Ruang DeFi setiap hari memiliki pemain baru yang bermunculan, kegiatan airdrop dan pemasaran tidak pernah absen. Namun, ada sebuah protokol yang mengambil jalan berbeda—tidak mengejar tren, tetapi fokus pada tahap-tahap yang dianggap biasa oleh banyak orang yang kurang efisien, dan memperbaikinya satu per satu. Yang ingin mereka capai adalah menjadikan proses peminjaman sebagai infrastruktur dasar yang benar-benar dapat digunakan dalam jangka panjang, bukan sekadar permainan angka untuk meningkatkan TVL dalam jangka pendek.

Mari kita mulai dengan perubahan yang paling nyata. Peminjaman DeFi tradisional menyatukan semua dana ke dalam satu kolam besar, di mana suku bunga sepenuhnya ditentukan oleh hubungan penawaran dan permintaan di dalam kolam tersebut. Hal ini menyebabkan situasi yang canggung: orang yang meminjam merasa bunga terlalu tinggi, sementara orang yang meminjamkan merasa imbal hasil terlalu rendah, sehingga banyak dana hanya tergeletak tanpa digunakan. Dan logika inti dari protokol ini adalah mencoba melakukan pencocokan yang tepat untuk kedua belah pihak — jika bisa dipasangkan, maka transaksi dilakukan secara langsung antar pihak, sehingga suku bunga lebih sesuai dengan harapan kedua belah pihak; dana yang tidak dapat dipasangkan, akan kembali tanpa hambatan ke Aave atau Compound untuk terus menghasilkan bunga. Ini tidak hanya meningkatkan efisiensi modal, tetapi juga tidak mengorbankan keamanan dan jaminan likuiditas dari protokol dasar.

Jalur evolusinya juga cukup menarik. Awalnya terlihat seperti "penguat efisiensi", menambahkan lapisan optimasi pencocokan di atas protokol yang sudah matang. Namun kemudian tim langsung membangun kembali arsitektur dasarnya—meluncurkan sistem modular Morpho Blue ini. Blue menjadikan setiap pasar pinjaman sebagai ruang risiko yang independen, dengan pilihan jaminan, parameter likuidasi, konfigurasi oracle, dan kurva suku bunga yang semuanya dapat disesuaikan secara terpisah. Dengan cara ini, jika ada masalah di suatu pasar, tidak akan seperti sebelumnya yang membebani seluruh protokol. Pengembang dan institusi dapat membuka pasar sesuai dengan kemampuan manajemen risiko mereka, tanpa terikat oleh "tanggung jawab bersama" di kolam besar.