Setelah Plasma dan Falcon, apakah USD.AI akan menjadi tambang ajaib generasi berikutnya?

Penulis: Azuma, Odaily 星球日报

Setelah Plasma dan Falcon meluncurkan TGE dalam waktu singkat dengan nilai FDV lebih dari ratusan miliar dolar dan puluhan miliar dolar, dana mulai mencari "tambang emas" dengan potensi pengembalian tinggi berikutnya. Dengan label menarik seperti "AI + stablecoin", "investasi YZi Labs", "mitra Plasma", dan "kuota 500 juta yang sulit didapat", USD.AI telah menjadi pilihan utama di hati banyak pengguna.

AI dan kombinasi stablecoin

USD.AI berfungsi sebagai protokol stablecoin dolar sintetis, bertujuan untuk menyediakan pendanaan bagi infrastruktur fisik di bidang kecerdasan buatan dan bidang baru lainnya.

Pada 14 Agustus, USD.AI mengumumkan telah menyelesaikan putaran pendanaan Seri A sebesar 13 juta USD, dipimpin oleh Framework Ventures, dengan partisipasi dari Bullish, Dragonfly, Arbitrum, dan lainnya; selanjutnya pada 26 Agustus, YZi Labs juga mengumumkan investasi ke USD.AI, dengan jumlah yang belum diungkapkan; kemudian pada 28 Agustus, USD.AI mengumumkan kerjasama dengan Plasma, yang akan menjadi salah satu penyebaran awal pada hari peluncuran utama Plasma.

Menurut USD.AI, saluran utama di industri kecerdasan buatan yang sedang berkembang saat ini masih didominasi oleh produk-produk keuangan tradisional yang menghasilkan pendapatan, seperti pinjaman, obligasi, dan saham preferen yang dapat dikonversi, tetapi ada kesenjangan yang jelas antara bentuk pembiayaan ini dan permintaan pasar, sehingga protokol ini berharap dapat membangun lapisan keuangan yang disesuaikan dengan siklus AI untuk menjembatani kesenjangan permintaan ini.

Secara khusus, USD.AI memungkinkan entitas yang memiliki kebutuhan pembiayaan untuk menggunakan perangkat keras itu sendiri sebagai jaminan pinjaman, dan merestrukturisasi risiko terkait menjadi aset investasi yang distandarisasi, serta menghasilkan keuntungan dari situ. — Secara sederhana, ini berarti akan menerima perusahaan AI yang menggunakan perangkat keras (GPU) sebagai jaminan, dan memberikan pinjaman kepada mereka, lalu membagikan hasil pinjaman kepada pengguna yang melakukan staking.

Operasi protokol USD.AI bergantung pada tiga peran — pertama adalah Depositor, pengguna dapat mendapatkan stablecoin USDai melalui setoran, kemudian mempertaruhkan menjadi sUSDai untuk mendapatkan keuntungan protokol; kedua adalah Borrower, biasanya perusahaan AI kecil dan menengah yang tidak dapat memenuhi kebutuhan pinjaman mereka melalui saluran pembiayaan tradisional; ketiga adalah Curator, peran ini relatif khusus, yang utama bertanggung jawab untuk menyediakan modal kerugian pertama, mendapatkan premi yang sesuai, dan mewujudkan pemisahan risiko antara modal dan entitas operasional melalui tokenisasi.

Seperti yang disebutkan di atas, USD.AI saat ini menawarkan dua bentuk produk stablecoin, yaitu stablecoin USDai yang sepenuhnya dijaminkan dengan dolar AS (sekarang sebenarnya memiliki premi), stablecoin ini mendukung penebusan kapan saja; kedua adalah versi stablecoin sUSDai yang dapat berbagi keuntungan protokol (saat ini tingkat hasil staking 13,22%), harga sUSDai akan meningkat secara bertahap seiring akumulasi hasil, dan ada batas waktu 30 hari untuk mencairkan staking.

Rencana Poin —— IC0, Airdrop pilih salah satu

USD.AI pada awal peluncurannya telah meluncurkan program poin (Allo™), dan telah menjelaskan bahwa poin tersebut akan terkait dengan IC0 di masa depan (FDV valuasi 300 juta dolar) atau hak airdrop, yang merupakan alasan utama potensi nilai harapan yang menarik pengguna saat ini.

Namun perlu dicatat bahwa hak terkait poin USD.AI hanya dapat dipilih antara IC0 atau airdrop —— jika Anda memilih untuk menggunakan USDai untuk mendapatkan poin, itu sesuai dengan hak IC0 (total distribusi 70% token), memerlukan KYC dan investasi untuk berlangganan; jika Anda memilih untuk menggunakan sUSDai untuk mendapatkan poin, itu sesuai dengan hak airdrop (total distribusi 30% token), tidak memerlukan KYC dan juga tidak memerlukan investasi kuota.

