MercadoLibre (MELI) mencatatkan peningkatan 34% dalam pendapatan pada kuartal kedua

Sorotan

• Pendapatan (GAAP) mencapai 6.790 juta dolar pada kuartal kedua tahun 2025, melampaui ekspektasi para analis dan meningkat 33,8% tahun ke tahun (GAAP).

• Laba per saham (GAAP) adalah 10,31 dolar pada kuartal kedua tahun 2025. Perusahaan tidak mencapai estimasi analis untuk EPS (GAAP) pada kuartal kedua tahun 2025, dan laba per saham turun 1,6% dibandingkan kuartal kedua tahun 2024.

• Margin operasional turun menjadi 12,2% pada kuartal kedua 2025, mencerminkan peningkatan investasi dalam logistik, pemasaran, dan pertumbuhan pelanggan.

MercadoLibre (NASDAQ:MELI), platform e-commerce dan teknologi keuangan terkemuka di Amerika Latin, mengungkapkan hasil keuangan untuk kuartal kedua tahun fiskal 2025 pada 4 Agustus 2025. Berita paling menonjol dari laporan adalah peningkatan pendapatan yang solid menjadi 6,790 juta dolar (GAAP) pada kuartal kedua 2025, melampaui estimasi konsensus GAAP sebesar 6,670 juta dolar. Meskipun ada peningkatan pendapatan ini, laba per saham (GAAP) berada di angka 10,31 dolar, di bawah 11,93 dolar yang diperkirakan, dan margin operasi menurun menjadi 12,2%. Kuartal ini menunjukkan keuntungan berkelanjutan dalam pertumbuhan pengguna dan volume bisnis, tetapi juga menyoroti peningkatan biaya yang terkait dengan investasi strategis dan tindakan kompetitif.

Gambaran umum bisnis dan pendekatan strategis

MercadoLibre mengoperasikan salah satu ekosistem perdagangan dan teknologi keuangan terbesar di Amerika Latin. Pasar utamanya mengumpulkan jutaan pembeli dan penjual, sementara platform fintech (Mercado Pago) menawarkan pembayaran digital, pinjaman, dan produk tabungan. MercadoLibre juga menyediakan logistik melalui Mercado Envíos, periklanan dengan Mercado Ads, dan berbagai layanan bernilai tambah.

Pendekatan terbaru mereka telah berfokus pada memperdalam komitmen melalui layanan terintegrasi dan berinvestasi secara besar-besaran dalam ekspansi logistik, pembayaran digital, dan akuisisi pelanggan. Kesuksesan tergantung pada kepemimpinan berkelanjutan di pasar, integrasi layanan, dan pengiriman cepat di wilayah di mana logistik dan akses ke layanan keuangan merupakan hambatan signifikan. Pertumbuhan skala dan efek jaringan adalah kunci untuk mempertahankan keunggulan kompetitif mereka.

Kinerja kuartalan dan perkembangan kunci

Pendapatan MercadoLibre (GAAP) tumbuh sebesar 33,8% menjadi 6,790 juta dolar pada kuartal kedua tahun 2025, didorong oleh ekspansi berkelanjutan baik di e-commerce maupun teknologi finansial. Perusahaan melampaui target pendapatan GAAP-nya, mencerminkan aktivitas pelanggan yang kuat, terutama di Brasil, Argentina, dan Meksiko. Brasil tetap menjadi pasar terbesarnya, dengan pertumbuhan pendapatan sebesar 25% dalam dolar AS dan 35% dalam mata uang konstan, didorong oleh pengurangan strategis ambang batas pengiriman gratis pada bulan Juni. Langkah ini membantu mempercepat pertumbuhan barang yang terjual menjadi 34% tahun ke tahun di Brasil pada bulan Juni 2025, dan mencapai 26% pada kuartal kedua tahun 2025.

