Sesuatu yang menarik sedang terjadi di kalangan institusi. Untuk pertama kalinya sejak 2005, manajer dana mengungkapkan keraguan serius mengenai pengeluaran perusahaan untuk AI. Dan kita tidak berbicara tentang sedikit pergeseran dalam sentimen — 20% bersih sekarang percaya bahwa perusahaan menghabiskan terlalu banyak modal untuk inisiatif kecerdasan buatan.

Ini menandai pergeseran yang signifikan. Dua dekade telah berlalu sejak manajer dana terakhir kali memiliki pandangan skeptis mayoritas terhadap gelombang investasi teknologi besar mana pun. Perbandingan tahun 2005 sangat mencolok karena mendahului koreksi pasar yang signifikan di sektor-sektor yang terlalu panas.

Apa yang mendorong kekhawatiran ini? Neraca perusahaan telah mengeluarkan uang tunai untuk infrastruktur AI, pengembangan model, dan akuisisi talenta. Janjinya adalah efisiensi yang transformatif dan keunggulan kompetitif. Tetapi manajer uang yang berpengalaman mulai mempertanyakan apakah imbal hasilnya sebanding dengan pengeluaran.

Angka "net 20%" layak untuk dibahas lebih lanjut. Ini berarti 20% lebih banyak manajer yang berpikir pengeluaran berlebihan dibandingkan dengan mereka yang menganggapnya sesuai atau tidak cukup. Dalam metodologi survei, angka net sering menyembunyikan polarisasi yang lebih dalam — menunjukkan bahwa persentase aktual yang memiliki kekhawatiran bisa jauh lebih tinggi.

Sejarah cenderung berulang. Siklus sebelumnya dari kegembiraan teknologi mengikuti pola yang serupa: euforia awal, penempatan modal yang besar, kemudian fase penilaian yang realistis. Apakah AI mengikuti skenario ini atau membuktikan berbeda tetap menjadi pertanyaan triliun dolar yang sekarang sedang diperdebatkan oleh manajer dana.