USD.AI telah menegaskan bahwa satu alamat tidak dapat menerima alokasi IC0 dan airdrop secara bersamaan, total alokasi pengguna akan ditentukan berdasarkan nilai kontribusi poin akhir, yang akan dialokasikan ke IC0 atau airdrop. Jika ingin mendapatkan keduanya, harus menggunakan dua dompet yang terpisah untuk berpartisipasi dalam kegiatan poin.

Seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini, pengguna dapat memperoleh saluran poin melalui USDai dan sUSDai (termasuk tingkat pengembalian yang sesuai dan faktor poin) seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini, di mana USDai di sisi kiri terkait dengan hak IC0, dan sUSDai di sisi kanan terkait dengan hak airdrop.

Tidak sulit untuk menemukan, baik USDai maupun sUSDai, saat ini melakukan LP di Pendle atau membeli YT adalah cara dengan pengganda poin tertinggi (perhatikan bahwa hanya bagian SY dari LP yang dihitung), dan melakukan LP juga memiliki imbal hasil tahunan yang cukup besar (42,21%, 36,59%)—namun, Anda sebaiknya tidak terburu-buru masuk, karena batas maksimum pencetakan USD.AI sudah terpenuhi, saat ini mendapatkan USDai hanya bisa dengan membeli di pasar sekunder dengan premi (sekitar 1,03 dolar), jadi masuk sekarang akan terlalu mahal, lebih baik tunggu hingga batas pencetakan dinaikkan lagi.

apakah benar-benar layak untuk ditambang?

Sementara popularitas USD.AI terus meningkat, beberapa suara FUD juga muncul seputar protokol tersebut, tampaknya pandangan pasar terhadap protokol ini mengalami perpecahan yang cukup signifikan.

Pihak yang optimis akan berpendapat bahwa USD.AI menggabungkan dua narasi populer "stablecoin" dan "AI", yang menjadikannya sebagai objek spekulasi yang sangat baik meskipun tanpa mempertimbangkan fundamental; selain itu, pihak pemimpin investasi USD.AI, Framework, baru-baru ini memiliki kinerja yang sangat baik (juga merupakan pemimpin investasi Plasma), ditambah dengan ekspektasi peluncuran di Binance yang dibawa oleh YZi Labs, ini semakin meninggikan imajinasi USD.AI; selain itu, beberapa kali sebelumnya, setelah USD.AI meningkatkan batas setoran, situasi di mana itu dengan cepat diserbu habis juga sulit untuk tidak mengingatkan orang pada Plasma.

Namun, pihak yang pesimis berpendapat bahwa model pinjaman yang diperkenalkan oleh USD.AI belum melalui verifikasi pasar yang memadai, dengan perusahaan AI yang tidak dapat memperoleh pembiayaan yang cukup melalui saluran tradisional sebagai peminjam utama, ini sebenarnya adalah sebuah Debuff. Apakah mekanisme ini dapat terus efektif dalam jangka panjang masih merupakan tanda tanya; Selain itu, KOL "加密无畏（@cryptobraveHQ）" juga mengungkapkan bahwa tim USD.AI diduga merupakan mantan anggota proyek NFT MetaStreet yang pernah Rug, yang mungkin memiliki riwayat buruk...

Dalam hal operasi pribadi, setelah USD.AI diluncurkan pada akhir Agustus, saya menyimpan beberapa dana di Pendle USDai LP, tetapi posisi dibatasi pada proporsi yang lebih kecil, kedepannya saya mempertimbangkan untuk membeli beberapa sUSDai YT lagi saat harga turun sedikit lebih rendah.

Bagi pengguna yang masih berminat untuk berpartisipasi dalam USD.AI, saya pribadi lebih menyarankan untuk beroperasi seputar Pendle dalam batas risiko yang dapat ditanggung (meskipun hanya untuk mendapatkan keuntungan dasar dari LP itu sendiri, APY sudah cukup ideal), namun saya benar-benar tidak menyarankan untuk masuk dengan premi saat ini - kecuali Anda percaya bahwa keuntungan selama periode sebelum pembukaan batas berikutnya dapat menutupi hampir 3% dari kerugian. Apakah memilih USDai untuk berpartisipasi dalam IC0, atau memilih sUSDai untuk mendapatkan airdrop, itu tergantung pada pandangan masing-masing.