Mengapa begitu banyak informasi menguntungkan, tetapi btc eth masih turun? Ini adalah pertanyaan yang sangat baik, dan juga kebingungan di hati banyak investor saat ini. Secara sederhana, "kabar baik harga penuh adalah informasi tidak menguntungkan", saat ini pasar berada pada fase di mana "berita" dan "likuiditas" terputus.

Kita dapat memahami masalah ini secara mendalam dari beberapa aspek berikut:

Permukaan penyebab: Apa sebenarnya "Informasi menguntungkan"?

Pertama-tama, kita harus jelas tentang apa saja "Informasi menguntungkan" terbaru:

1. ETF spot Bitcoin telah disetujui (AS): Ini jelas merupakan informasi menguntungkan terbesar. Ini memungkinkan dana keuangan tradisional untuk membeli Bitcoin secara langsung melalui akun saham yang familiar, yang secara signifikan mengurangi hambatan untuk masuk.
2. Pengurangan setengah keempat: Pada bulan April tahun ini, Bitcoin menyelesaikan pengurangan setengah keempat, dengan hasil baru per blok turun dari 6,25 menjadi 3,125. Berdasarkan pengalaman sejarah, pengurangan setengah dapat mendorong harga naik karena penurunan laju peningkatan pasokan.
3. Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve: Pasar secara umum memperkirakan Federal Reserve akan memulai siklus penurunan suku bunga tahun ini. Penurunan suku bunga berarti peningkatan likuiditas, yang merupakan informasi menguntungkan bagi semua aset berisiko termasuk Bitcoin.

Informasi menguntungkan ini semua benar-benar ada, tetapi mengapa harga tidak naik malah turun?

Penyebab utama: Pasar sedang mencerna informasi menguntungkan, dan menghadapi kenyataan

1. Efek "beli harapan, jual fakta" dari ETF
Ini adalah poin yang paling penting. Spekulasi tentang ETF spot Bitcoin dimulai sejak BlackRock mengajukan permohonan pada bulan Juni 2023. Sebelum disetujui secara resmi (Januari 2024), pasar telah menghabiskan lebih dari enam bulan untuk mencerna ekspektasi ini, dan harga telah naik dari sekitar 25.000 dolar menjadi 49.000 dolar. Ketika "kabar baik harga penuh" ini benar-benar terwujud, keuntungan besar dan pemikiran "kabar baik harga penuh" menyebabkan penjualan.

2. Volatilitas aliran dana ETF
Meskipun aliran bersih ETF secara keseluruhan positif, prosesnya tidak selalu mulus.

· Keluar terus dari GBTC Grayscale: Setelah konversi ETF, pemegang GBTC Grayscale mengalami pengambilan untung dan penebusan yang besar karena biaya yang terlalu tinggi, sehingga menciptakan tekanan jual yang besar. Tekanan jual ini sempat melebihi volume pembelian ETF baru lainnya.
· Aliran dana melambat: Setelah mengalami antusiasme awal, kecepatan aliran dana untuk ETF baru telah melambat, bahkan pada beberapa hari terjadi aliran keluar bersih. Ini menunjukkan bahwa masuknya dana tambahan tidak berlangsung terus-menerus dan tidak dapat sepenuhnya mengimbangi tekanan jual di pasar.

3. Pola sejarah dari efek "pengurangan setengah" dan spekulasi yang mendahuluinya
Dampak pengurangan Bitcoin biasanya tidak terlihat secara langsung. Data sejarah menunjukkan bahwa gelombang kenaikan harga utama sering terjadi sekitar satu tahun setelah pengurangan. Karena efek pengurangan pasokan membutuhkan waktu untuk muncul. Pada saat yang sama, seperti ETF, pasar juga akan mengantisipasi ekspektasi "pengurangan", dan ketika peristiwa sebenarnya terjadi, mungkin akan ada penyesuaian "kabar baik harga penuh".

4. Lingkungan "tekanan tinggi" ekonomi makro
Ini adalah "Pedang Damocles" yang saat ini menekan semua aset berisiko.

· Inflasi yang membandel dan Federal Reserve yang hawkish: Data inflasi Amerika Serikat terus berada di atas ekspektasi, yang menyebabkan Federal Reserve terpaksa menunda jadwal pemotongan suku bunga, dan melepaskan sinyal hawkish "lebih tinggi lebih lama".
· Lingkungan suku bunga tinggi: Saat ini Amerika Serikat berada pada level suku bunga tertinggi dalam lebih dari 20 tahun. Suku bunga tinggi membuat:
· Biaya dana meningkat: Investor lebih suka memegang obligasi pemerintah tanpa risiko (yield di atas 5%) daripada Bitcoin yang sangat fluktuatif.
· Penurunan preferensi risiko: Investor institusi dan individu akan mengurangi alokasi mereka terhadap aset berisiko tinggi.
· Dolar menguat: Dolar yang kuat biasanya akan memberikan tekanan pada Bitcoin yang dihargai dalam dolar.

5. Realisasi keuntungan dan pembersihan leverage di dalam pasar
Setelah mengalami rebound besar dari titik terendah akhir 2022, pasar telah mengakumulasi banyak posisi profit. Setiap perubahan kecil dapat memicu pengambilan keuntungan. Pada saat yang sama, karakteristik leverage tinggi di pasar cryptocurrency juga berarti bahwa, begitu harga mulai turun, akan memicu banyak likuidasi paksa, mempercepat proses penurunan.

Ringkasan dan Harapan

Jadi, jawab temanmu: bukan karena informasi menguntungkan tidak efektif, tetapi karena informasi menguntungkan ini sudah dihargai sebelumnya oleh pasar, dan saat ini menghadapi lawan yang lebih kuat—lingkungan moneter global yang ketat.

Anda bisa menganggap ini sebagai pertandingan tarik tambang:

· Tim bullish (Informasi menguntungkan): ETF membawa dana jangka panjang, pemotongan membawa pengurangan pasokan.
· Tim short (informasi tidak menguntungkan): Lingkungan suku bunga tinggi, dolar yang kuat, dan pengambilan untung.

Saat ini, tim penjual pendek lebih kuat karena "sikap hawkish" dari Federal Reserve, dan untuk sementara mendominasi.

Bagaimana pandangan ke depan?

· Jangka pendek: Harga masih akan dipengaruhi oleh data ekonomi makro (CPI, non-farm payroll) dan pernyataan Federal Reserve, dengan volatilitas yang tinggi. Jika inflasi kembali meningkat, Federal Reserve mungkin akan menunda lebih lanjut penurunan suku bunga, yang akan terus memberikan tekanan pada Bitcoin.
· Jangka menengah dan panjang: Logika keuntungan inti belum berubah. ETF membuka pintu untuk dana tradisional, ini adalah perubahan struktural yang permanen. Efek pengurangan pasokan akan perlahan-lahan berkembang seiring waktu. Begitu Federal Reserve benar-benar memulai siklus penurunan suku bunga dan melepaskan likuiditas, Bitcoin sangat mungkin akan mengalami putaran kenaikan baru.