Di bidang Aset Kripto, "rollover" adalah strategi perdagangan yang sangat kontroversial, sering digambarkan sebagai "yang berani kaya raya, yang takut mati kelaparan". Cara operasi ini memang pernah menciptakan mitos kekayaan di tengah kondisi ekstrem, misalnya pada tahun 2018 ada investor yang berhasil melakukan lonjakan kekayaan melalui dua gelombang pergerakan kunci, tetapi lebih banyak orang yang terjebak dan gagal di jalan ini.

Satu, logika operasional rollover dan esensi risiko

Inti dari rollover adalah memanfaatkan efek bunga majemuk untuk mencapai pertumbuhan eksponensial. Mengambil contoh EOS: Misalkan pada harga 2 dolar menggunakan 100 EOS untuk membuka posisi long dengan leverage 20 kali, ketika harga naik menjadi 2,1 dolar, ekuitas akun meningkat menjadi 200 EOS. Saat ini, seluruh aset digunakan sebagai margin baru untuk membuka posisi lagi, ketika harga mencapai 2,205 dolar, volume posisi telah diperluas menjadi 400 EOS. Proses ini berulang-ulang, jika benar-benar dapat mencapai kenaikan dari 2 dolar menjadi 150 dolar, akhirnya keuntungan akan menunjukkan kurva pertumbuhan yang menakutkan.

Tetapi operasi semacam ini memiliki kelemahan fatal:

1. Tingkat toleransi kesalahan turun ke nol: setiap kali rollover meningkatkan eksposur risiko, setiap kesalahan dalam penilaian arah akan mengakibatkan hilangnya seluruh modal.
2. Perangkap Psikologis: Ilusi Kekayaan di Pasar Bull dapat membuat orang kehilangan akal, ketika membayangkan target 1000 dolar saat harga 150 dolar, satu penarikan sudah cukup untuk menghabiskan semua keuntungan yang tidak direalisasikan.
3. Kekurangan perbandingan keuntungan: Posisi kontrak berjangka biasa masih memiliki ruang penyangga saat terjadi koreksi, sementara rollover memiliki biaya yang terlalu dekat dengan harga saat ini karena terus menambah posisi.

Dua, Kasus Ekstrem di Pasar yang Nyata

Pada tahun 2018, dalam lonjakan harga BCH, ada investor yang menggunakan modal 50 ribu yuan dan melalui operasi rollover dalam waktu satu minggu meningkat menjadi lebih dari 3 juta yuan. Perlu dicatat bahwa investor ini bahkan tidak memahami analisis teknis, hanya mengandalkan keberuntungan untuk mewujudkan peningkatan kekayaan dalam tren satu arah. Kasus ini justru mengungkapkan kekurangan fatal dari strategi rollover—bergantung pada tren satu arah yang tidak berkelanjutan, dan pada akhirnya keberhasilan atau kegagalan tergantung pada waktu keluar.

Tiga, saran strategi pemanfaatan rollover secara rasional

1. Penilaian pasar yang diajukan: hanya mencoba dengan posisi ringan dalam tren satu arah yang sangat pasti, dan rollover tidak lebih dari 3 kali.
2. Mekanisme stop loss yang wajib: atur garis take profit dinamis, segera hentikan rollover ketika keuntungan mundur pada proporsi tertentu.
3. Manajemen posisi: Setiap kali rollover, ambil sebagian keuntungan sebagai dana cadangan risiko, untuk menghindari seluruh kekayaan terpapar di pasar.

Perlu menyadari dengan jelas bahwa tingkat risiko rollover jauh lebih tinggi daripada perdagangan biasa:
Peringkat risiko: rollover operasi > futures aset kripto > spot aset kripto ≈ futures komoditas > investasi saham

Dalam pasar kripto yang sangat fluktuatif, penilaian pasar yang akurat dan berkelanjutan hampir tidak mungkin dicapai. Kasus-kasus yang menjadi kaya dengan bergantung pada rollover seringkali merupakan kolusi antara keberuntungan dan risiko dalam kondisi pasar tertentu. Bagi sebagian besar investor, strategi yang stabil untuk mengambil untung adalah jalan untuk bertahan dalam jangka panjang.