Argentina menunjukkan kinerja yang bahkan lebih kuat. Pendapatan di Argentina meningkat sebesar 77% dalam dolar AS dan 130% dalam mata uang tetap, dengan peningkatan 46% dalam barang yang terjual di Argentina dan peningkatan lebih dari 30% secara tahunan dalam jumlah pembeli unik di Argentina selama dua kuartal berturut-turut. Pemulihan ini mencerminkan baik stabilisasi kondisi makroekonomi maupun keuntungan dalam layanan pemenuhan dan pembiayaan. Di Meksiko, pendapatan (GAAP) meningkat sebesar 25% dalam dolar AS dan 35% dalam istilah netral terhadap kurs pada kuartal kedua tahun 2025, dengan penetrasi pemenuhan yang sangat mencolok lebih dari 75% di Meksiko.

E-commerce, atau Segmen Perdagangan, mencatat peningkatan pendapatan sebesar 29% dalam istilah dolar AS dan 45% dalam istilah netral mata uang pada kuartal kedua tahun 2025. Perbaikan dalam pengiriman, teknologi ( secara signifikan pencarian berbasis AI dan gulir tanpa akhir) serta variasi produk mendorong keterlibatan. Penjualan pihak pertama, di mana MercadoLibre menjual inventaris langsung daripada menghubungkan penjual eksternal, lebih dari dua kali lipat secara tahunan dalam istilah netral mata uang, membantu perusahaan mencapai lebih dari $1 miliar dalam volume bruto barang pihak pertama untuk pertama kalinya. Logistik terus menjadi kekuatan: 95% barang dikirim melalui jaringan yang dikelola, dengan pusat pemenuhan yang menangani 57% dari semua pengiriman.

Segmen Fintech, yang mencakup pembayaran digital dan penawaran kredit dari Mercado Pago, tetap menjadi bagian yang tumbuh pesat dari bisnis. Pendapatan segmen meningkat 40% dalam dolar AS dan 63% dalam istilah netral nilai tukar, melampaui pertumbuhan 29% dalam dolar AS dari segmen Perdagangan untuk periode yang sama. Pengguna aktif bulanan mencapai 68 juta, meningkat 30% dibandingkan tahun sebelumnya. Portofolio kartu kreditnya melesat 118% tahun ke tahun menjadi 4.000 juta dolar, kini mewakili 43% dari total buku kredit. Aset yang dikelola untuk tabungan dan investasi lebih dari dua kali lipat menjadi 13.800 juta dolar. Margin bunga bersih setelah kerugian (NIMAL), ukuran dari apa yang diperoleh MercadoLibre dari pinjaman setelah memperhitungkan kerugian, stabil di 23,0%, meskipun turun dari 31,1% pada kuartal kedua tahun 2024 karena perubahan dalam kombinasi produk.

Akuisisi pembayaran, yang memfasilitasi pembayaran untuk pedagang eksternal, mendorong peningkatan total volume pembayaran sebesar 31% dalam dolar AS dan 53% dalam istilah netral nilai tukar. Semua geografis kunci melaporkan keuntungan dalam pangsa pasar. Layanan periklanan juga terus mempercepat, dengan peningkatan pendapatan sebesar 38% year-on-year (USD), dan pendapatan dari segmen Display dan Video hampir dua kali lipat year-on-year, membantu meningkatkan penetrasi iklan secara keseluruhan dibandingkan dengan tahun sebelumnya.

Margin keuntungan menghadapi tekanan selama periode tersebut. Pendapatan operasional meningkat menjadi 825 juta dolar, tetapi margin operasional (GAAP) menyusut menjadi 12,2%, dari 14,3% pada kuartal kedua 2024. Penyusutan margin merupakan hasil dari biaya langsung memperluas pengiriman gratis di Brasil dan negara-negara lain, peningkatan pengeluaran untuk pemasaran yang ditujukan untuk akuisisi pelanggan, dan peningkatan partisipasi penjualan pihak pertama dengan margin yang lebih rendah. Cadangan untuk kerugian terkait pertumbuhan kredit yang cepat juga meningkat. Pendapatan bersih (GAAP) mencapai 523 juta dolar dengan margin 7,7%, terpengaruh oleh kerugian selisih kurs sebesar 117 juta dolar setelah devaluasi peso Argentina, dan oleh tarif pajak efektif yang lebih tinggi.

