Dalam perkembangan pasar aset digital dalam beberapa tahun terakhir, peran bursa terpusat (Centralized Exchange, CEX) dan bursa terdesentralisasi (Decentralized Exchange, DEX) secara bertahap menjadi isu utama yang diperhatikan oleh investor dan peneliti. Meskipun pasar telah memiliki pemahaman tertentu tentang kedua jenis model perdagangan ini, pengaruh dan perbedaan mereka dalam berbagai skenario aplikasi masih patut untuk dibahas lebih dalam.
Selama dua tahun terakhir, penggunaan DEX telah meningkat secara signifikan di seluruh dunia, semakin banyak investor mulai mengumpulkan pengalaman dan refleksi melalui perdagangan on-chain dan manajemen dompet, menunjukkan bahwa perdagangan terdesentralisasi sedang dengan cepat muncul. Namun, meskipun DEX tumbuh dengan cepat, CEX sebagai model perdagangan tradisional dan sangat umum, masih memiliki pentingnya yang tidak tergantikan. Dalam hal kepatuhan, likuiditas, dan pengalaman pengguna, keunggulan CEX masih jelas, banyak perusahaan dan investor sangat bergantung padanya yang jauh melebihi pemahaman umum pasar.
Oleh karena itu, "Perbandingan CEX dan DEX" bukan hanya masalah pemilihan alat perdagangan, tetapi juga merupakan penilaian kunci tentang struktur industri dan tren masa depan. Artikel ini akan menganalisis secara sistematis keadaan dan potensi perkembangan keduanya melalui perbandingan data multi-dimensi, mencakup skala pengguna dan tingkat penetrasi, struktur pasar dan pola perdagangan, keamanan, serta tata kelola kepatuhan global. Melalui perbandingan dan pengamatan silang, kita dapat lebih jelas memahami tingkat adopsi, perbedaan risiko, dan interaksi antara CEX dan DEX di pasar kripto global, sehingga memberikan referensi untuk penelitian pasar dan penataan strategi ke depan.
Analisis Data Pengguna Kripto: Tingkat Penetrasi Pasar dan Tren Pertumbuhan
Pertumbuhan eksponensial pengguna kripto global
Berdasarkan penetrasi Crypto, tren pertumbuhan, kinerja pasar, dan data proyeksi Demandsafe, jumlah pengguna kripto global telah mengalami pertumbuhan eksponensial dalam lebih dari satu dekade terakhir. Jumlah pengguna melonjak dari sekitar 1 juta orang pada tahun 2013 menjadi 670 juta orang pada tahun 2025, dengan tingkat pertumbuhan tahunan yang sangat mengesankan. Terutama setelah tahun 2020, kurva pengguna meningkat tajam, menandakan bahwa pasar kripto sedang beralih dari percobaan awal menuju adopsi mainstream dalam skala besar.
Tren ini menunjukkan bahwa cryptocurrency telah beralih dari eksperimen kecil menjadi kekuatan yang tidak dapat diabaikan dalam sistem keuangan global. Basis pengguna yang besar tidak hanya menyediakan landasan yang kokoh untuk sektor baru seperti DeFi, NFT, dan Web3, tetapi juga memperkuat efek jaringan dan likuiditas pasar. Seiring dengan terus berkembangnya jumlah pengguna, potensi pasar crypto dalam skenario aplikasi seperti inklusi keuangan, pembayaran lintas batas, dan identitas digital akan semakin terungkap, mendorong ekonomi digital global menuju tahap yang lebih matang dan luas.
Tingkat penetrasi global dan distribusi regional: Kebangkitan pasar berkembang
Dari segi distribusi geografis, terdapat perbedaan yang signifikan dalam tingkat penetrasi pengguna cryptocurrency:
Pasar dengan Penetrasi Tinggi: Korea Selatan (27%), Uni Emirat Arab (25,3%), Singapura (24,4%), Turki (19,3%), menunjukkan bahwa teknologi kripto telah sangat umum di pasar-pasar ini.
Pasar Berkembang: Argentina (18,9%), Thailand (17,6%), Brasil (17,5%), Vietnam (17,4%), Indonesia (13,9%), tingkat penetrasinya semuanya lebih tinggi dari rata-rata global, dan cryptocurrency dianggap sebagai alat penting untuk inklusi keuangan.
Pasar Maju: Amerika Serikat (15,5%), Kanada (10,1%) memiliki tingkat penetrasi yang relatif moderat, namun tetap menduduki posisi inti pasar kripto global berkat modal, teknologi, dan adopsi institusional.
Polarisasi ini menunjukkan bahwa dorongan adopsi kripto bervariasi di berbagai daerah: pasar berkembang terutama bergantung pada pengganti keuangan dan kebutuhan inklusi, sementara pasar maju lebih banyak didorong oleh adopsi institusional dan inovasi teknologi, proses globalisasi cryptocurrency sedang dipercepat di bawah berbagai dorongan.
Perbandingan Ukuran Pengguna CEX dan DEX
Dari tahun 2020 hingga 2024, baik pertumbuhan pengguna bursa terpusat (CEX) maupun bursa terdesentralisasi (DEX) terus meningkat pesat:
Pengguna DEX: Jumlah alamat aktif tahunan meningkat dari 9,3 juta pada tahun 2020 menjadi 143 juta pada tahun 2024, mencatat pertumbuhan lebih dari 10 kali lipat dalam empat tahun, menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat.
Pengguna CEX: Jumlah pengguna aktif tahunan meningkat dari 22,5 juta pada tahun 2020 menjadi 120 juta pada tahun 2024, tetap menunjukkan pertumbuhan yang signifikan, menunjukkan bahwa platform terpusat masih memegang posisi kunci di pasar kripto.
Evolusi Tren: Sebelum tahun 2020, skala pengguna CEX selalu lebih tinggi daripada DEX; tetapi sejak tahun 2021, skala pengguna DEX mulai melampaui CEX, dan pada tahun 2022 terbentuk jarak yang signifikan, meskipun setelah itu jarak tersebut menyusut, namun pada tahun 2024 kembali melebar. Dengan matangnya ekosistem desentralisasi, pengguna secara bertahap beralih dari platform terpusat ke ekosistem Web3, tetapi basis pengguna kedua jenis platform tersebut terus berkembang secara signifikan.
Perubahan ini mengungkapkan:
Kebiasaan pengguna sedang beralih —— Semakin banyak pengguna kripto yang cenderung menggunakan DEX, mencari transparansi dan otonomi yang lebih tinggi;
Pola pasar semakin beragam —— CEX masih menjadi pintu masuk utama, tetapi kebangkitan Web3 dan aplikasi terdesentralisasi sedang membentuk kembali struktur pengguna.
Secara keseluruhan, basis pengguna di pasar kripto sedang berkembang dari platform terpusat tradisional ke ekosistem Web3 yang terdesentralisasi dan terbuka, arah perkembangan pasar semakin menunjukkan karakter yang beragam dan terdesentralisasi.
