Momen kunci pasar! Emas menembus 4060 dolar, aset global rebound

Posting media sosial Trump menghapus kapitalisasi pasar sebesar 2 triliun dolar AS, pasar global bergetar hebat dalam ketakutan perdagangan dan gelombang penghindaran risiko. "Tidak perlu khawatir, semuanya akan baik-baik saja!" Presiden AS Trump berusaha menenangkan pasar melalui media sosial pada akhir pekan yang baru saja berlalu. Namun, saraf investor tetap tegang. Pada hari Sabtu lalu, pernyataan ancaman terkait hubungan perdagangan yang ia buat memicu gempa pasar global, saham AS mengalami big dump terburuk sejak April, dengan kapitalisasi pasar menguap sebesar 2 triliun dolar AS. Pada perdagangan Senin pagi, Spot emas sempat meloncat ke 4060 dolar AS/ons, mencetak rekor tertinggi baru. Kepanikan pasar yang dipicu oleh kebijakan perdagangan Trump sedang membentuk kembali pola alokasi aset global.

01 Kapitalisasi pasar raksasa, aset berisiko semuanya rebound

● Pada pagi hari Senin di pasar Asia, suasana pasar mengalami pembalikan yang jelas. Kontrak berjangka indeks saham AS pulih dari big dump pada hari Jumat, dengan kontrak berjangka S&P 500 naik hampir 1%.

● Pasar komoditas juga mengalami rebound. Kontrak berjangka minyak mentah WTI dibuka tinggi pada hari Senin dengan kenaikan lebih dari 1%, mencapai 59,68 dolar AS/barel. Tembaga kontrak berjangka di New York naik lebih dari 2%.

● Pasar mata uang digital mengalami rebound kuat pada akhir pekan. Bitcoin naik menembus 115000 dolar AS, meningkat 4,25% dalam 24 jam terakhir.

● Sementara itu, aset safe haven tradisional menunjukkan perbedaan. Spot emas menghapus penurunan 20 dolar saat pembukaan, tetap berada di atas 4030 dolar/ons, sementara aset safe haven seperti yen jelas melemah.

02 Ketegangan perdagangan, ritme persaingan AS-China mulai berubah

Kenaikan tarif ini bukanlah tanpa tanda-tanda. Setelah TikTok mencapai kesepakatan awal pada bulan September, Amerika tetap melakukan "gerakan kecil yang terus-menerus".

Pada 29 September, AS mengeluarkan aturan pengendalian penetrasi kepemilikan 50% yang paling ketat dalam sejarah, semakin memperkuat larangan teknologi. Segera setelah itu, pihak Tiongkok meningkatkan pengendalian ekspor terhadap tanah jarang dan teknologi kunci. Menanggapi ancaman dari pihak AS, Kementerian Perdagangan Tiongkok dengan tegas menjawab: "Mengancam dengan tarif tinggi bukanlah cara yang benar untuk berhubungan dengan pihak Tiongkok." Juru bicara Kementerian Perdagangan menekankan bahwa mereka "tidak ingin berperang tarif tetapi juga tidak takut untuk berperang."

Dibandingkan dengan ketegangan perdagangan pada bulan April, putaran permainan kali ini menunjukkan karakteristik yang berbeda. Minsheng Securities menunjukkan bahwa perbedaan terbesar kali ini dengan bulan April adalah sikap respons "meski ada badai, tetap tenang" dari pihak China—tidak ada konfrontasi langsung, tidak ada peningkatan balasan, melainkan menjelaskan situasi dan menunjukkan garis bawah.

Pemerintahan Trump juga secara strategis "memberikan ruang", menetapkan waktu mulai tarif pada 1 November, memberikan jendela berharga untuk negosiasi.

03 Mekanisme Pasar: Strategi "TACO" Muncul Kembali di Pasar Kripto

Strategi perdagangan TACO adalah strategi short yang "didorong oleh peristiwa" yang populer di Wall Street dan dunia kripto sejak tahun 2025, namanya diambil dari "Trump Always Chickens Out". Strategi perdagangan "TACO" kembali aktif di pasar kripto. Strategi ini didasarkan pada pola perilaku Trump "tekan keras terlebih dahulu kemudian berkompromi", yang bertaruh pada peluang rebound setelah big dump pasar jangka pendek.

● Inti mekanisme: Ancaman tarif Trump sering berfungsi sebagai alat tawar sebelum negosiasi, akhirnya mencapai kesepakatan melalui konsesi, membentuk jendela perdagangan "guncangan-pantulan". Misalnya, setelah peningkatan tarif pada bulan April, pemerintah Trump beberapa kali menunda pelaksanaan atau mengecualikan beberapa barang (seperti tembaga rafinasi), mengonfirmasi bahwa tarif 100% kurang memiliki kelayakan ekonomi, lebih banyak merupakan sikap politik.

● Kelayakan pasar kripto: Karakteristik leverage tinggi di pasar kripto memperbesar peluang "TACO". Pekan ini, pernyataan tarif Trump menyebabkan Bitcoin jatuh hingga 16% (dari 121,420 dolar menjadi 102,000 dolar), tetapi sejarah menunjukkan bahwa peristiwa semacam itu sering kali cepat pulih. Pengumuman tarif pada Maret 2025 menyebabkan Bitcoin jatuh ke 97,513 dolar, kemudian bangkit kembali dengan kuat selama fase "Uptober" dan "Moonvember".

