Ripple dan SEC akan segera menghadapi akhir dari gugatan jangka panjang, siapa yang akan menang dalam "pertempuran sekuritas" ini?

Baru-baru ini, ada kabar di dunia cryptocurrency bahwa kasus gugatan Ripple melawan SEC mungkin akan mencapai akhir pada bulan Juni atau Juli tahun ini. Perang hukum yang telah berlangsung lebih dari dua tahun ini tidak hanya berkaitan dengan masa depan Ripple, tetapi juga dapat memiliki dampak mendalam pada pola regulasi cryptocurrency di Amerika Serikat.

Dampak dari berita ini, harga XRP mengalami lonjakan signifikan minggu lalu. Namun, minggu ini harga XRP secara mengejutkan jatuh ke titik terendah sejak Maret. Jelas bahwa kasus tuntutan hukum yang belum terselesaikan ini telah menjadi faktor kunci yang mempengaruhi pergerakan XRP. Dengan kasus yang mendekati akhir, sentimen pasar semakin tidak stabil, dan para investor semakin memperhatikan arah dan kemungkinan hasil dari perang yang berkepanjangan ini.

Perjalanan Tuntutan Ripple dengan SEC Selama Tiga Tahun

Perselisihan ini dapat ditelusuri kembali ke bulan Desember 2020, ketika SEC menuduh Ripple melanggar undang-undang sekuritas federal. SEC berpendapat bahwa tindakan Ripple dan para pendirinya yang menghasilkan keuntungan melalui penjualan XRP merupakan transaksi sekuritas, tetapi Ripple tidak mendaftarkan XRP sebagai sekuritas. Berdasarkan undang-undang sekuritas federal, semua penerbitan dan penjualan sekuritas, termasuk sekuritas yang melibatkan aset digital, harus didaftarkan atau mendapatkan pengecualian sesuai ketentuan.

Sejak tahun 2019, SEC telah mengeluarkan sebuah kerangka berdasarkan tes Howey untuk menentukan apakah aset digital merupakan sekuritas. Pandangan SEC adalah, jika perkembangan mata uang digital bergantung pada upaya perusahaan tertentu dan investor mengharapkan keuntungan dari situ, maka mata uang digital tersebut harus dianggap sebagai sekuritas. Sebaliknya, jika suatu mata uang digital cukup independen, terdesentralisasi, dan tidak ada peserta yang dapat mempengaruhi operasinya, serta investor tidak memiliki harapan untuk mendapatkan keuntungan, maka itu tidak termasuk dalam kategori sekuritas.

Jelas, dalam kerangka ini, mata uang terpusat seperti XRP dengan mudah dapat dikategorikan sebagai sekuritas. Namun, Ripple bersikeras bahwa XRP sebagai alat pembayaran lintas batas tidak seharusnya dipandang sebagai sekuritas.

Sejak saat itu, kedua belah pihak terlibat dalam pertempuran hukum yang berkepanjangan, dengan inti perdebatan selalu berpusat pada pertanyaan "Apakah XRP merupakan sekuritas?" Hingga Maret tahun ini, kedua belah pihak masih membela posisi masing-masing.

Ketua SEC percaya bahwa SEC memiliki wewenang untuk menentukan aset digital mana yang termasuk sekuritas tanpa perlu menetapkan melalui legislasi. Dia menyatakan bahwa undang-undang sekuritas yang ada sudah mencakup sebagian besar aktivitas di pasar kripto. Sementara itu, CEO Ripple berpendapat bahwa keputusan semacam itu seharusnya didasarkan pada legislasi, bukan pada pandangan pribadi ketua SEC.

Mengapa kontroversi ini berlangsung begitu lama?

Inti dari debat yang telah berlangsung selama bertahun-tahun ini adalah "Apakah penerbitan XRP ditujukan untuk penjualan?" Dari sudut pandang yang lebih luas, perselisihan antara kedua belah pihak juga melibatkan "Siapa yang berhak memutuskan apakah sebuah aset digital adalah sekuritas?" Ini adalah isu penting yang berkaitan dengan kepentingan perusahaan dan bursa kripto; bagi regulator AS, ini adalah pertarungan kekuasaan regulasi. Hasil dari perselisihan ini akan menetapkan nada untuk regulasi kripto di AS di masa depan, dan juga akan mempengaruhi arah seluruh pasar kripto.

Bisnis pembayaran lintas negara Ripple dibagi menjadi dua lini: satu melibatkan XRP, dan yang lainnya tidak. Namun, hanya lini bisnis yang melibatkan XRP yang benar-benar menguntungkan. Ada pendapat yang menyatakan bahwa Ripple mencapai pertumbuhan cepat perusahaan melalui teknologi pembayaran likuiditas XRP (ODL). Menanggapi hal ini, Chief Technology Officer Ripple berargumen bahwa tujuan perusahaan hanyalah agar XRP digunakan secara luas, bukan untuk menjualnya demi keuntungan.

Ketua SEC memiliki sikap yang sangat keras terhadap industri cryptocurrency, mengkritik kepatuhan industri tersebut, dan menyatakan kekhawatiran mengenai regulasi stablecoin. Dia berpendapat bahwa pasar aset digital membutuhkan regulasi yang lebih ketat untuk melindungi kepentingan investor dan kepercayaan publik terhadap pasar modal. Sementara itu, Ripple khawatir bahwa jika XRP dianggap sebagai sekuritas, mereka akan menghadapi regulasi yang ketat, yang mungkin akan menghambat inovasi dalam cryptocurrency.

Siapa yang memiliki peluang lebih besar?

Fluktuasi harga XRP mencerminkan harapan investor terhadap hasil gugatan. Sebelumnya dilaporkan bahwa Ripple mungkin memenangkan gugatan, dan XRP kemudian naik lebih dari 20% dalam 24 jam. Beberapa orang dalam industri percaya bahwa kemungkinan Ripple menang dalam gugatan sangat tinggi, yang juga mendorong kenaikan harga XRP.

Namun, ada juga pengacara yang terlibat dalam gugatan yang percaya bahwa perkara ini mungkin berakhir imbang. Karena para ahli SEC sendiri mengakui bahwa sejak pertengahan 2018, fluktuasi harga Bitcoin dan Ethereum dapat menjelaskan hingga 90% perubahan harga XRP. Ini bertentangan dengan pandangan SEC yang menganggap kepemilikan XRP yang tinggi oleh Ripple Labs berarti XRP adalah sekuritas yang terpusat.

Diperkirakan dalam beberapa minggu ke depan, keputusan akhir dari gugatan ini akan diumumkan. Meskipun demikian, komunitas XRP tetap optimis terhadap situasi saat ini. Mereka percaya bahwa, mengingat ketidakkonsistenan posisi regulator, hakim tidak mungkin sepenuhnya mendukung pandangan SEC.

Apa pun hasil akhirnya, sengketa hukum yang berlangsung selama tiga tahun ini akan memiliki dampak yang mendalam pada industri cryptocurrency dan memberikan referensi penting untuk praktik regulasi di masa depan.