Tren Kapitalisasi Pasar Global: Kebangkitan Cryptocurrency
Cryptocurrency Menuju Aset Inti Global (2013–2025)
Dalam dua belas tahun antara 2013 hingga 2025, pola nilai pasar aset global mengalami perombakan yang mendalam. Emas dan perak sebagai mata uang keras tradisional tetap menunjukkan pertumbuhan yang stabil, tetapi laju pertumbuhannya relatif melambat, dengan pangsa pasar yang secara bertahap tereduksi. Sementara itu, nilai pasar raksasa teknologi berkembang pesat, terutama Microsoft dan Nvidia yang dengan cepat bangkit setelah tahun 2020, menyoroti bahwa teknologi mutakhir seperti kecerdasan buatan dan komputasi awan telah menjadi mesin utama pertumbuhan ekonomi global.
Yang paling menarik untuk diperhatikan adalah, cryptocurrency mengalami pertumbuhan pesat sejak tahun 2020, dengan cepat memasuki arus utama pasar aset global. Pada tahun 2025, total kapitalisasinya mencapai 3,02 triliun dolar AS, berhasil melampaui Apple, dan melompat menjadi kategori aset terbesar keempat di dunia, hanya di belakang emas, Nvidia, dan Microsoft. Di antaranya, kapitalisasi pasar Bitcoin (BTC) mencapai 2,35 triliun dolar AS, melampaui Amazon dan perak; kapitalisasi pasar Ethereum (ETH) mendekati 980 miliar dolar AS; total kapitalisasi pasar stablecoin juga mencapai 260 miliar dolar AS.
Secara keseluruhan, inti dari aset global sedang beralih dari aset keras tradisional ke aset inovatif yang tumbuh tinggi. Kebangkitan cryptocurrency tidak hanya menunjukkan potensi besar dari keuangan digital, tetapi juga menandakan bahwa ia telah sejajar dengan emas dan saham teknologi, menjadi pilar baru dalam alokasi modal global.
Perubahan tahapan pola nilai pasar aset global dan tren masa depan (2022–2025–2030)
Dengan menganalisis snapshot kapitalisasi pasar pada waktu-waktu kunci, kita dapat dengan jelas melihat bagaimana cryptocurrency tumbuh dari aset pinggiran menjadi kategori inti yang mampu bersaing dengan raksasa teknologi teratas dunia. Pada bulan Agustus 2022, pola aset global masih didominasi oleh aset tradisional: emas dengan 11,77 triliun dolar AS jauh di depan, diikuti oleh Apple dan Microsoft. Pada saat itu, total kapitalisasi pasar cryptocurrency sekitar 1,08 triliun dolar AS, meskipun sudah memiliki ukuran tertentu, masih berada pada posisi sekunder yang setara dengan perak (1,38 triliun dolar AS).
Namun, dalam waktu hanya tiga tahun, perubahan besar telah terjadi. Pada Agustus 2025, dengan dorongan ganda dari gelombang kecerdasan buatan dan pasar bull kripto, peta aset global telah sepenuhnya ditulis ulang. Nilai pasar emas mencapai 22,93 triliun dolar AS; Nvidia, dengan keunggulan di bidang AI, melonjak menjadi 4,24 triliun dolar AS. Selama periode ini, kinerja cryptocurrency sangat mencolok, dengan total nilai pasar mencapai 3,02 triliun dolar AS, secara historis melampaui perak dan Amazon, resmi masuk ke dalam jajaran inti aset global.
Di masa depan, tren ini diperkirakan akan terus mendalam, prediksi ke depan menunjukkan bahwa pada tahun 2030, total nilai pasar cryptocurrency diperkirakan akan mencapai 41,80 triliun dolar AS, menjadikannya sebagai kategori aset terbesar kedua di dunia setelah emas. Kebangkitan eksponensial ini mencerminkan bahwa modal global sedang menjalani migrasi besar-besaran untuk beradaptasi dengan era digital, komposisi aset utama telah berevolusi dari yang didominasi oleh aset keras tradisional, menjadi pola baru yang terdiversifikasi dengan tiga pilar: aset tradisional, raksasa teknologi, dan aset digital.
Evolusi Struktur Internal Pasar Kripto: Keseimbangan Dinamis antara CEX dan DEX
Sementara itu, struktur pasar internal cryptocurrency juga menuju kematangan dan keseimbangan. Di masa lalu, pengelolaan aset dan likuiditas hampir sepenuhnya bergantung pada bursa terpusat (CEX); tetapi pada tahun 2025, pola tersebut telah berevolusi menjadi "mode ganda" di mana CEX dan bursa terdesentralisasi (DEX) berjalan beriringan. Data menunjukkan bahwa pada tahun 2022, total cadangan aset CEX dan DEX sekitar 118 miliar USD, di mana CEX mendominasi secara mutlak; namun pada tahun 2025, total ukuran aset telah melonjak menjadi 560 miliar USD, dengan nilai terkunci DEX (TVL) meningkat pesat, hampir setara dengan cadangan CEX.
Perubahan struktural ini bukan berarti melemahnya pentingnya CEX, melainkan merupakan tanda kematangan pasar kripto. Di satu sisi, ukuran pasar secara keseluruhan berkembang dengan cepat, memberikan ruang pertumbuhan yang cukup bagi CEX dan DEX; di sisi lain, peningkatan proporsi aset DEX mencerminkan kemakmuran ekosistem DeFi, kemajuan teknologi, serta preferensi pengguna terhadap penyimpanan aset sendiri dan transparansi di blockchain. Sementara itu, peran CEX juga sedang berkembang: tidak lagi sebagai satu-satunya pusat perdagangan, tetapi sebagai "gerbang inti" yang menghubungkan dunia nyata dengan ekonomi on-chain, menjalankan fungsi kunci seperti penarikan dan penyetoran mata uang fiat, edukasi pengguna baru, serta jalur kepatuhan institusi.
Oleh karena itu, pasar kripto secara bertahap membentuk "infrastruktur ganda" - CEX sebagai pintu masuk dan pusat modal global, DEX sebagai inti dari keuangan dan inovasi berbasis blockchain. Keduanya bukanlah hubungan pengganti, tetapi saling melengkapi dan bersama-sama membentuk dua fondasi dari sistem keuangan kripto di masa depan.
Penerbitan Token dan Tingkat Keberhasilan Ekosistem
Jumlah penerbitan token telah menunjukkan tren pertumbuhan yang sangat cepat selama beberapa tahun terakhir. Khususnya sejak "DeFi Summer" pada tahun 2020, bursa terdesentralisasi (DEX) secara bertahap menjadi saluran utama untuk penerbitan token baru. Saat ini, volume penerbitan token di DEX telah mencapai tingkat yang mengejutkan, dengan lebih dari lima puluh ribu token baru diluncurkan setiap hari, dan jumlah token baru yang diperkirakan akan melebihi delapan juta pada tahun 2025, dengan total penerbitan mencapai tingkat puluhan juta. Sebagai perbandingan, CEX masih memiliki banyak token yang diluncurkan, tetapi kecepatan dan jumlah penerbitannya jelas tertinggal dibandingkan dengan DEX.
Perubahan mode penerbitan ini membawa dua dampak:
Peningkatan inovasi dan kemakmuran: Keterbukaan DEX memberikan panggung yang lebih luas bagi pengembang dan tim startup. Proyek baru dapat dengan cepat diluncurkan dan memasuki peredaran, mendorong perkembangan beragam dan iterasi cepat di jalur baru seperti GameFi, DeFi, SocialFi.
