"Raja telah meninggal, Raja hidup selamanya": Peralihan kekuasaan di platform memecoin Solana

"Raja telah mati, panjang umur raja." Pernyataan ini pernah menggema di istana Prancis pada abad ke-18. Ketika seorang raja meninggal, para bangsawan dengan cepat beralih ke raja baru, ini bukanlah dingin hati, tetapi insting bertahan hidup. Orang Prancis sangat memahami satu kebenaran tentang kekuasaan: kekuasaan tidak pernah milik individu, ia mengalir seperti air, selalu mencari wadah baru.

Saat ini, ritual kekuasaan kuno ini sedang berlangsung di platform penerbitan memecoin di rantai Solana. Mantan penguasa Pump.fun, yang sebulan lalu menguasai 88% pangsa pasar, kini hanya tersisa 13%. Penantang baru Let'sBONK telah menguasai 86% pasar.

Ini bukan hanya manifestasi lain dari volatilitas dunia kripto, tetapi juga merupakan contoh tipikal dari runtuhnya sebuah kekaisaran: ketika mengabaikan perhatian adalah benteng terakhir, bahkan keunggulan awal yang terbesar pun dapat lenyap seketika.

!7388151

Kejayaan dan Kejatuhan Kerajaan Pump.fun

Pump.fun diluncurkan pada Januari 2024 oleh tiga pemuda berusia 20-an, dengan inti ide: pengguna hanya perlu mengunggah satu gambar, memberi nama, dan mengklik beberapa kali, untuk menerbitkan sebuah token dengan biaya kurang dari 2 dolar, tanpa memerlukan pengetahuan pemrograman.

Itu memenuhi dorongan dasar untuk mengubah hal-hal yang "tidak berharga" menjadi hal-hal yang "berharga". Pada Januari 2025, Pump.fun menciptakan pendapatan lebih dari 458 juta dolar AS, dengan ribuan koin baru diluncurkan setiap hari, dan pendapatan harian memuncak di atas 7 juta dolar AS.

!7388153

Namun, tragedi dimulai dari salah satu fitur paling inovatifnya: siaran langsung. Awalnya dimaksudkan untuk memungkinkan penerbit token mempromosikan token, tetapi situasinya dengan cepat menjadi tidak terkendali. Mulai November 2024, beberapa pengguna melakukan tindakan ekstrem dalam siaran langsung untuk menarik perhatian, termasuk menyimulasikan melukai diri sendiri, mengancam bunuh diri, dan lainnya. Yang paling parah, seorang pengguna di bawah umur mengancam keluarganya dengan senapan pompa di depan kamera hanya untuk menaikkan harga token.

Pump.fun terpaksa menutup fungsi siaran langsung, tetapi reputasinya telah menderita kerusakan serius. Pendapatan mingguan anjlok 66%, opini publik berbalik, dan pesaing mengambil kesempatan. Menghadapi penurunan pendapatan dan tekanan kompetisi, Pump.fun memutuskan untuk menyelamatkan diri dengan menerbitkan token (ICO).

ICO kali ini dianggap berhasil dari segi teknis: mengumpulkan 500 juta dolar AS dari lebih dari 10.000 dompet dalam 12 menit, ditambah 700 juta dolar AS dari private sale. Namun, analisis mendalam menemukan banyak masalah: sejumlah besar dana terkonsentrasi di tangan segelintir pemilik besar, dengan pembukaan penuh dan hanya ada batasan transfer sementara, ekonomi token yang agresif, 67% dikuasai oleh pihak proyek.

Harga token turun dengan cepat setelah kenaikan singkat, terjebak dalam "spiral kematian". Meskipun pengguna menghasilkan hampir 750 juta dolar untuk platform, tidak ada imbalan komunitas yang segera. Sementara itu, investor swasta menjual sejumlah besar token ke bursa, menyebabkan tekanan jual yang besar.

Pukulan terakhir datang dari salah satu pendiri Alon Cohen yang secara terbuka mengumumkan pembatalan airdrop yang telah lama dijanjikan. Harga token anjlok 15% dalam 24 jam.

