Jangan hanya fokus pada indeks, mari kita bicarakan kisah nyata perubahan kapitalisasi pasar A-share selama bertahun-tahun.

Mari kita mulai dengan sekarang - pada pertengahan November 2025, total kapitalisasi pasar A-share telah melampaui 108 triliun, memecahkan rekor sejarah. Di balik kenaikan ini, sektor teknologi (elektronik, chip, dan sejenisnya) memiliki kontribusi yang besar, ditambah dengan dorongan yang terus-menerus dari pihak regulator untuk mereformasi pasar modal, uang memang mengalir ke sektor teknologi riil.

Melihat kembali pada tahun 2015 yang gila itu, rasanya seperti naik roller coaster. Ketika dana leverage mengalir masuk dengan gila, kapitalisasi pasar sempat melonjak hingga 71 triliun, namun setelah rem mendadak, terjadi penurunan drastis, dan di akhir tahun tertutup di 53 triliun. Tahun itu memiliki titik balik yang ikonik: kapitalisasi pasar perusahaan swasta untuk pertama kalinya mengalahkan perusahaan milik negara, saham konsep industri baru terbang tinggi, sementara saham besar tradisional tidak banyak bergerak.

Kemudian kembali ke tahun 2007 — puncak legendaris di 6124 poin Shanghai Stock Exchange, hingga kini tidak ada yang bisa mencapainya. Tapi, tebak berapa kapitalisasi pasar saat itu? Setelah IPO PetroChina, total kapitalisasi pasar A-share hanya sekitar 33,62 triliun. Dibandingkan dengan 108 triliun saat ini, skala pasar selama lebih dari sepuluh tahun telah meningkat lebih dari tiga kali lipat.

Jadi, kadang-kadang indeks bisa menipu, kapitalisasi pasar adalah buku besar yang terbuat dari uang nyata.