● Sinyal saat ini dan reaksi pasar: Investor secara bertahap kebal terhadap "pukulan tarif". Pada 13 Oktober, Bitcoin dengan cepat rebound 4,25% di atas 115.000 dolar setelah penurunan awal, dengan likuidasi crypto di seluruh jaringan mencapai 630 juta dolar, tetapi penjualan panik tidak bertahan.

● Data on-chain menunjukkan bahwa para paus mempercepat penataan saat terjadi penurunan: seperti alamat "7 Siblings" yang meminjam 40 juta USDC untuk membeli ETH, beberapa institusi justru meningkatkan kepemilikan ETF Bitcoin (aliran masuk mingguan sebesar 2,7 miliar dolar). Ini menunjukkan bahwa dalam strategi "TACO", penurunan jangka pendek dianggap sebagai momen untuk membeli.

04 Aliran Dana: Pemotongan Tinggi dan Penempatan Pertahanan di Pasar Kripto

Dana internal pasar kripto sedang berpindah dari sektor yang dinilai tinggi ke bidang yang dinilai rendah, sementara aset defensif menjadi favorit.

● Pembersihan leverage dan transfer dana: Dalam 24 jam setelah pengumuman tarif Trump, total likuidasi cryptocurrency mencapai 18,28 miliar USD, dengan mata uang utama (seperti Bitcoin, Ethereum) mengalami penurunan lebih dari 10%, sementara altcoin umumnya terjun bebas 70%-90%. Ini mendorong dana untuk beralih dari aset spekulatif dengan leverage tinggi ke aset dasar yang lebih stabil.

● ETF dan penempatan institusi: Bitcoin ETF terus menarik dana (minggu ini net inflow sebesar 2,7 miliar USD), aliran dana berpindah dari token kecil ke koin besar dan produk yang sesuai. Sementara itu, preferensi investor adalah aset dengan karakteristik "anti-fragile":

● Bitcoin dan emas saling terkait: Keterkaitan Bitcoin dengan emas dalam 30 hari terakhir menjadi positif, keduanya menjadi pilihan untuk lindung nilai, ketika emas menembus 4050 dolar, Bitcoin juga naik.

● Stablecoin dan platform DeFi: Dalam ketidakpastian politik, volume perdagangan stablecoin seperti DAI dari protokol keuangan terdesentralisasi seperti MakerDAO melonjak, sebagian dana menggunakannya sebagai tempat berlindung sementara.

05 Prospek: Titik Kunci Pasar Kripto dan Keseimbangan Permainan

Volatilitas pasar kripto jangka pendek dan peluang jangka menengah dan panjang berdampingan, inti terletak pada perkembangan permainan perdagangan dan kebijakan makro.

● Jangka pendek (1-2 minggu): Pemicu peristiwa dan perbaikan emosi

1. Penetapan KTT APEC: KTT APEC pada 31 Oktober - 1 November adalah titik kunci. Jika pertemuan pemimpin China dan AS meredakan situasi, pasar kripto mungkin akan rebound dengan cepat; jika tarif mulai berlaku pada 1 November, perlu memperhatikan daftar pengecualian (seperti perusahaan pertambangan terkait elektronik konsumen).

2. Penundaan data memperbesar volatilitas: Penutupan pemerintah AS menyebabkan penundaan publikasi data non-pertanian dan CPI bulan September, jalur kebijakan Federal Reserve menjadi kabur (rapat Oktober mungkin mempertahankan suku bunga). Sejarah menunjukkan bahwa periode kekosongan data ekonomi membuat volatilitas pasar crypto mudah melonjak.

● Jangka menengah dan panjang (1-3 bulan): Kebijakan dan fundamental mendominasi

1. Terobosan legislasi dan regulasi: Senat terus memajukan "Undang-Undang Inovasi Keuangan yang Bertanggung Jawab", jika disetujui sebelum akhir tahun, akan membuka jalan untuk sekuritisasi token dan perluasan ETF, menarik dana tambahan.

2. Struktur penawaran dan permintaan mendukung: Sisi penawaran: Siklus pengurangan Bitcoin yang bertepatan dengan aliran ETF (puncak harian $2,7 miliar), kemungkinan akan memperburuk ketidakseimbangan penawaran dan permintaan. Sisi permintaan: Defisit AS yang membengkak (mencapai $1,97 triliun) menggoyahkan kepercayaan dolar, lembaga seperti Standard Chartered berpendapat bahwa Bitcoin sedang menjadi "alat lindung nilai baru", yang melengkapi emas tradisional.

3. Risiko dan Titik Keseimbangan: Permainan "Bahan Langka-Soybean" antara China dan AS membentuk batasan: Pengendalian bahan langka oleh China (menguasai 92% kapasitas pemurnian global) dapat mempengaruhi rantai perangkat keras AI AS, sementara penumpukan stok kedelai di AS (harga turun 23%) memaksa Trump untuk berkompromi. Pasar kripto perlu waspada terhadap "black swan", seperti perang tarif yang dapat memicu krisis likuiditas, menyebabkan reaksi berantai dari likuidasi paksa terhadap jaminan (mata uang kripto).

Namun, konsensus institusi percaya bahwa ketegangan perdagangan tidak akan mengubah tren jangka panjang pasar kripto. Setelah pembersihan leverage, struktur pasar menjadi lebih sehat, mirip dengan setelah "pembersihan" pada Maret 2020 yang memulai pasar bull.