ETF spot Bitcoin baru saja mengalami capital flight besar-besaran minggu lalu. Kerugian mencapai $1,22 miliar dalam aliran keluar bersih—menjadikannya pengungsian mingguan terbesar ketiga yang tercatat.

Tekanan penarikan jenis ini tidak terjadi dalam kekosongan. Ketika uang institusional menarik kembali dalam skala ini, biasanya ini menandakan pergeseran sentimen atau pengambilan keuntungan setelah reli terbaru. Besarnya arus keluar menempatkannya sejajar dengan beberapa periode paling volatil yang telah kita lihat sejak produk-produk ini diluncurkan.

Apa yang mendorong keluarnya dana? Mungkin ketidakstabilan makro, penyeimbangan menjelang akhir kuartal, atau sekadar trader yang mengunci keuntungan. Bagaimanapun, $1,22B meninggalkan sistem dalam tujuh hari bukanlah catatan kecil. Ini adalah jenis titik data yang akan dianalisis oleh analis teknis dan pengamat likuiditas selama berminggu-minggu.

Sebagai konteks, hanya ada dua minggu lain dalam sejarah ETF yang telah melihat penarikan yang lebih besar. Itu menunjukkan bahwa ini bukan hanya kebisingan—ini adalah pergeseran yang berarti dalam bagaimana modal memposisikan dirinya di sekitar eksposur Bitcoin saat ini.