Percakapan rahasia menunjukkan bahwa ETF XRP dan Dogecoin semakin dekat daripada sebelumnya

Perlombaan untuk menstandarkan bagaimana bursa AS mendaftarkan ETF kripto spot tampaknya memasuki fase akhir, dengan penyesuaian yang terkoordinasi namun tersembunyi dalam peraturan yang dapat membuka produk aset individu di luar bitcoin dan ether—terutama XRP dan Dogecoin.

Di X, Nate Geraci, presiden The ETF Store, menangkap perasaan di antara penerbit dan bursa: “Bursa utama terus bekerja secara diam-diam dengan SEC di belakang layar mengenai standar daftar generik untuk ETF kripto spot… Mengingat tenggat waktu akhir untuk permohonan yang ada, adalah wajar untuk berharap bahwa ini akan diterapkan pada awal Oktober. Maka, gerbang untuk ETF kripto akan dibuka.”

Mengapa ETF XRP dan Dogecoin lebih dekat daripada sebelumnya?

Apa yang telah berubah bukanlah perintah mencolok dari Komisi, tetapi konvergensi metodis dari tiga bursa nasional—Cboe BZX, NYSE Arca, dan Nasdaq—menuju standar pencatatan generik (GLS) yang hampir harmonis untuk Saham Trust Berbasis Komoditas. Usulan mereka akan memungkinkan ETP yang memenuhi syarat—termasuk yang menyimpan “komoditas aset digital”—untuk terdaftar tanpa persetujuan spesifik 19b-4 setiap kali, asalkan mereka memenuhi kriteria yang diatur dan bursa menjaga pengawasan yang kuat.

Salah satu edisi teknis kunci dalam presentasi adalah bagaimana istilah “commodity” didefinisikan. Greg Xethalis, Penasihat Umum Multicoin Capital, mengungkapkan hari ini percakapan rahasia melalui X: “CBOE BZX, NYSE, dan NASDAQ hari ini mengajukan amandemen kepada Standar Pencatatan Umum mereka untuk ETP Berbasis Komoditas. Amandemen tersebut terutama menangani edisi teknis untuk menghapus 'komoditas yang dikecualikan' dari definisi 'komoditas' dalam GLS,” sebuah langkah yang menghindari penyertaan tidak sengaja instrumen seperti indeks suku bunga atau mata uang di bawah kategori “komoditas yang dikecualikan” dari Undang-Undang Perdagangan Komoditas.

Sama pentingnya adalah uji kematangan pasar berjangka yang banyak dilihat sebagai “jalur akses” untuk produk baru secara langsung. Proposal Cboe mengharuskan bahwa, di antara jalan lain, aset dasar mendukung kontrak berjangka yang telah tersedia untuk diperdagangkan di Pasar Kontrak yang Ditunjuk selama setidaknya enam bulan dan bahwa bursa memiliki perjanjian pengawasan bersama dengan DCM tersebut.

Permohonan ETF yang tertunda

Dengan latar belakang itu, berkas-berkas XRP dan Dogecoin sudah maju dalam proses 19b-4—sehingga aturan daftar yang distandarisasi yang akan datang pada akhir September atau awal Oktober hampir cocok dengan berbagai tenggat waktu statutori akhir:

Untuk XRP, beberapa pengajuan terpisah menggambarkan ritme. Di Nasdaq, CoinShares XRP ETF dipublikasikan di Federal Register pada 25 Februari 2025, dengan prosedur yang ditetapkan pada 29 Mei dan periode tindakan diperpanjang lagi pada 21 Agustus; menurut tenggat waktu Undang-Undang Pertukaran, batas waktu 240 hari jatuh pada 23 Oktober 2025.

Di NYSE Arca, Grayscale XRP Trust terdaftar pada 20 Februari 2025; SEC menunjukkan hari ke-180 sebagai 19 Agustus, menjadikan batas waktu 240 hari pada 18 Oktober 2025. Canary XRP Trust dari Cboe BZX masuk dalam antrean dengan publikasi pada 25 Februari 2025, juga mengarahkan pada 23 Oktober 2025 sebagai batas waktu.

Untuk Dogecoin, beberapa proposal memberikan patokan yang serupa. ETF Bitwise Dogecoin di NYSE Arca diterbitkan pada 17 Maret 2025, menetapkan batas waktu 240 hari hingga 12 November 2025. Di Nasdaq, pemberitahuan ETF 21Shares Dogecoin dipublikasikan pada 19 Mei 2025, yang berarti batas waktu pada 14 Januari 2026.

Kesimpulannya: jika SEC menyetujui standar daftar generik sesuai dengan jadwal yang sekarang diharapkan oleh industri, jadwal tersebut sejalan dengan tenggat waktu XRP pada 18-23 Oktober—dan kelanjutan Dogecoin pada 12 November—menciptakan tepatnya jendela “pintu terbuka” yang dijelaskan oleh Geraci.

Pada saat publikasi, XRP diperdagangkan pada $2,36.