MercadoLibre meningkatkan EBITDA yang disesuaikan menjadi 1.020 juta dolar dan menghasilkan 454 juta dolar dalam arus kas bebas yang disesuaikan. Perusahaan terus berinvestasi secara kuat, dengan 287 juta dolar dalam belanja modal. Utang bersih mencapai 3.830 juta dolar, meningkat dari 2.250 juta dolar pada 31 Desember 2024, karena meningkatkan pembiayaan untuk proyek kapasitas fintech dan kepatuhan. Kualitas aset dalam portofolio kredit meningkat, dengan rasio pinjaman non-produktif (NPL) dari 15-90 hari sebesar 6,7%.

Di antara sorotan non-operasional terdapat peningkatan S&P, yang meningkatkan MercadoLibre ke peringkat investasi (BBB-) pada bulan Juli.

Kemajuan dalam produk dan platform

MercadoLibre memperdalam integrasi antara layanan perdagangan dan teknologi keuangannya dalam kuartal ini. Perusahaan terus memperluas penawaran pihak pertamanya untuk menutup celah produk, meluncurkan fitur pencarian yang didorong oleh kecerdasan buatan dan mengintegrasikan Google Ad Manager dan AdMob untuk meningkatkan penargetan iklan. Dalam fintech, perusahaan mendorong perbankan digital di pasar utama, mempromosikan produk tabungan dengan hasil tinggi di Brasil, dan Mercado Pago menawarkan rekening tabungan dengan hasil hingga 120% dari CDI (tingkat suku bunga antar bank Brasil). Lebih dari 1,5 juta kartu kredit telah diterbitkan.

Jaringan logistik kini mencakup lebih dari 30 pusat pemenuhan, dengan volume pengiriman dalam hari yang sama mencapai rekor di Argentina. Dalam periklanan, skala penawaran yang lebih besar hampir menggandakan pendapatan di kategori tampilan dan video. Ini didukung oleh perluasan produk periklanan kepada lebih banyak penjual, analisis kampanye yang ditingkatkan, dan alat kreatif otomatis. Ekspansi dalam volume pembayaran untuk layanan akuisisi menyoroti adopsi yang semakin meningkat oleh para pedagang di semua pasar utama.

Argentina menunjukkan peningkatan yang signifikan dalam kepatuhan, pengiriman di hari yang sama, dan penggunaan kredit. Hasil dari Meksiko menunjukkan tingkat kepatuhan di atas 75% dan pertumbuhan cepat dalam jumlah pembeli dan barang yang terjual. Brasil memimpin dalam ukuran keseluruhan bisnis, memanfaatkan penawaran pengiriman yang diperluas dan kampanye agresif untuk keterlibatan pengguna.

Tidak ada pengumuman dividen atau perubahan tren yang dilaporkan, karena MercadoLibre terus memprioritaskan reinvestasi daripada pembayaran kepada pemegang saham.

Prospek dan pandangan ke depan

Alamat MercadoLibre tidak memberikan panduan kuantitatif eksplisit untuk kuartal berikutnya atau tahun fiskal penuh. Pimpinan menekankan pendekatan berkelanjutan untuk reinvestasi demi pertumbuhan dalam logistik, fintech, dan akuisisi pengguna, yang menunjukkan bahwa margin operasional dapat tetap tertekan seiring meningkatnya persaingan dan investasi baru yang diperbesar. Oleh karena itu, waktu ekspansi margin tetap tidak pasti.

Para investor dan pengamat harus memantau berbagai isu dalam beberapa kuartal mendatang: laju akselerasi pengguna dan penjualan, perkembangan dalam kredit dan kualitas aset di dalam bisnis fintech, perubahan dalam tren margin seiring dengan matangnya biaya logistik dan fintech, dan transisi ke CEO baru Ariel Szarfsztejn, yang dijadwalkan pada Januari 2026. Manajemen mengakui tantangan potensial dari peserta baru dan perubahan dalam dinamika pasar di Brasil, Meksiko, dan Argentina.

MELI saat ini tidak membayar dividen.

Pendapatan dan laba bersih disajikan dengan menggunakan prinsip akuntansi yang diterima umum di AS (GAAP) kecuali dinyatakan sebaliknya.