Membandingkan Pembuat Chip AI Teratas: Analisis Gate terhadap Pemimpin Pasar

Wawasan Utama

• Sebuah produsen GPU terkemuka mendominasi pasar chip AI dengan arsitektur Hopper dan Blackwell yang canggih.

• Sebuah raksasa CPU warisan berjuang untuk mempertahankan pangsa pasar pusat datanya sambil mengembangkan divisi pabriknya.

• Investasi pemerintah terbaru telah memicu minat pada potensi perbaikan dari pembuat CPU.

Kecerdasan buatan (AI) telah memikat Wall Street, menawarkan berbagai titik masuk bagi investor ke dalam teknologi transformatif ini. Salah satu pelaku unggulan adalah pencipta chip canggih yang mendukung model bahasa besar dan aplikasi AI generatif. Perusahaan ini telah melihat kapitalisasi pasarnya melonjak hampir $4,4 triliun, menjadikannya entitas publik yang paling berharga di dunia.

Sebaliknya, raksasa komputasi tradisional menawarkan proposisi investasi yang berbeda. Meskipun tertinggal dalam perlombaan AI, terutama dalam operasi pabriknya, perusahaan ini baru-baru ini menerima dorongan signifikan melalui investasi pemerintah, mengakuisisi 10% saham di perusahaan tersebut.

Per 2025-10-04 04:45:14, saham pemain warisan telah meningkat 20% sejak awal tahun. Apakah mungkin dapat mengungguli pesaing yang fokus pada GPU di sektor AI ke depannya?

Dominasi Pasar Raksasa GPU

Produsen GPU terkemuka di industri telah menetapkan standar untuk kekuatan komputasi AI. Unit pemrosesan grafisnya unggul dalam melatih model AI dan menerapkannya dalam skenario dunia nyata. Platform komputasi paralel milik perusahaan memungkinkan pengembang untuk membuat aplikasi yang disesuaikan dengan GPU-nya, memanfaatkan kemampuannya untuk melakukan ribuan operasi secara bersamaan.

Efisiensi platform ini dalam membagi perhitungan kompleks menjadi utas yang dapat dikelola telah menghasilkan waktu pemrosesan yang lebih cepat dan pemanfaatan sumber daya yang dioptimalkan. Yang terpenting, ekosistem ini membuat klien terikat pada perangkat keras perusahaan, karena platform ini eksklusif untuk chip-nya.

Pengenalan arsitektur Blackwell yang baru semakin menguatkan posisi perusahaan. Chip-chip ini menawarkan kinerja yang lebih baik dengan konsumsi daya yang lebih rendah dibandingkan dengan lini Hopper sebelumnya. Dampak Blackwell langsung terasa, menghasilkan $11 miliar pada kuartal perdananya dan melesat menjadi $27 miliar pada periode berikutnya. Kuartal terbaru melihat penjualan Blackwell meningkat lagi 17% menjadi sekitar $31,6 miliar, menyumbang sekitar 76% dari pendapatan pusat data perusahaan. CEO menggambarkan permintaan untuk GPU ini sebagai "luar biasa."

Tantangan Pasar Veteran CPU

Pemimpin CPU yang telah lama berdiri menghadapi tekanan yang meningkat di ruang pusat data. Pesaing dengan cepat mendapatkan pijakan, dengan analis memproyeksikan pangsa pasar perusahaan turun di bawah 55% tahun ini. Prediksi menunjukkan penurunan lebih lanjut di bawah 50% pada tahun 2027, dengan pesaing berpotensi menguasai hingga 52% dari pasar secara keseluruhan.

Upaya perusahaan untuk membangun bisnis pengecoran pihak ketiga telah mengalami kesuksesan yang terbatas. Meskipun ada rencana untuk menginvestasikan lebih dari $100 miliar dalam operasi pengecoran domestik, perusahaan kesulitan untuk mengamankan klien. Pengumuman terbaru menunjukkan pengurangan rencana ekspansi Eropa dan pendekatan yang lebih terukur terhadap proyek-proyek di AS.

"Kami mengambil langkah-langkah yang diperlukan untuk menciptakan sebuah pabrik yang lebih disiplin secara finansial," kata CEO dalam panggilan pendapatan terbaru. "Meskipun transformasi ini akan memakan waktu, kami melihat peluang yang jelas untuk meningkatkan posisi kompetitif kami, memperbaiki profitabilitas, dan menghasilkan nilai pemegang saham jangka panjang."

Investasi Pemerintah Memicu Minat

Pergerakan saham pembuat CPU baru-baru ini dipengaruhi oleh spekulasi tentang kemungkinan perbaikan, yang dipicu oleh investasi pemerintah. Pembelian saham sebesar 9,9% oleh pemerintah, bersama dengan opsi untuk saham tambahan, menandakan dukungan kuat untuk pengembangan dan manufaktur semikonduktor domestik.

"Sebagai pemimpin dalam penelitian dan pengembangan logika canggih serta manufaktur di AS, kami sangat berkomitmen untuk memastikan kepemimpinan teknologi Amerika," tegas CEO.

Skeptisisme Pasar Tetap Ada

Meskipun ada dukungan pemerintah terbaru, analis pasar tetap berhati-hati. Rasio harga terhadap laba di masa depan saham telah melonjak menjadi hampir 200, level yang belum terlihat dalam dua dekade. Valuasi ini menyiratkan ekspektasi tinggi untuk kinerja di masa depan.

"Multipel saat ini menunjukkan bahwa investor bertaruh pada dukungan pemerintah yang signifikan untuk mendorong kesuksesan perusahaan," kata seorang analis pasar utama di sebuah perusahaan jasa keuangan terkemuka.

Sebagian besar analis mempertahankan peringkat tahan pada saham, dengan beberapa memproyeksikan potensi penurunan. Target harga dari perusahaan-perusahaan terkemuka berkisar dari $20 hingga $21, menunjukkan kemungkinan penurunan sebesar 12% dari level saat ini.

Mengingat tantangan keuangan perusahaan baru-baru ini, termasuk kerugian bersih yang substansial selama tahun lalu, jalan untuk membenarkan valuasi saat ini tetap tidak jelas. Meskipun harga saham yang tertekan mungkin terlihat menarik bagi beberapa investor, kebutuhan perusahaan untuk mengejar ketertinggalan di bidang AI menghadirkan risiko yang signifikan.

Sebagai kesimpulan, sementara dukungan pemerintah yang baru ditemukan oleh pembuat CPU menawarkan potensi, kepemimpinan yang sudah mapan dari produsen GPU dalam infrastruktur AI dan ekosistem propertinya membuatnya menjadi investasi jangka panjang yang lebih menarik di sektor chip AI.