Risiko dan Diferensiasi Kualitas: Karena hampir tidak ada hambatan, sebagian besar token di DEX memiliki skala yang terbatas dan masa hidup yang pendek, pasar dipenuhi dengan "proyek ekor panjang", yang membawa risiko tinggi. Sebaliknya, CEX masih menyaring proyek melalui mekanisme peninjauan yang ketat, meskipun jumlah yang diterbitkan lebih sedikit, tetapi kualitas dan kredibilitas token lebih tinggi.
Dari segi proporsi, saat ini sebagian besar token baru diterbitkan di DEX, sementara pangsa CEX telah turun menjadi kurang dari 1%. Ini menunjukkan bahwa dalam faktor pendorong prosperitas ekosistem token, DEX telah mengambil posisi yang dominan. Namun, pada saat yang sama, CEX masih memiliki nilai yang tidak tergantikan dalam hal "proyek terpilih", reputasi merek, dan jaminan kepatuhan.
Dalam skala penerbitan token berbagai Launchpad Web3, lebih dari setengahnya berasal dari DEX. Ini menunjukkan bahwa kemakmuran ekosistem sedang beralih dari satu model menjadi pola ganda yang coexist antara CEX dan DEX.
Tren Evolusi Dominasi Pasar
Dalam hal volume perdagangan dan dominasi pasar, hubungan kompetitif antara CEX dan DEX sedang berkembang. Secara keseluruhan, CEX masih merupakan kekuatan inti pasar, tetapi pangsa pasar DEX terus meningkat, dan jarak antara keduanya semakin menyusut.
perdagangan spot
Saat ini, proporsi volume perdagangan spot global menunjukkan bahwa CEX mencakup sekitar 77%, sementara DEX mencakup 23%. Namun, jika kita mengabaikan pengaruh perdagangan yang dimanipulasi (Wash Trading), data yang lebih mencerminkan aktivitas riil di sisi ritel menunjukkan bahwa CEX mencakup 58%, dan DEX mencakup 42%. Ini berarti bahwa dalam perdagangan yang sebenarnya didorong oleh pengguna, DEX sudah mendekati CEX, menunjukkan tren kejar yang cepat.
skala perdagangan tahunan
Selama sepuluh tahun terakhir, perbedaan volume perdagangan tahunan antara CEX dan DEX semakin menyusut. Meskipun CEX masih lebih besar dalam skala absolut, laju pertumbuhan DEX lebih cepat, bahkan dalam beberapa periode waktu dan kategori aset baru, DEX telah mendekati atau melampaui CEX. Sementara itu, dari perbandingan total nilai yang terkunci (TVL), CEX pernah memiliki keunggulan absolut, tetapi kini TVL DEX telah mendekati CEX, membentuk pola keseimbangan yang kuat.
Tren masa depan dominasi pasar
Dalam jangka pendek, CEX akan tetap mempertahankan posisi dominannya berkat likuiditas yang kuat, kualifikasi kepatuhan, dan pengalaman pengguna yang lebih baik, terutama di daerah yang diatur dengan ketat. Dalam jangka menengah hingga panjang, dengan terus berkembangnya infrastruktur blockchain, meningkatnya kesadaran pengguna akan pengelolaan aset secara mandiri, serta peningkatan keamanan dan kemudahan penggunaan DEX, pangsa pasarnya diperkirakan akan terus meluas. Dalam 5–10 tahun ke depan, DEX berpotensi untuk semakin mendekati bahkan menantang dominasi CEX.
Secara keseluruhan, pasar sedang bertransisi dari "CEX yang sepenuhnya dominan" menuju pola bipolar "CEX memimpin + DEX yang cepat mengejar". CEX mempertahankan skala dan keunggulan kepatuhan, sementara DEX mewakili kekuatan terdepan dalam ideologi desentralisasi dan inovasi ekosistem.
Risiko Keamanan dan Tren Kepatuhan dalam Ekosistem Kripto
peristiwa peretasan dan kerugian dana
Antara tahun 2023–2025, aset kripto terus mengalami pencurian besar-besaran. Menurut data Chainalysis, sekitar 59% dari aset yang dicuri berasal dari protokol DEX/Web3, dengan total kerugian mencapai 5,9 miliar dolar AS, yang menyoroti kekurangan mekanisme keamanan dalam sistem terdesentralisasi. Jenis serangan utama meliputi kerentanan kontrak pintar, kegagalan keamanan jembatan lintas rantai, dan cacat desain tata kelola, yang membuat Web3 menghadapi risiko keamanan dana yang lebih besar. Sebagai perbandingan, meskipun CEX juga memiliki risiko terpusat, proporsi kerugian dana relatif lebih rendah karena sistem keamanannya yang lebih matang.
Sementara itu, pencurian dompet pribadi secara bertahap menjadi garis depan baru dalam kejahatan kripto. Hingga Juni 2025, serangan terhadap dompet pengguna pribadi telah menyumbang lebih dari 20% dari semua aktivitas pencurian dana. Karena sifatnya yang tersembunyi, kejadian terkait sering kali dilaporkan kurang, tetapi tingkat risikonya terus meningkat. Faktor utama yang mendorong tren ini termasuk: peningkatan kemampuan perlindungan keamanan platform besar, yang memaksa penyerang beralih ke pengguna pribadi; populasi pemilik cryptocurrency yang terus berkembang; meningkatnya nilai aset dompet pribadi seiring dengan kenaikan harga pasar; dan peretas yang menggunakan alat baru seperti LLM untuk membuat teknik serangan semakin kompleks.
Dalam konteks peningkatan serangan terhadap dompet pribadi, MetaMask menjadi salah satu kasus yang paling representatif. Sejak akhir 2024, insiden pencurian dana yang dialami pengguna MetaMask meningkat secara signifikan, dan terus meningkat pada tahun 2025. Beberapa serangan menyebabkan hampir 500 dompet menjadi korban dalam satu hari, menunjukkan bahwa hacker telah memiliki kemampuan untuk menargetkan kelompok pengguna yang besar melalui metode yang sistematis. Sebagai perbandingan, meskipun terdapat puncak sporadis pada pertengahan 2022 dan akhir 2023, frekuensi dan tingkat keparahannya jauh lebih rendah dibandingkan dengan tingkat saat ini, menunjukkan evolusi pola ancaman.
Potensi penyebab fenomena ini termasuk: adanya celah dalam perangkat lunak dompet yang dapat dimanfaatkan secara sistematis, risiko keamanan dari infrastruktur pihak ketiga (seperti plugin browser atau dApp jahat), serta terbentuknya kolam target serangan yang lebih besar seiring dengan meningkatnya jumlah pengguna. Secara keseluruhan, kasus-kasus terkait MetaMask menunjukkan bahwa aplikasi dompet yang banyak digunakan menjadi target utama para peretas, dan seiring dengan meningkatnya penggunaan aplikasi cryptocurrency, jenis serangan ini mungkin akan semakin menyebar di masa depan.
