Laporan penelitian kedalaman proyek Katana Network

TL;DR
Katana adalah blockchain Ethereum Layer-2 yang fokus pada DeFi, yang melalui mekanisme VaultBridge yang inovatif dan model likuiditas milik sendiri (CoL), mengubah aset yang dijembatani menjadi sumber pendapatan. Proyek ini mendapatkan pendanaan putaran benih sebesar 5 juta dolar yang dipimpin oleh Framework Ventures, dengan total pasokan token asli KAT sebanyak 10 miliar keping, saat ini berada dalam periode penguncian transfer selama 9 bulan (hingga Februari 2026). Arsitektur teknologinya menggabungkan OP Stack, bukti ZK, dan Polygon Agglayer, dengan integrasi mendalam dengan Sushi v3, Morpho, dan Vertex Kedalaman. @katana

Ringkasan proyek
Penentuan inti dan inovasi
Katana adalah Layer-2 khusus DeFi yang dibangun di atas Polygon CDK/AggLayer, berkomitmen untuk menyelesaikan masalah fragmentasi DeFi melalui konsentrasi likuiditas. Proyek ini berfokus pada "likuiditas milik rantai" yang terintegrasi dengan tiga aplikasi inti: perdagangan (Sushi), pinjaman (Morpho), dan kontrak berkelanjutan (Vertex).

Ciri khas arsitektur teknologi

Analisis ekonomi token
Informasi Dasar Token KAT
1. Total pasokan: 100 miliar KAT (pasokan tetap)
2. Status saat ini: periode penguncian transfer 9 bulan (dari peluncuran mainnet Mei 2025 hingga Februari 2026)
3. Mekanisme tata kelola: Pemegang perlu mempertaruhkan untuk mendapatkan vKAT untuk melakukan pemungutan suara

Struktur distribusi token

Situasi pembiayaan
Detail pendanaan putaran benih
1. Jumlah Pembiayaan: 500 juta dolar AS
2. Waktu pengumuman: 10 Maret 2022
3. Pembiayaan Aktual: November 2021 (Setelah Hackathon Solana Ignition)

Susunan lembaga investasi:
Pendukung Utama: Framework Ventures

Lembaga terkenal: Coinbase Ventures, Electric Capital, Alameda Research, Solana Ventures, Amber Group, CMS Holdings, QCP Capital, Founders Fund

Angel investor: Jason Choi, Darren & Daryl Lau, Chris McCann, Zaheer Ebtikar

Analisis Kedalaman Inovasi Teknologi
Mekanisme VaultBridge

Prinsip Operasi: Ketika pengguna menjembatani ETH, USDC, USDT, atau WBTC, aset L1 secara otomatis disimpan di brankas Morpho Blue ERC-4626, aliran pendapatan mengarah ke brankas Katana, pengguna menerima "vbTokens" 1:1, yang dapat digunakan di blockchain tetapi tidak menghasilkan bunga secara pasif.

Arti inovasi: Mengubah TVL jembatan yang biasanya tidak terpakai menjadi sumber pendapatan asli, menghindari fragmentasi likuiditas.

Keterhubungan memiliki likuiditas (CoL) model
Sumber dana: 100% biaya penyortiran bersih + potongan pendapatan aplikasi inti

Strategi Penempatan: Pemulihan Permanen ke Posisi LP (terutama untuk Kolam Sushi v3 dengan Jangkauan Ketat) dan Dana Cadangan Morpho

Keuntungan ketahanan: Likuiditas lapisan dasar dimiliki oleh LP yang terhubung ke blockchain, menyediakan likuiditas "ketahanan" di pasar yang bergejolak, mengurangi slippage dan menstabilkan suku bunga pinjaman.

Integrasi Aplikasi Inti
"Setiap Protokol Sumber" strategi:
Sushi v3: Satu-satunya DEX dan agregator spot, CoL LP utama

Morpho: Tujuan aset jembatan L1 dan pinjaman on-chain, mesin pendapatan VaultBridge

Vertex: Lapisan derivatif yang efisien dalam penggunaan modal, diuntungkan dari kolam jaminan yang sama

Menghindari masalah pengenceran likuiditas di L2 umum.

Keunggulan kompetitif dan penilaian risiko
Keunggulan kompetitif

Faktor Risiko Utama

Risiko teknis:

Kondisi Terpusat: Peningkatan Pengendali Tunggal dan Multi-tanda Tangan (L2BEAT Stage-0)

Risiko konsentrasi protokol: Konsentrasi likuiditas di satu tempat menciptakan risiko tertentu pada protokol (seperti kerentanan Morpho yang akan mempengaruhi VaultBridge dan CoL)

Risiko pasar:
Efek CoL bergantung pada: biaya berkelanjutan yang didorong, penggalangan awal masih bergantung pada insentif KAT

Membuka Volatilitas: 15% Setelah investor dan 40% token insentif dibuka, diharapkan ada fluktuasi harga.

Penilaian Investasi

Penempatan: DeFi L2 yang agresif dengan insentif, didukung oleh dana kripto terkemuka

Jangka pendek: Tidak ada harga waktu nyata yang sah selama periode penguncian 9 bulan, fokus pada rencana pembukaan kunci, tingkat adopsi tumpukan aplikasi inti, dan pertumbuhan kas.

Jangka panjang: Jika tim berhasil mencapai Stage-1 desentralisasi dan roda ekonomi mencapai kecepatan lepas landas, Katana mungkin menjadi pusat likuiditas default tidak hanya untuk Polygon Agglayer tetapi juga untuk pembangun OP-Stack yang mencari pasar yang lebih dalam dan siap pakai.

Kesimpulan
Katana menyediakan solusi struktural untuk fragmentasi likuiditas dan hasil yang tidak berkelanjutan yang mengganggu DeFi di L2 yang ada dengan menggabungkan eksekusi OP Stack yang aman dengan zk, interoperabilitas Agglayer, jembatan hasil produksi (VaultBridge), dan dasar likuiditas yang didukung oleh brankas (CoL). Arsitektur teknologinya berfokus pada efisiensi modal daripada TPS asli, jika roda ekonomi berputar dengan sukses, ada harapan untuk mendefinisikan kembali standar infrastruktur DeFi.