Ada sesuatu yang aneh sedang terjadi dalam kesepakatan terbesar AI saat ini. Uang terus mengalir dalam lingkaran—Perusahaan A berinvestasi di Perusahaan B, yang kemudian membeli layanan dari Perusahaan A. Ulangi, ulangi.

Ini bukan benar-benar penipuan, tetapi juga bukan sepenuhnya transparan. Transaksi melingkar ini meningkatkan angka pendapatan sambil menyembunyikan siapa yang sebenarnya menghasilkan permintaan nyata. Ketika musik berhenti, seseorang memegang tas kosong.

Pikirkan ini: jika pelanggan terbesar Anda juga adalah investor Anda, apakah mereka membeli karena produk Anda berfungsi, atau karena mereka secara finansial terkait dengan kesuksesan Anda? Struktur insentif menjadi sangat rumit dengan cepat.

Kami telah melihat pola ini sebelumnya di gelembung teknologi lain. Pertanyaannya bukan apakah ini akan runtuh—melainkan kapan, dan siapa yang akan terkena dampak langsung. Sementara itu, inovasi nyata mungkin tersisih oleh rekayasa keuangan yang disamarkan sebagai pertumbuhan.