Secara keseluruhan, risiko keamanan dalam ekosistem kripto saat ini menunjukkan karakteristik peningkatan skala dan diversifikasi metode, serta target secara bertahap beralih ke pengguna individu. Industri perlu mendorong strategi keamanan di dua aspek secara bersamaan: pertama, platform layanan harus terus memperkuat perlindungan infrastruktur, termasuk audit kontrak pintar, verifikasi keamanan jembatan lintas rantai, dan mekanisme tanda tangan ganda untuk dompet panas, untuk mengurangi risiko sistemik; kedua, pendidikan dan perlindungan pengguna individu juga perlu ditingkatkan secara bersamaan, mencakup keamanan operasional (OpSec), penggunaan dompet dingin, dan pencegahan terhadap serangan rekayasa sosial.
Pada saat yang sama, otoritas regulasi mungkin perlu secara bertahap mendorong persyaratan kepatuhan untuk protokol DeFi dan aplikasi dompet, mencari keseimbangan antara transparansi dan desentralisasi, sehingga mengurangi infiltrasi dana ilegal melalui saluran on-chain. Karakteristik risiko ini juga memberikan latar belakang penting untuk analisis aliran dana dan pencucian uang di masa mendatang.
pencucian uang dan aliran dana kripto
Antara tahun 2021–2024, sekitar 50 miliar dolar AS dana ilegal dicuci dan digunakan untuk kegiatan penipuan melalui saluran kripto setiap tahunnya, di mana CEX tetap menjadi penerima utama dana. Namun, dengan perkembangan DeFi dan platform tanpa KYC, protokol on-chain secara bertahap menjadi jalur keluar penting bagi dana ilegal, terutama pada fase pasar yang aktif, di mana proporsi partisipasi DeFi meningkat secara signifikan. Kurangnya verifikasi identitas dan anonimitas lintas rantai membuat DEX lebih rentan dalam manajemen risiko AML (anti pencucian uang).
Namun, antara tahun 2024–2025, berbagai jenis serangan menunjukkan jalur pencucian uang yang berbeda, di mana penyerang pada platform layanan lebih sering memanfaatkan jembatan lintas rantai (Bridge) dan pencampur (Mixers) untuk mentransfer dana, sementara dana yang dicuri dari dompet pribadi lebih banyak mengalir ke kontrak pintar token dan CEX. Perlu dicatat bahwa biaya pencucian uang tidak menurun karena kemajuan teknologi blockchain, melainkan meningkat karena pencarian kecepatan dan ketidakbolehan untuk dibatalkan. Dari tahun 2022 hingga Juni 2025, biaya transaksi rata-rata blockchain menurun lebih dari 80% karena kemajuan teknologi Solana dan Layer 2, tetapi biaya yang dibayar oleh operator pencurian dana meningkat lebih dari 100%. Selain itu, tidak semua dana akan langsung berputar; hingga Juni 2025, masih ada lebih dari 37% dari dana yang dicuri dari dompet pribadi yang tersimpan di alamat penyerang, menunjukkan karakteristik penimbunan.
Secara keseluruhan, pencucian uang kripto menunjukkan karakteristik kompleksitas jalur, perpindahan dana yang memiliki premi tinggi, dan penguatan alat dalam bentuk stablecoin. Meskipun teknologi telah menurunkan biaya transaksi yang sah, dana ilegal justru mengeluarkan biaya yang lebih tinggi untuk mendapatkan efisiensi dan kerahasiaan. Ini menuntut regulasi dan penegakan hukum untuk meningkatkan kemampuan dalam pelacakan lintas rantai, pemantauan mixer, dan pengawasan entitas yang dikenakan sanksi, serta mengindikasikan bahwa tekanan kepatuhan terhadap ekosistem DeFi dan stablecoin akan semakin meningkat di masa depan. Ini juga menyoroti peran inti dari kerangka kepatuhan dalam manajemen risiko industri.
Kepatuhan dan Penataan Global
Dalam konteks risiko keamanan dan jalur pencucian uang yang terus berkembang, kepatuhan telah menjadi bidang kunci yang membedakan CEX dan DEX. CEX (seperti Gate) secara bertahap membangun kerangka kepatuhan dan sistem lisensi secara global untuk memenuhi berbagai persyaratan AML/KYC di berbagai yurisdiksi. Penataan ini mencakup berbagai bentuk bisnis seperti perdagangan, kustodian, dan derivatif, yang juga berarti bahwa CEX harus memenuhi kewajiban pengungkapan informasi, verifikasi identitas pelanggan (KYC), pemantauan transaksi, dan pelaporan anti-pencucian uang. Dengan membangun kerangka kepatuhan global, CEX dapat meningkatkan tingkat kepercayaan pengguna secara institusional dan meletakkan dasar untuk pengembangan bisnis lintas wilayah dan jangka panjang.
Dibandingkan, terdapat perbedaan signifikan dalam model operasi DEX. Karena kurangnya entitas hukum terpusat dan kerangka regulasi lintas batas yang seragam, sebagian besar DEX tidak membangun mekanisme kepatuhan yang wajib dan biasanya tidak melakukan KYC atau verifikasi identitas. Keterbukaan dan anonimitas ini meskipun memberikan kebebasan lebih besar bagi pengguna, namun juga menciptakan celah yang jelas dalam manajemen risiko AML. Data terkait menunjukkan bahwa proporsi dana ilegal yang beredar di DEX meningkat setiap tahun, terutama pada tahap volatilitas pasar, DEX lebih rentan menjadi saluran penting untuk penipuan dan dana peretasan. Oleh karena itu, kepatuhan tidak hanya merupakan dasar sistematis untuk diferensiasi industri, tetapi juga akan menjadi faktor penentu penting dalam evolusi pola pasar di masa depan.
Kesimpulan
Perbandingan antara CEX dan DEX tidak hanya tercermin dalam perbedaan mode transaksi, tetapi juga secara mendalam mencerminkan evolusi multi-dimensi industri kripto dalam pertumbuhan pengguna, struktur pasar, risiko keamanan, dan kerangka kepatuhan. Selama sepuluh tahun terakhir, ekspansi eksponensial dari skala pengguna telah mendorong pasar kripto dari eksperimen kecil menuju arus utama global, sementara kebangkitan cepat DEX dan ekspansi stabil CEX bersama-sama membentuk pola pasar yang beragam saat ini.
Namun, keamanan dan kepatuhan selalu menjadi variabel kunci dalam perkembangan industri. Insiden peretasan, pencurian dompet pribadi, dan kompleksitas jalur pencucian uang lintas rantai, mengungkapkan kelemahan DeFi dan DEX dalam manajemen risiko; sementara itu, CEX melalui tata kelola kepatuhan global dan sistem perlindungan keamanan yang lebih matang, memberikan jaminan yang relatif kuat dalam aspek institusi dan kepercayaan. Perbedaan ini juga membuat kedua jenis platform memainkan peran yang berbeda dalam persaingan pasar dan lingkungan regulasi di masa depan.
