Coinbase Baru Saja Memicu Titik Balik Besar Kripto: Bitwise

Konten Editorial yang Tepercaya, ditinjau oleh para ahli industri terkemuka dan editor berpengalaman. Pengungkapan Iklan CIO Bitwise Matt Hougan mengatakan bahwa kripto mungkin baru saja melewati era struktural baru—dan ia berpendapat bahwa Coinbase adalah katalisnya. Dalam memo tanggal 11 November yang berjudul “Gangguan Besar Berikutnya dari Kripto,” Hougan menulis bahwa ia “melihat sekilas masa depan minggu ini,” mengidentifikasi gangguan besar keempat yang didorong oleh kripto: pembentukan modal.

Hougan mengaitkan perkembangan ini dengan tesis meta jangka panjangnya bahwa crypto “akan merevolusi aspek-aspek fundamental keuangan.” Dia menyoroti Bitcoin sebagai “merevolusi emas,” stablecoin sebagai “merevolusi dolar,” dan tokenisasi sebagai “merevolusi perdagangan dan penyelesaian.” Dia menekankan bahwa crypto masih berada di awal setiap siklus tetapi mengatakan bahwa tujuan akhirnya sudah terlihat: “Saya berharap bahwa pada akhirnya sebagian besar aset akan ditokenisasi, sebagian besar dolar akan bergerak di jalur stablecoin, dan bitcoin akan diterima secara luas seperti emas.”

Apa yang berubah minggu ini, ia berpendapat, adalah munculnya model ICO yang layak dan terinstitusi. “Kami menambahkan kategori keempat: pembentukan modal,” tulis Hougan. “Saya pikir ini akan menjadi tema yang menentukan dalam kripto pada tahun 2026.”

Bacaan Terkait: SoFi Menjadi Bank Nasional Pertama yang Memungkinkan Orang Amerika Berdagang Crypto. Untuk menguatkan argumennya, Hougan mengingat kembali pasar IPO tradisional—yang ia gambarkan sebagai “sklerotik dan sangat tidak menguntungkan bagi investor individu.” Institusi mendanai VC, VC mendanai startup terbaik, startup tetap swasta selama bertahun-tahun, dan ritel hanya mendapatkan sisa di akhir. “Ritel hanya bisa berpartisipasi di akhir perjalanan,” tulisnya, dalam sebuah sistem yang dibebani oleh “regulasi yang tampaknya tidak terbatas.”

Sebuah Plot Twist Crypto: Coinbase Menghidupkan Kembali ICO

Crypto pernah mencoba untuk memecahkan pola ini sebelumnya. “Itu adalah—mari kita jujur di sini—sebuah bencana total,” katanya tentang ledakan ICO 2017–2018. “Sebagian besar ICO ternyata adalah penipuan.” Tanpa pengaman, “penipu mengumpulkan miliaran dari publik yang tidak curiga,” yang akhirnya memaksa SEC untuk campur tangan. “Tindakan besar-besaran mereka pada tahun 2018 menghancurkan tren ICO dan mendorong crypto ke dalam pasar beruang yang dalam.”

Tetapi Hougan menegaskan bahwa kegagalan tersebut menyembunyikan kebenaran yang mendasari. “Seburuk apapun ICO, mereka memang membuktikan sesuatu yang menarik: Crypto dapat digunakan untuk mengumpulkan modal dengan cepat untuk proyek-proyek baru.” ICO menunjukkan model yang “biaya lebih rendah, lebih cepat, dan lebih egaliter” dibandingkan IPO, meskipun pelaksanaannya sangat cacat.

Perbedaannya hari ini, ia berargumen, adalah niat regulasi dan arsitektur kelembagaan. Hougan menyoroti Ketua SEC Paul Atkins—yang sebelumnya menjabat sebagai co-chair Aliansi Token dan anggota dewan di Securitize—sebagai kekuatan pendorong di balik pemikiran baru. Pada bulan Juli, Atkins menyerukan “regulasi baru dan perlindungan yang aman yang akan memungkinkan ICO berkualitas tinggi terjadi.” Menurut Hougan, Atkins berargumen bahwa “jika kita bisa memperbaiki apa yang salah dengan ICO 1.0, kita bisa melihat ledakan dalam pembentukan modal baru—semuanya dipimpin oleh kripto.”

Bacaan Terkait: Penutupan Pemerintah AS Memperlambat Pertumbuhan Pasar Crypto Sebesar $408 Miliar – Analis MenjelaskanItu adalah latar belakang untuk langkah Coinbase. “Pada hari Senin, Coinbase mengambil langkah besar pertama untuk mewujudkan ini,” tulis Hougan. Coinbase meluncurkan platform baru yang akan meluncurkan satu penjualan token “yang telah diverifikasi sepenuhnya” per bulan, dengan pengungkapan tim yang ditegakkan, penguncian wajib untuk orang dalam, dan proses penyaringan yang terstandarisasi.

“Singkatnya,” kata Hougan, “melalui regulasi diri, ini bertujuan untuk memperbaiki banyak hal yang salah dengan era ICO 2017-2018.”

Dia secara eksplisit menyatakan di mana dia berpikir ini akan berakhir: “Saya bertaruh kita akan melihat setengah lusin atau lebih ICO bernilai miliaran dolar melalui platform seperti Coinbase pada tahun 2026.” Meskipun masih kecil relatif terhadap pasar IPO tradisional—“176 IPO di AS mengumpulkan $33 miliar pada tahun 2024”—Hougan berpendapat bahwa bahkan beberapa ICO yang sukses akan membuktikan sebuah poin struktural: “Pengusaha dapat mengumpulkan modal langsung dari investor, sering kali dengan syarat yang lebih baik daripada yang mereka dapatkan di pasar IPO tradisional.”

Dalam sisi investasi, Hougan pertama-tama menunjuk pada Coinbase itu sendiri. “Investasi yang jelas adalah di Coinbase,” tulisnya, menggambarkan perusahaan tidak hanya sebagai broker tetapi sebagai raksasa infrastruktur keuangan multi-lane: “Ini bukan hanya Charles Schwab dari Crypto; ini adalah Charles Schwab + Goldman Sachs + NYSE + …”

Dia juga melihat potensi untuk ekosistem lapisan dasar: “Pasar ICO yang sehat akan berdampak positif bagi blockchain terprogram terbesar, seperti Ethereum dan Solana.”

Namun, tesis yang lebih besar adalah pada tingkat indeks. “Sebuah renaissance ICO,” tulisnya, “adalah bukti utama lainnya untuk crypto secara keseluruhan.” Narasi crypto semakin kuat seiring dengan matangnya stablecoin dan tokenisasi; miliaran yang dikumpulkan melalui ICO yang telah diverifikasi akan semakin memperkuatnya. Nasihatnya: “Jangan coba memilih kuda; bertaruhlah pada perlombaan.”

Pada saat pers, total kapitalisasi pasar kripto mencapai $3,42 triliun.

Total crypto market cap, grafik 1 minggu | Sumber: TOTAL di TradingView.comGambar unggulan dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.com Proses Editorial untuk bitcoinist berfokus pada penyampaian konten yang telah diteliti dengan teliti, akurat, dan tidak bias. Kami menjunjung tinggi standar pengambilan sumber yang ketat, dan setiap halaman menjalani tinjauan yang cermat oleh tim ahli teknologi terkemuka dan editor berpengalaman kami. Proses ini memastikan integritas, relevansi, dan nilai konten kami bagi pembaca kami.