Regulasi enkripsi Amerika Serikat sedang menghadapi titik balik sejarah.

Dulu, SEC di era Gary Gensler menggunakan "tes Howey" sebagai senjatanya, meluncurkan 2700 penegakan hukum dalam empat tahun, dengan denda lebih dari 21 miliar dolar, beberapa platform perdagangan, beberapa perusahaan dan raksasa lainnya terkena dampaknya, industri terjebak dalam "musim dingin regulasi". Ironisnya, dengan nama perlindungan investor, namun justru menciptakan ketidakpastian dan volatilitas yang lebih tinggi.

Saat ini, ketua baru Paul sedang mendorong perubahan.