Melihat ke depan, CEX dan DEX bukanlah hubungan pengganti yang tunggal, melainkan lebih mungkin membentuk pola ekologi yang saling melengkapi dan berkoeksistensi. Keunggulan CEX dalam hal kepatuhan, likuiditas, dan kepercayaan pengguna, akan terus mendukung posisinya sebagai pintu masuk arus utama pasar; DEX, di sisi lain, dengan keterbukaannya dan kemampuan inovasi, mendorong pengembangan penerbitan token dan aplikasi baru. Dengan terus berkembangnya jumlah pengguna dan perbaikan kebijakan regulasi, bagaimana menemukan keseimbangan antara transparansi, efisiensi, dan pengendalian risiko akan menentukan apakah industri kripto dapat memasuki tahap yang lebih matang dan berkelanjutan.
Referensi:
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research) adalah platform penelitian blockchain dan cryptocurrency yang komprehensif, menyediakan konten mendalam bagi pembaca, termasuk analisis teknis, wawasan terkini, tinjauan pasar, penelitian industri, prediksi tren, dan analisis kebijakan ekonomi makro.
Penyangkalan
Investasi di pasar cryptocurrency melibatkan risiko tinggi, disarankan agar pengguna melakukan penelitian independen dan memahami sepenuhnya sifat aset dan produk yang dibeli sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Gate Tidak bertanggung jawab atas kehilangan atau kerusakan yang disebabkan oleh keputusan investasi semacam itu.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Gate Research Institute: Pola Ekosistem dan Tren Integrasi CEX dan DEX
Pendahuluan
Dalam perkembangan pasar aset digital dalam beberapa tahun terakhir, peran bursa terpusat (Centralized Exchange, CEX) dan bursa terdesentralisasi (Decentralized Exchange, DEX) secara bertahap menjadi isu utama yang diperhatikan oleh investor dan peneliti. Meskipun pasar telah memiliki pemahaman tertentu tentang kedua jenis model perdagangan ini, pengaruh dan perbedaan mereka dalam berbagai skenario aplikasi masih patut untuk dibahas lebih dalam.
Selama dua tahun terakhir, penggunaan DEX telah meningkat secara signifikan di seluruh dunia, semakin banyak investor mulai mengumpulkan pengalaman dan refleksi melalui perdagangan on-chain dan manajemen dompet, menunjukkan bahwa perdagangan terdesentralisasi sedang dengan cepat muncul. Namun, meskipun DEX tumbuh dengan cepat, CEX sebagai model perdagangan tradisional dan sangat umum, masih memiliki pentingnya yang tidak tergantikan. Dalam hal kepatuhan, likuiditas, dan pengalaman pengguna, keunggulan CEX masih jelas, banyak perusahaan dan investor sangat bergantung padanya yang jauh melebihi pemahaman umum pasar.
Oleh karena itu, "Perbandingan CEX dan DEX" bukan hanya masalah pemilihan alat perdagangan, tetapi juga merupakan penilaian kunci tentang struktur industri dan tren masa depan. Artikel ini akan menganalisis secara sistematis keadaan dan potensi perkembangan keduanya melalui perbandingan data multi-dimensi, mencakup skala pengguna dan tingkat penetrasi, struktur pasar dan pola perdagangan, keamanan, serta tata kelola kepatuhan global. Melalui perbandingan dan pengamatan silang, kita dapat lebih jelas memahami tingkat adopsi, perbedaan risiko, dan interaksi antara CEX dan DEX di pasar kripto global, sehingga memberikan referensi untuk penelitian pasar dan penataan strategi ke depan.
Analisis Data Pengguna Kripto: Tingkat Penetrasi Pasar dan Tren Pertumbuhan
Pertumbuhan eksponensial pengguna kripto global
Berdasarkan penetrasi Crypto, tren pertumbuhan, kinerja pasar, dan data proyeksi Demandsafe, jumlah pengguna kripto global telah mengalami pertumbuhan eksponensial dalam lebih dari satu dekade terakhir. Jumlah pengguna melonjak dari sekitar 1 juta orang pada tahun 2013 menjadi 670 juta orang pada tahun 2025, dengan tingkat pertumbuhan tahunan yang sangat mengesankan. Terutama setelah tahun 2020, kurva pengguna meningkat tajam, menandakan bahwa pasar kripto sedang beralih dari percobaan awal menuju adopsi mainstream dalam skala besar.
Tren ini menunjukkan bahwa cryptocurrency telah beralih dari eksperimen kecil menjadi kekuatan yang tidak dapat diabaikan dalam sistem keuangan global. Basis pengguna yang besar tidak hanya menyediakan landasan yang kokoh untuk sektor baru seperti DeFi, NFT, dan Web3, tetapi juga memperkuat efek jaringan dan likuiditas pasar. Seiring dengan terus berkembangnya jumlah pengguna, potensi pasar crypto dalam skenario aplikasi seperti inklusi keuangan, pembayaran lintas batas, dan identitas digital akan semakin terungkap, mendorong ekonomi digital global menuju tahap yang lebih matang dan luas.
Tingkat penetrasi global dan distribusi regional: Kebangkitan pasar berkembang
Dari segi distribusi geografis, terdapat perbedaan yang signifikan dalam tingkat penetrasi pengguna cryptocurrency:
Polarisasi ini menunjukkan bahwa dorongan adopsi kripto bervariasi di berbagai daerah: pasar berkembang terutama bergantung pada pengganti keuangan dan kebutuhan inklusi, sementara pasar maju lebih banyak didorong oleh adopsi institusional dan inovasi teknologi, proses globalisasi cryptocurrency sedang dipercepat di bawah berbagai dorongan.
Perbandingan Ukuran Pengguna CEX dan DEX
Dari tahun 2020 hingga 2024, baik pertumbuhan pengguna bursa terpusat (CEX) maupun bursa terdesentralisasi (DEX) terus meningkat pesat:
Perubahan ini mengungkapkan:
Secara keseluruhan, basis pengguna di pasar kripto sedang berkembang dari platform terpusat tradisional ke ekosistem Web3 yang terdesentralisasi dan terbuka, arah perkembangan pasar semakin menunjukkan karakter yang beragam dan terdesentralisasi.
Tren Kapitalisasi Pasar Global: Kebangkitan Cryptocurrency
Cryptocurrency Menuju Aset Inti Global (2013–2025)
Dalam dua belas tahun antara 2013 hingga 2025, pola nilai pasar aset global mengalami perombakan yang mendalam. Emas dan perak sebagai mata uang keras tradisional tetap menunjukkan pertumbuhan yang stabil, tetapi laju pertumbuhannya relatif melambat, dengan pangsa pasar yang secara bertahap tereduksi. Sementara itu, nilai pasar raksasa teknologi berkembang pesat, terutama Microsoft dan Nvidia yang dengan cepat bangkit setelah tahun 2020, menyoroti bahwa teknologi mutakhir seperti kecerdasan buatan dan komputasi awan telah menjadi mesin utama pertumbuhan ekonomi global.
Yang paling menarik untuk diperhatikan adalah, cryptocurrency mengalami pertumbuhan pesat sejak tahun 2020, dengan cepat memasuki arus utama pasar aset global. Pada tahun 2025, total kapitalisasinya mencapai 3,02 triliun dolar AS, berhasil melampaui Apple, dan melompat menjadi kategori aset terbesar keempat di dunia, hanya di belakang emas, Nvidia, dan Microsoft. Di antaranya, kapitalisasi pasar Bitcoin (BTC) mencapai 2,35 triliun dolar AS, melampaui Amazon dan perak; kapitalisasi pasar Ethereum (ETH) mendekati 980 miliar dolar AS; total kapitalisasi pasar stablecoin juga mencapai 260 miliar dolar AS.
