#比特币生态逆势上涨# Dalam konteks pasar aset global yang mengalami kenaikan, sektor cryptocurrency justru "menari sendiri". Pada hari Senin, ketika saham AS dan emas sama-sama mencapai titik tertinggi dalam sejarah, pasar cryptocurrency justru mengalami penyesuaian besar-besaran, Bitcoin turun lebih dari 2%, dan Ethereum bahkan terjun 9%, menyebabkan jumlah likuidasi di pasar mencapai 1,7 miliar dolar dalam 24 jam.

Perbedaan mencolok dalam kinerja pasar ini sebenarnya mencerminkan tren redistribusi likuiditas global saat ini. Kenaikan harga emas yang kuat terutama didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang menjadi kenyataan, dan lingkungan suku bunga yang rendah secara signifikan meningkatkan daya tarik emas sebagai aset lindung nilai. Sementara itu, pasar saham AS hampir menunjukkan semacam "kenaikan berbasis keyakinan", di mana beberapa pelaku pasar berpendapat bahwa investasi Nvidia di OpenAI mengeluarkan semacam sinyal pasar "siklus diri".

Sementara itu, Bitcoin menghadapi perubahan mendasar dalam pola likuiditas. Data terbaru menunjukkan bahwa saat ini 72% Bitcoin berada dalam kondisi "pegang statis", yang menyebabkan kedalaman pasar sangat rentan. Data historis menunjukkan bahwa setiap kali likuiditas penjual mencapai 3000 BTC, pasar sering kali mengalami penyesuaian yang signifikan.

Lebih mengkhawatirkan adalah, meskipun Federal Reserve telah memulai siklus penurunan suku bunga, tetapi suku bunga reverse repos overnight justru menunjukkan fenomena abnormal dengan kenaikan, yang mengisyaratkan bahwa kondisi pasar uang yang sebenarnya mungkin tidak semudah yang terlihat. Sikap hati-hati yang ditunjukkan oleh Powell dalam pidatonya tampaknya saat ini diabaikan sementara oleh pasar saham dan emas.

Sementara itu, masalah ketahanan inflasi dapat mempengaruhi proses penurunan suku bunga selanjutnya. Diperkirakan data CPI AS bulan depan mungkin kembali ke kisaran 3%, yang berarti tekanan inflasi mungkin muncul kembali.

Situasi pasar saat ini sudah sangat jelas: ukuran likuiditas yang ada tidak cukup untuk mendukung semua kelas aset naik secara bersamaan, dana sedang melakukan pergerakan dan alokasi yang selektif. Untuk pasar enkripsi, ini jelas merupakan momen pengujian ketahanan yang sebenarnya.