Indeks pembayaran ritel Q3 terbaru yang dirilis oleh Orbital menunjukkan bahwa pasar stablecoin sedang mengalami perubahan struktural yang menarik. Jumlah transaksi on-chain turun dari 1,33 miliar pada kuartal kedua menjadi 1,21 miliar, tampaknya mengalami pendinginan. Namun, pengguna aktif harian tetap stabil—sebesar 3,6 juta.

Sinyal yang lebih penting tersembunyi dalam detail: aliran pembayaran yang nyata masih perlahan-lahan meningkat. Apa artinya ini? Mungkin bukan pengguna yang pergi, tetapi semua orang mulai menggunakan stablecoin sebagai "uang", bukan sebagai komoditas yang diperdagangkan. Transaksi spekulatif berkurang, sementara skenario konsumsi yang sebenarnya malah meresap.

Pemisahan ini cukup menarik - data permukaan mendingin, tetapi permintaan dasar justru semakin mengakar.