Secara keseluruhan, inti dari aset global sedang beralih dari aset keras tradisional ke aset inovatif yang tumbuh tinggi. Kebangkitan cryptocurrency tidak hanya menunjukkan potensi besar dari keuangan digital, tetapi juga menandakan bahwa ia telah sejajar dengan emas dan saham teknologi, menjadi pilar baru dalam alokasi modal global.
Perubahan tahapan pola nilai pasar aset global dan tren masa depan (2022–2025–2030)
Dengan menganalisis snapshot kapitalisasi pasar pada waktu-waktu kunci, kita dapat dengan jelas melihat bagaimana cryptocurrency tumbuh dari aset pinggiran menjadi kategori inti yang mampu bersaing dengan raksasa teknologi teratas dunia. Pada bulan Agustus 2022, pola aset global masih didominasi oleh aset tradisional: emas dengan 11,77 triliun dolar AS jauh di depan, diikuti oleh Apple dan Microsoft. Pada saat itu, total kapitalisasi pasar cryptocurrency sekitar 1,08 triliun dolar AS, meskipun sudah memiliki ukuran tertentu, masih berada pada posisi sekunder yang setara dengan perak (1,38 triliun dolar AS).
Namun, dalam waktu hanya tiga tahun, perubahan besar telah terjadi. Pada Agustus 2025, dengan dorongan ganda dari gelombang kecerdasan buatan dan pasar bull kripto, peta aset global telah sepenuhnya ditulis ulang. Nilai pasar emas mencapai 22,93 triliun dolar AS; Nvidia, dengan keunggulan di bidang AI, melonjak menjadi 4,24 triliun dolar AS. Selama periode ini, kinerja cryptocurrency sangat mencolok, dengan total nilai pasar mencapai 3,02 triliun dolar AS, secara historis melampaui perak dan Amazon, resmi masuk ke dalam jajaran inti aset global.
Di masa depan, tren ini diperkirakan akan terus mendalam, prediksi ke depan menunjukkan bahwa pada tahun 2030, total nilai pasar cryptocurrency diperkirakan akan mencapai 41,80 triliun dolar AS, menjadikannya sebagai kategori aset terbesar kedua di dunia setelah emas. Kebangkitan eksponensial ini mencerminkan bahwa modal global sedang menjalani migrasi besar-besaran untuk beradaptasi dengan era digital, komposisi aset utama telah berevolusi dari yang didominasi oleh aset keras tradisional, menjadi pola baru yang terdiversifikasi dengan tiga pilar: aset tradisional, raksasa teknologi, dan aset digital.
Evolusi Struktur Internal Pasar Kripto: Keseimbangan Dinamis antara CEX dan DEX
Sementara itu, struktur pasar internal cryptocurrency juga menuju kematangan dan keseimbangan. Di masa lalu, pengelolaan aset dan likuiditas hampir sepenuhnya bergantung pada bursa terpusat (CEX); tetapi pada tahun 2025, pola tersebut telah berevolusi menjadi "mode ganda" di mana CEX dan bursa terdesentralisasi (DEX) berjalan beriringan. Data menunjukkan bahwa pada tahun 2022, total cadangan aset CEX dan DEX sekitar 118 miliar USD, di mana CEX mendominasi secara mutlak; namun pada tahun 2025, total ukuran aset telah melonjak menjadi 560 miliar USD, dengan nilai terkunci DEX (TVL) meningkat pesat, hampir setara dengan cadangan CEX.
Perubahan struktural ini bukan berarti melemahnya pentingnya CEX, melainkan merupakan tanda kematangan pasar kripto. Di satu sisi, ukuran pasar secara keseluruhan berkembang dengan cepat, memberikan ruang pertumbuhan yang cukup bagi CEX dan DEX; di sisi lain, peningkatan proporsi aset DEX mencerminkan kemakmuran ekosistem DeFi, kemajuan teknologi, serta preferensi pengguna terhadap penyimpanan aset sendiri dan transparansi di blockchain. Sementara itu, peran CEX juga sedang berkembang: tidak lagi sebagai satu-satunya pusat perdagangan, tetapi sebagai "gerbang inti" yang menghubungkan dunia nyata dengan ekonomi on-chain, menjalankan fungsi kunci seperti penarikan dan penyetoran mata uang fiat, edukasi pengguna baru, serta jalur kepatuhan institusi.
Oleh karena itu, pasar kripto secara bertahap membentuk "infrastruktur ganda" - CEX sebagai pintu masuk dan pusat modal global, DEX sebagai inti dari keuangan dan inovasi berbasis blockchain. Keduanya bukanlah hubungan pengganti, tetapi saling melengkapi dan bersama-sama membentuk dua fondasi dari sistem keuangan kripto di masa depan.
Penerbitan Token dan Tingkat Keberhasilan Ekosistem
Jumlah penerbitan token telah menunjukkan tren pertumbuhan yang sangat cepat selama beberapa tahun terakhir. Khususnya sejak "DeFi Summer" pada tahun 2020, bursa terdesentralisasi (DEX) secara bertahap menjadi saluran utama untuk penerbitan token baru. Saat ini, volume penerbitan token di DEX telah mencapai tingkat yang mengejutkan, dengan lebih dari lima puluh ribu token baru diluncurkan setiap hari, dan jumlah token baru yang diperkirakan akan melebihi delapan juta pada tahun 2025, dengan total penerbitan mencapai tingkat puluhan juta. Sebagai perbandingan, CEX masih memiliki banyak token yang diluncurkan, tetapi kecepatan dan jumlah penerbitannya jelas tertinggal dibandingkan dengan DEX.
Perubahan mode penerbitan ini membawa dua dampak:
Peningkatan inovasi dan kemakmuran: Keterbukaan DEX memberikan panggung yang lebih luas bagi pengembang dan tim startup. Proyek baru dapat dengan cepat diluncurkan dan memasuki peredaran, mendorong perkembangan beragam dan iterasi cepat di jalur baru seperti GameFi, DeFi, SocialFi.
Risiko dan Diferensiasi Kualitas: Karena hampir tidak ada hambatan, sebagian besar token di DEX memiliki skala yang terbatas dan masa hidup yang pendek, pasar dipenuhi dengan "proyek ekor panjang", yang membawa risiko tinggi. Sebaliknya, CEX masih menyaring proyek melalui mekanisme peninjauan yang ketat, meskipun jumlah yang diterbitkan lebih sedikit, tetapi kualitas dan kredibilitas token lebih tinggi.
Dari segi proporsi, saat ini sebagian besar token baru diterbitkan di DEX, sementara pangsa CEX telah turun menjadi kurang dari 1%. Ini menunjukkan bahwa dalam faktor pendorong prosperitas ekosistem token, DEX telah mengambil posisi yang dominan. Namun, pada saat yang sama, CEX masih memiliki nilai yang tidak tergantikan dalam hal "proyek terpilih", reputasi merek, dan jaminan kepatuhan.