!7388154

Kebangkitan Let'sBONK

Ketika Pump.fun terjebak dalam krisis, Let'sBONK secara diam-diam membangun segala sesuatu yang hilang dari pesaing: transparansi, berorientasi komunitas, dan komunikasi yang jelas.

Saat ini, pendapatan harian Let'sBONK telah mencapai 1,3 juta dolar AS, lima kali lipat dari Pump.fun. Jika dihitung secara tahunan, pendapatan Let'sBONK dalam sebulan mencapai 434,92 juta dolar AS, sementara Pump.fun sebesar 267,25 juta dolar AS.

Sejak ICO, nilai pasar token PUMP telah turun 60%, sementara BONK relatif stabil, dengan nilai pasar tetap di 2,1 miliar dolar. Let'sBONK setiap minggu menggunakan 1% dari pendapatannya untuk membeli kembali BONK, untuk mendukung token ekosistem yang sudah ada sebelum platform diluncurkan.

!7388155

Kemenangan dan Kekalahan Ekonomi Perhatian

Pump.fun pernah memanfaatkan efek jaringan untuk mendapatkan keunggulan, tetapi perhatian itu rapuh. Sebuah insiden siaran langsung memberi pengguna alasan untuk mencoba platform alternatif. Let'sBONK segera menjadi pilihan "bersih", platform tanpa beban sejarah.

Ini mengingatkan kita pada kisah Myspace yang kalah dari Facebook. Myspace memiliki fitur dan skala, tetapi kalah dalam narasi budaya. Facebook menjadi platform "pengguna nyata", sementara Myspace menjadi sinonim dengan informasi sampah, antarmuka yang kacau, dan terpinggirkan.

Pump.fun menyadari krisis dan meluncurkan serangan balik: meningkatkan proporsi pembelian kembali token dari 25% pendapatan harian menjadi 100%, meluncurkan program insentif selama 30 hari. Namun, penyesuaian taktis ini tidak dapat memulihkan kepercayaan yang hilang dan perhatian pengguna.

Sebaliknya, Let'sBONK telah membangun sistem penghargaan ekosistem yang benar-benar terikat dengan kepentingan pengguna. Pengguna dapat mengunci aset untuk mendapatkan pembagian pendapatan dari ekosistem produk, dan juga dapat memperoleh "poin Bonk" melalui berbagai cara. Ini bukan tentang "mengeluarkan uang untuk memaksa orang melakukan transaksi", tetapi tentang "membayar agar pengguna bersama-sama membangun".

!7388156

Pola yang Lebih Besar

Di pasar digital, posisi dominan bisa lenyap dalam beberapa bulan. Sejarah kontroversi pendiri bersama Pump.fun semakin memperburuk krisis kepercayaan. Keberhasilan Let'sBONK lebih berasal dari masuknya mereka ke pasar pada saat reputasi Pump.fun paling rentan, bukan dari keunggulan teknis.

Apakah Pump.fun masih memiliki kesempatan untuk bangkit kembali? Meskipun pangsa pasar mereka telah menyusut secara signifikan, mereka masih memiliki beberapa keunggulan: cadangan dana yang cukup, kemampuan teknologi yang matang, dan pengenalan merek. Serangkaian tindakan terbaru juga menunjukkan bahwa mereka belum menyerah: meluncurkan Pump.fun 2.0, meningkatkan rasio pembelian kembali, meluncurkan insentif untuk pengguna, dll.

Situasi yang paling mungkin terjadi adalah pasar yang terfragmentasi, Let'sBONK menjadi platform utama, sementara Pump.fun bertransformasi menjadi pemain penting di pasar niche. Namun, untuk benar-benar membalikkan keadaan, Pump.fun tidak hanya perlu menyelesaikan masalah teknis atau mengandalkan uang untuk mempertahankan orang, tetapi harus membangun kembali kepercayaan dan merebut kembali posisi budaya.

Seperti kebijaksanaan istana Prancis: ketika seorang raja kehilangan legitimasi, tidak ada banyak emas dan perak serta ritual yang dapat mengembalikan martabat. Hanya penguasa baru yang dapat mendapatkan kembali rasa hormat yang lama. Terkadang, demi kelangsungan kerajaan, mahkota harus diserahkan kepada orang baru.

!7388157

!7388158

!7388159