Baru-baru ini, pasar ramai membahas tentang puncak bull run, tetapi gelombang pump ini menunjukkan perubahan struktur yang belum pernah terjadi sebelumnya. Berbeda dari sebelumnya, penggerak utama bull run saat ini berasal dari dana institusi luar. Strategi pembelian dan periode holding investor institusi berbeda secara mendasar dari investor ritel, sehingga kita perlu melihat dari sudut pandang institusi untuk menginterpretasikan arah pasar.

Dari perspektif makro, tidak ada perubahan signifikan dalam fundamental. Setiap kali pasar mengalami koreksi, institusi aktif membeli di dasar. Data terbaru menunjukkan bahwa aliran dana ETF Bitcoin telah kembali menjadi positif, yang menunjukkan bahwa membicarakan puncak bull run masih terlalu dini.

Seiring dengan pasar yang naik, kami mengamati fenomena menarik: pemegang jangka panjang secara bertahap menyerahkan koin. Proses ini dapat dipahami sebagai pasar yang sedang mengumpulkan dan melakukan pergantian, mempersiapkan untuk putaran kenaikan berikutnya. Diperkirakan sebelum harapan penurunan suku bunga pada bulan September terwujud, pasar akan mengalami satu gelombang kenaikan lagi. Penyesuaian yang sebenarnya mungkin harus menunggu hingga harapan penurunan suku bunga pada bulan Oktober terwujud.

Perlu dicatat bahwa dalam putaran bull run kali ini telah terbentuk konsensus dasar: kinerja koin dengan kapitalisasi pasar besar lebih baik daripada koin dengan kapitalisasi pasar kecil. Meskipun koin utama memiliki kapitalisasi pasar yang sudah sangat tinggi, potensi kenaikannya tetap kuat, sedangkan kenaikan koin kecil cenderung kurang pasti.

Investor ritel harus memperhatikan pergerakan pasar dengan cermat, terutama kinerja mata uang yang kuat. Dalam bull run baru yang dipimpin oleh institusi ini, memahami struktur dan logika pasar yang baru akan menjadi kunci untuk menangkap peluang investasi.