Analisis Ekonomi Makro dan Prospek Kebijakan

Inti Pemikiran Kebijakan Trump

1. Mengurangi jalur inflasi

   • Mendorong perdamaian Rusia-Ukraina, melepaskan sumber daya energi Rusia, menurunkan harga energi global
   • Situasi Timur Tengah mungkin akan meningkatkan harga minyak dalam jangka pendek, tetapi dapat dikendalikan melalui jalur diplomasi.
   • Menaikkan tarif impor dapat menyebabkan resesi ekonomi ringan dan menekan inflasi
   • Memberikan tekanan tarif kepada China, melakukan negosiasi atau menerapkan blokade ekonomi

2. Menurunkan jalur suku bunga

   • Menekan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga dan memperluas neraca, merangsang likuiditas global
   • Mendorong legislasi mata uang digital, mempercepat perkembangannya, dan mengurangi kontrol moneter Federal Reserve

3. Jalur Stimulus Ekonomi

   • Kebijakan pengurangan pajak permanen, meningkatkan pendapatan disposabel perusahaan dan individu
   • Menerapkan tarif yang berbeda untuk industri manufaktur, melindungi industri lokal
   • Mengunci investasi luar negeri melalui kunjungan resmi
   • Memperluas eksplorasi energi, meningkatkan pendapatan ekspor
   • Eksplorasi ekspansi wilayah, memperluas peta ekonomi

4. Jalur Keluarga Politik

   • Memanfaatkan kebijakan mata uang digital untuk mengakumulasi kekayaan keluarga
   • Memperkuat tim yang setia, memastikan kelanjutan kebijakan

Ringkasan Logika Kebijakan

Kebijakan inti Trump berfokus pada stimulasi ekonomi, terutama melalui pengurangan inflasi dan suku bunga, menarik investasi, serta pengembangan energi untuk mendorong pertumbuhan. Pada saat yang sama, ia juga berusaha untuk memperkuat kekuasaan dan kepentingan keluarganya melalui ekspansi teritorial dan pembersihan politik. Strategi ini cukup agresif dalam jangka pendek, sedangkan efek jangka panjangnya tergantung pada situasi diplomatik dan pelaksanaan kebijakan.

Tingkat Bunga Netral dan Ekspektasi Pasar

Pasar memperkirakan bahwa pada 17 September 2025, suku bunga akan diturunkan sebesar 25 basis poin, dengan dua kali penurunan suku bunga sepanjang tahun menjadi 4,00%, dan suku bunga netral naik menjadi 3,50%. Saat ini, ada permainan antara Federal Reserve dan pemerintahan Trump mengenai apakah akan mulai menurunkan suku bunga lebih awal. Kebijakan tarif Trump tampaknya sedang beralih menjadi strategi jangka panjang, dan tanda-tanda resesi ekonomi mulai muncul. Sementara itu, Federal Reserve baru-baru ini terus mengurangi kepemilikan obligasi AS, memperketat likuiditas, yang berdampak pada indikator M2 global.

Masalah Fokus Utama di Masa Depan

Dalam minggu mendatang, akan ada beberapa data ekonomi penting yang dirilis, termasuk PMI manufaktur dari berbagai negara, tingkat pengangguran, dan tingkat inflasi. Selain itu, pidato dan pernyataan kebijakan dari beberapa pejabat bank sentral juga patut diperhatikan, karena informasi ini akan berdampak signifikan pada pergerakan pasar.

Analisis Data On-Chain

Faktor-faktor yang Mempengaruhi Pasar Jangka Pendek

1. Aliran dana stablecoin:
   • Volume perdagangan di pasar minggu ini menyusut secara signifikan, turun 76,4% dibandingkan minggu sebelumnya.
   • Rata-rata penerbitan harian hanya 0,78 juta, berada dalam kondisi likuiditas rendah
   • Pasar mungkin memasuki periode pendinginan, kurangnya arah yang jelas

2. Arus Dana ETF:
   • Jumlah aliran masuk minggu ini turun dari 2,8 miliar menjadi 670 juta, penurunan 76%
   • Minat ETF kembali turun ke level rendah sebelumnya
   • Harga BTC sangat bergantung pada dorongan dana ETF, kurang didukung oleh pembelian internal pasar

3. Diskon dan Premium OTC:
   • Premi USDT dan USDC tetap sekitar 100.0%, dengan fluktuasi yang sangat kecil
   • Menunjukkan bahwa sentimen pasar uang sangat hati-hati, likuiditas menurun.
   • Permintaan di pasar luar bursa tidak cukup, kurangnya dorongan untuk masuknya mata uang fiat baru

4. Saldo bursa:
   • Proporsi saldo bursa BTC terus menurun menjadi 15,046%, mencapai level terendah dalam hampir setahun.
   • Proporsi saldo bursa ETH justru meningkat menjadi 15,83%
   • Tekanan jual di jaringan BTC berkurang, ada beberapa situasi penjualan di pasar ETH

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pasar Menengah

1. Distribusi alamat pemegang koin:
   • Jumlah kepemilikan alamat BTC 1K-10K menunjukkan penurunan yang signifikan
   • 100-1K alamat BTC menyerap sebagian chip
   • Tanda-tanda bearish muncul dalam jangka pendek, tetapi struktur pasar jangka menengah dan panjang tidak mengalami perubahan signifikan.

2. Distribusi URPD:
   • Distribusi chip relatif merata, tidak ada sinyal yang jelas muncul

Prospek Pasar

Dengan mempertimbangkan situasi perubahan pasar, data keuangan, dan data on-chain, diperkirakan bahwa pasar secara keseluruhan mungkin akan terus mengalami penyesuaian minggu depan. Terutama setelah ETH kembali mengalami kenaikan, tren ini mungkin akan semakin jelas. Investor perlu tetap waspada dan memantau pergerakan pasar secara cermat.