Pasokan lama Bitcoin terus bergerak ke ETF: Data menunjukkan tiga gelombang sejauh ini

Data on-chain menunjukkan bahwa (ETF) Bitcoin telah mengalami tiga gelombang penting masuk dari tangan veteran dalam siklus ini.

Hari-hari Uang yang Hancur melonjak seiring dengan masuknya net ETF

Seperti yang dijelaskan oleh penulis CryptoQuant, Maartunn, dalam publikasi baru di X, Bitcoin telah mengamati reorganisasi penting terkait token tua dan ETF. Kendaraan investasi ini memungkinkan investor untuk mendapatkan eksposur ke BTC tanpa harus memiliki aset secara langsung.

ETF BTC yang diluncurkan di AS pada Januari 2024 umumnya telah mengalami pertumbuhan, dengan beberapa periode yang melibatkan lonjakan masuk yang sangat intens. Daya tarik utamanya adalah bahwa investor yang tidak akrab dengan dunia cryptocurrency dapat berinvestasi di BTC dengan cara yang nyaman bagi mereka.

Ketika seorang investor memilih kendaraan ini, dana membeli jumlah cryptocurrency yang setara atas nama klien, yang tercermin sebagai pergerakan on-chain ke dompet yang terhubung dengan ETF.

Grafik yang dibagikan oleh Maartunn menunjukkan tren dalam aliran neto ETF Bitcoin selama 30 hari sejak awal 2024.

Seperti yang ditunjukkan, aliran bersih telah melihat beberapa fase nilai yang sangat positif, yang berkaitan dengan permintaan tinggi untuk ETF.

Menariknya, ada pola umum di antara gelombang besar masuk ini. Di grafik, terlihat bahwa Hari Koin yang Dihancurkan (CDD) memberikan sinyal distribusi bersamaan dengan puncak aliran bersih.

CDD adalah indikator on-chain yang mengukur jumlah total hari koin yang sedang “dihancurkan” dalam transaksi melalui jaringan BTC. Satu hari koin adalah jumlah yang dikumpulkan oleh satu BTC setelah tetap tidak aktif di blockchain selama satu hari. Ketika token yang tidak aktif selama sejumlah hari dipindahkan, penghitung harinya kembali ke nol.

Umumnya, puncak dalam metrik ini sesuai dengan aktivitas tangan kuat di jaringan. Para HODLers ini cenderung mengakumulasi jumlah hari koin yang masif dengan kesabaran mereka, sehingga ketika mereka akhirnya memecahkan keheningan mereka, terjadi penghancuran besar-besaran dari hari koin.

Tiga gelombang utama dari aliran masuk bersih ETF Bitcoin pada musim panas 2024, musim gugur 2024, dan musim panas 2025 bertepatan dengan sinyal distribusi dari CDD, yang menunjukkan rotasi koin dari tangan veteran menuju permintaan baru melalui kendaraan ini.

Sejak gelombang terakhir, aliran bersih ETF telah tenang hingga level netral, yang berarti permintaan telah mendingin. “Masuknya ETF adalah kunci,” kata Maartunn. “Tanpa permintaan baru yang kuat, tekanan jual dari pemegang baru bisa meningkat.”

Harga BTC

Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan sekitar 110.500 dolar, naik 2% selama minggu terakhir.

Saya khawatir bahwa tanpa masuknya entri signifikan baru di ETF, kita mungkin akan melihat tekanan penjualan yang cukup besar. Rotasi koin dari HODLers veteran ke investor institusional melalui kendaraan ini telah menjadi kunci untuk mempertahankan harga, tetapi apa yang akan terjadi ketika dinamika ini habis? Data menunjukkan bahwa kita berada di titik kritis di mana kita membutuhkan permintaan baru untuk menghindari koreksi yang lebih dalam.