Dalam skala penerbitan token berbagai Launchpad Web3, lebih dari setengahnya berasal dari DEX. Ini menunjukkan bahwa kemakmuran ekosistem sedang beralih dari satu model menjadi pola ganda yang coexist antara CEX dan DEX.
Tren Evolusi Dominasi Pasar
Dalam hal volume perdagangan dan dominasi pasar, hubungan kompetitif antara CEX dan DEX sedang berkembang. Secara keseluruhan, CEX masih merupakan kekuatan inti pasar, tetapi pangsa pasar DEX terus meningkat, dan jarak antara keduanya semakin menyusut.
perdagangan spot
Saat ini, proporsi volume perdagangan spot global menunjukkan bahwa CEX mencakup sekitar 77%, sementara DEX mencakup 23%. Namun, jika kita mengabaikan pengaruh perdagangan yang dimanipulasi (Wash Trading), data yang lebih mencerminkan aktivitas riil di sisi ritel menunjukkan bahwa CEX mencakup 58%, dan DEX mencakup 42%. Ini berarti bahwa dalam perdagangan yang sebenarnya didorong oleh pengguna, DEX sudah mendekati CEX, menunjukkan tren kejar yang cepat.
skala perdagangan tahunan
Selama sepuluh tahun terakhir, perbedaan volume perdagangan tahunan antara CEX dan DEX semakin menyusut. Meskipun CEX masih lebih besar dalam skala absolut, laju pertumbuhan DEX lebih cepat, bahkan dalam beberapa periode waktu dan kategori aset baru, DEX telah mendekati atau melampaui CEX. Sementara itu, dari perbandingan total nilai yang terkunci (TVL), CEX pernah memiliki keunggulan absolut, tetapi kini TVL DEX telah mendekati CEX, membentuk pola keseimbangan yang kuat.
Tren masa depan dominasi pasar
Dalam jangka pendek, CEX akan tetap mempertahankan posisi dominannya berkat likuiditas yang kuat, kualifikasi kepatuhan, dan pengalaman pengguna yang lebih baik, terutama di daerah yang diatur dengan ketat. Dalam jangka menengah hingga panjang, dengan terus berkembangnya infrastruktur blockchain, meningkatnya kesadaran pengguna akan pengelolaan aset secara mandiri, serta peningkatan keamanan dan kemudahan penggunaan DEX, pangsa pasarnya diperkirakan akan terus meluas. Dalam 5–10 tahun ke depan, DEX berpotensi untuk semakin mendekati bahkan menantang dominasi CEX.
Secara keseluruhan, pasar sedang bertransisi dari "CEX yang sepenuhnya dominan" menuju pola bipolar "CEX memimpin + DEX yang cepat mengejar". CEX mempertahankan skala dan keunggulan kepatuhan, sementara DEX mewakili kekuatan terdepan dalam ideologi desentralisasi dan inovasi ekosistem.
Risiko Keamanan dan Tren Kepatuhan dalam Ekosistem Kripto
peristiwa peretasan dan kerugian dana
Antara tahun 2023–2025, aset kripto terus mengalami pencurian besar-besaran. Menurut data Chainalysis, sekitar 59% dari aset yang dicuri berasal dari protokol DEX/Web3, dengan total kerugian mencapai 5,9 miliar dolar AS, yang menyoroti kekurangan mekanisme keamanan dalam sistem terdesentralisasi. Jenis serangan utama meliputi kerentanan kontrak pintar, kegagalan keamanan jembatan lintas rantai, dan cacat desain tata kelola, yang membuat Web3 menghadapi risiko keamanan dana yang lebih besar. Sebagai perbandingan, meskipun CEX juga memiliki risiko terpusat, proporsi kerugian dana relatif lebih rendah karena sistem keamanannya yang lebih matang.
Sementara itu, pencurian dompet pribadi secara bertahap menjadi garis depan baru dalam kejahatan kripto. Hingga Juni 2025, serangan terhadap dompet pengguna pribadi telah menyumbang lebih dari 20% dari semua aktivitas pencurian dana. Karena sifatnya yang tersembunyi, kejadian terkait sering kali dilaporkan kurang, tetapi tingkat risikonya terus meningkat. Faktor utama yang mendorong tren ini termasuk: peningkatan kemampuan perlindungan keamanan platform besar, yang memaksa penyerang beralih ke pengguna pribadi; populasi pemilik cryptocurrency yang terus berkembang; meningkatnya nilai aset dompet pribadi seiring dengan kenaikan harga pasar; dan peretas yang menggunakan alat baru seperti LLM untuk membuat teknik serangan semakin kompleks.
Dalam konteks peningkatan serangan terhadap dompet pribadi, MetaMask menjadi salah satu kasus yang paling representatif. Sejak akhir 2024, insiden pencurian dana yang dialami pengguna MetaMask meningkat secara signifikan, dan terus meningkat pada tahun 2025. Beberapa serangan menyebabkan hampir 500 dompet menjadi korban dalam satu hari, menunjukkan bahwa hacker telah memiliki kemampuan untuk menargetkan kelompok pengguna yang besar melalui metode yang sistematis. Sebagai perbandingan, meskipun terdapat puncak sporadis pada pertengahan 2022 dan akhir 2023, frekuensi dan tingkat keparahannya jauh lebih rendah dibandingkan dengan tingkat saat ini, menunjukkan evolusi pola ancaman.
Potensi penyebab fenomena ini termasuk: adanya celah dalam perangkat lunak dompet yang dapat dimanfaatkan secara sistematis, risiko keamanan dari infrastruktur pihak ketiga (seperti plugin browser atau dApp jahat), serta terbentuknya kolam target serangan yang lebih besar seiring dengan meningkatnya jumlah pengguna. Secara keseluruhan, kasus-kasus terkait MetaMask menunjukkan bahwa aplikasi dompet yang banyak digunakan menjadi target utama para peretas, dan seiring dengan meningkatnya penggunaan aplikasi cryptocurrency, jenis serangan ini mungkin akan semakin menyebar di masa depan.
Secara keseluruhan, risiko keamanan dalam ekosistem kripto saat ini menunjukkan karakteristik peningkatan skala dan diversifikasi metode, serta target secara bertahap beralih ke pengguna individu. Industri perlu mendorong strategi keamanan di dua aspek secara bersamaan: pertama, platform layanan harus terus memperkuat perlindungan infrastruktur, termasuk audit kontrak pintar, verifikasi keamanan jembatan lintas rantai, dan mekanisme tanda tangan ganda untuk dompet panas, untuk mengurangi risiko sistemik; kedua, pendidikan dan perlindungan pengguna individu juga perlu ditingkatkan secara bersamaan, mencakup keamanan operasional (OpSec), penggunaan dompet dingin, dan pencegahan terhadap serangan rekayasa sosial.
