Glassnode: Jika pasar terus melemah, itu akan menjadi sinyal peringatan kunci dari perubahan struktur yang melemah. Penarikan kembali baru-baru ini terutama disebabkan oleh deleveraging lokal dan bukan penarikan dana dalam skala besar.

Pada 15 Oktober, Glassnode memposting di media sosial bahwa, di bawah tekanan lingkungan makro dan dampak ganda dari Dilikuidasi kontrak berjangka senilai 19 miliar dolar, Bitcoin mengalami pembalikan dari kenaikan menjadi 126.000 dolar. Dengan aliran dana ETF melambat dan Fluktuasi pasar melonjak, pembersihan leverage tingkat sejarah ini sedang mendorong pasar menuju tahap reset. Analis menyatakan bahwa pullback kali ini sangat perlu diwaspadai—ini adalah ketiga kalinya sejak akhir Agustus menembus model harga kuartil 0,95 (117.100 dolar). Tingkat harga tersebut mengkonsentrasikan lebih dari 5% pasokan sirkulasi (terutama posisi pembeli puncak), dan setelah menembusnya, menyebabkan mereka terjebak dalam kerugian belum terealisasi. Harga saat ini telah turun ke kisaran 108.400 hingga 117.100 dolar, menjauh dari fase euforia sebelumnya. Jika tidak mampu merebut kembali level 117.100 dolar, pasar mungkin akan turun ke batas bawah kisaran. Data historis menunjukkan bahwa kehilangan area tersebut sering memicu penyesuaian jangka menengah-panjang, dan jika terus di bawah 108.400 dolar, itu akan menjadi sinyal peringatan kunci untuk melemahnya struktur. Pemegang jangka panjang (LTH) sejak Juli 2025 terus mengurangi kepemilikan yang lebih lanjut membatasi momentum kenaikan. Selama periode itu, pasokan LTH berkurang sekitar 300.000 BTC, menunjukkan bahwa investor yang sudah mapan secara bertahap mengambil keuntungan. Tekanan jual yang terus-menerus ini menyoroti risiko kehabisan permintaan, dan pasar mungkin memasuki fase konsolidasi. Jika pengurangan terus berlanjut dan permintaan baru tidak dapat mengikuti, sebelum mencapai keseimbangan mungkin akan terjadi pullback siklis atau penjualan panik lokal. Perlu dicatat bahwa selama gelombang likuidasi ini, volume perdagangan spot melonjak, mencapai puncak tahun ini. Melalui pemantauan deviasi volume perdagangan kumulatif Delta (CVDB) ditemukan bahwa: platform CEX menghadapi tekanan jual aktif yang besar, sementara CEX menunjukkan pembelian bersih, menunjukkan bahwa investor institusi mengambil penawaran di platform perdagangan gaya Amerika. Secara keseluruhan, CVDB hanya menunjukkan kecenderungan penjualan bersih yang moderat, jauh lebih lemah dibandingkan dengan penjualan panik spot pada akhir Februari 2025. Ini menunjukkan bahwa pullback baru-baru ini terutama berasal dari deleveraging lokal, bukan penarikan dana besar-besaran.