. Pasar DEX mempertahankan 14,91% terhadap bursa terpusat, dengan total volume mingguan $38,76B.
BlockChainReporter04-07 19:04
Platform infrastruktur dompet privasi Privy mendukung transaksi penukaran dompet
Berita Gate News, pada 7 April, platform infrastruktur dompet privasi Privy memposting di X (Twitter) bahwa pihaknya telah mendukung fitur transaksi penukaran dompet, di mana fungsionalitas tersebut didukung secara teknis oleh Uniswap API.
GateNews04-07 15:42