Pada saat yang sama, otoritas regulasi mungkin perlu secara bertahap mendorong persyaratan kepatuhan untuk protokol DeFi dan aplikasi dompet, mencari keseimbangan antara transparansi dan desentralisasi, sehingga mengurangi infiltrasi dana ilegal melalui saluran on-chain. Karakteristik risiko ini juga memberikan latar belakang penting untuk analisis aliran dana dan pencucian uang di masa mendatang.
pencucian uang dan aliran dana kripto
Antara tahun 2021–2024, sekitar 50 miliar dolar AS dana ilegal dicuci dan digunakan untuk kegiatan penipuan melalui saluran kripto setiap tahunnya, di mana CEX tetap menjadi penerima utama dana. Namun, dengan perkembangan DeFi dan platform tanpa KYC, protokol on-chain secara bertahap menjadi jalur keluar penting bagi dana ilegal, terutama pada fase pasar yang aktif, di mana proporsi partisipasi DeFi meningkat secara signifikan. Kurangnya verifikasi identitas dan anonimitas lintas rantai membuat DEX lebih rentan dalam manajemen risiko AML (anti pencucian uang).
Namun, antara tahun 2024–2025, berbagai jenis serangan menunjukkan jalur pencucian uang yang berbeda, di mana penyerang pada platform layanan lebih sering memanfaatkan jembatan lintas rantai (Bridge) dan pencampur (Mixers) untuk mentransfer dana, sementara dana yang dicuri dari dompet pribadi lebih banyak mengalir ke kontrak pintar token dan CEX. Perlu dicatat bahwa biaya pencucian uang tidak menurun karena kemajuan teknologi blockchain, melainkan meningkat karena pencarian kecepatan dan ketidakbolehan untuk dibatalkan. Dari tahun 2022 hingga Juni 2025, biaya transaksi rata-rata blockchain menurun lebih dari 80% karena kemajuan teknologi Solana dan Layer 2, tetapi biaya yang dibayar oleh operator pencurian dana meningkat lebih dari 100%. Selain itu, tidak semua dana akan langsung berputar; hingga Juni 2025, masih ada lebih dari 37% dari dana yang dicuri dari dompet pribadi yang tersimpan di alamat penyerang, menunjukkan karakteristik penimbunan.
Secara keseluruhan, pencucian uang kripto menunjukkan karakteristik kompleksitas jalur, perpindahan dana yang memiliki premi tinggi, dan penguatan alat dalam bentuk stablecoin. Meskipun teknologi telah menurunkan biaya transaksi yang sah, dana ilegal justru mengeluarkan biaya yang lebih tinggi untuk mendapatkan efisiensi dan kerahasiaan. Ini menuntut regulasi dan penegakan hukum untuk meningkatkan kemampuan dalam pelacakan lintas rantai, pemantauan mixer, dan pengawasan entitas yang dikenakan sanksi, serta mengindikasikan bahwa tekanan kepatuhan terhadap ekosistem DeFi dan stablecoin akan semakin meningkat di masa depan. Ini juga menyoroti peran inti dari kerangka kepatuhan dalam manajemen risiko industri.
Kepatuhan dan Penataan Global
Dalam konteks risiko keamanan dan jalur pencucian uang yang terus berkembang, kepatuhan telah menjadi bidang kunci yang membedakan CEX dan DEX. CEX (seperti Gate) secara bertahap membangun kerangka kepatuhan dan sistem lisensi secara global untuk memenuhi berbagai persyaratan AML/KYC di berbagai yurisdiksi. Penataan ini mencakup berbagai bentuk bisnis seperti perdagangan, kustodian, dan derivatif, yang juga berarti bahwa CEX harus memenuhi kewajiban pengungkapan informasi, verifikasi identitas pelanggan (KYC), pemantauan transaksi, dan pelaporan anti-pencucian uang. Dengan membangun kerangka kepatuhan global, CEX dapat meningkatkan tingkat kepercayaan pengguna secara institusional dan meletakkan dasar untuk pengembangan bisnis lintas wilayah dan jangka panjang.
Dibandingkan, terdapat perbedaan signifikan dalam model operasi DEX. Karena kurangnya entitas hukum terpusat dan kerangka regulasi lintas batas yang seragam, sebagian besar DEX tidak membangun mekanisme kepatuhan yang wajib dan biasanya tidak melakukan KYC atau verifikasi identitas. Keterbukaan dan anonimitas ini meskipun memberikan kebebasan lebih besar bagi pengguna, namun juga menciptakan celah yang jelas dalam manajemen risiko AML. Data terkait menunjukkan bahwa proporsi dana ilegal yang beredar di DEX meningkat setiap tahun, terutama pada tahap volatilitas pasar, DEX lebih rentan menjadi saluran penting untuk penipuan dan dana peretasan. Oleh karena itu, kepatuhan tidak hanya merupakan dasar sistematis untuk diferensiasi industri, tetapi juga akan menjadi faktor penentu penting dalam evolusi pola pasar di masa depan.
Kesimpulan
Perbandingan antara CEX dan DEX tidak hanya tercermin dalam perbedaan mode transaksi, tetapi juga secara mendalam mencerminkan evolusi multi-dimensi industri kripto dalam pertumbuhan pengguna, struktur pasar, risiko keamanan, dan kerangka kepatuhan. Selama sepuluh tahun terakhir, ekspansi eksponensial dari skala pengguna telah mendorong pasar kripto dari eksperimen kecil menuju arus utama global, sementara kebangkitan cepat DEX dan ekspansi stabil CEX bersama-sama membentuk pola pasar yang beragam saat ini.
Namun, keamanan dan kepatuhan selalu menjadi variabel kunci dalam perkembangan industri. Insiden peretasan, pencurian dompet pribadi, dan kompleksitas jalur pencucian uang lintas rantai, mengungkapkan kelemahan DeFi dan DEX dalam manajemen risiko; sementara itu, CEX melalui tata kelola kepatuhan global dan sistem perlindungan keamanan yang lebih matang, memberikan jaminan yang relatif kuat dalam aspek institusi dan kepercayaan. Perbedaan ini juga membuat kedua jenis platform memainkan peran yang berbeda dalam persaingan pasar dan lingkungan regulasi di masa depan.
Melihat ke depan, CEX dan DEX bukanlah hubungan pengganti yang tunggal, melainkan lebih mungkin membentuk pola ekologi yang saling melengkapi dan berkoeksistensi. Keunggulan CEX dalam hal kepatuhan, likuiditas, dan kepercayaan pengguna, akan terus mendukung posisinya sebagai pintu masuk arus utama pasar; DEX, di sisi lain, dengan keterbukaannya dan kemampuan inovasi, mendorong pengembangan penerbitan token dan aplikasi baru. Dengan terus berkembangnya jumlah pengguna dan perbaikan kebijakan regulasi, bagaimana menemukan keseimbangan antara transparansi, efisiensi, dan pengendalian risiko akan menentukan apakah industri kripto dapat memasuki tahap yang lebih matang dan berkelanjutan.
Referensi:
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research) adalah platform penelitian blockchain dan cryptocurrency yang komprehensif, menyediakan konten mendalam bagi pembaca, termasuk analisis teknis, wawasan terkini, tinjauan pasar, penelitian industri, prediksi tren, dan analisis kebijakan ekonomi makro.
Penyangkalan Investasi di pasar cryptocurrency melibatkan risiko tinggi, disarankan agar pengguna melakukan penelitian independen dan memahami sepenuhnya sifat aset dan produk yang dibeli sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Gate Tidak bertanggung jawab atas kehilangan atau kerusakan yang disebabkan oleh keputusan investasi semacam itu.