Tokenisasi Aset Dunia Nyata: Proyek-Proyek Mana yang Sebenarnya Memimpin Gelombang Ini?

RWA (Real World Asset on the Blockchain) dalam dua tahun ini telah berubah dari konsep niche menjadi ladang emas yang banyak diminati oleh institusi. Data berbicara: hingga Maret 2024, total kapitalisasi pasar RWA sudah melampaui 8,4 miliar dolar AS, sementara masuknya BlackRock, perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, semakin memberikan pengakuan resmi kepada jalur ini.

Mengapa RWA tiba-tiba meledak?

Sederhananya, hanya tiga kata: bernilai.

Aset-aset tradisional yang memiliki likuiditas rendah—seperti properti, obligasi, dan karya seni—setelah diubah menjadi token digital melalui teknologi blockchain, segera mendapatkan:

• Kemampuan untuk membagi kepemilikan (Anda hanya dapat membeli sebagian dari kepemilikan properti)
• Likuiditas global (perdagangan 24/7, tanpa batasan wilayah)
• Penyelesaian transparan (konfirmasi dalam detik, tanpa menunggu tiga hari)
• Biaya rendah (melewati perantara)

Dana BUIDL BlackRock adalah contoh terbaik—menempatkan obligasi pemerintah AS dan perjanjian repo di blockchain, langsung mendistribusikan dividen ke dompet investor setiap hari, baik konservatif maupun efisien.

Siapa yang benar-benar mendorong hal ini?

Ondo Finance — Bermain dengan cara yang unik

• Meluncurkan OUSG (produk obligasi negara on-chain pertama di dunia)
• Baru-baru ini merencanakan untuk memindahkan aset senilai 95 juta dolar AS ke BUIDL BlackRock
• Ini adalah pertama kalinya protokol DeFi secara langsung menggunakan produk manajemen aset tingkat institusi - menunjukkan bahwa RWA telah beralih dari sekadar coba-coba menjadi serius.

Mantra — Menargetkan kuda hitam di pasar baru muncul

• Layer 1 chain, mengumpulkan 11 juta dolar
• Khusus untuk infrastruktur RWA yang ditujukan untuk pasar Timur Tengah dan Asia
• Tujuan utama adalah memungkinkan orang biasa untuk berinvestasi dalam aset dengan batasan tinggi

MakerDAO — Solusi untuk DeFi yang sudah lama ada

• Protokol ini sudah ada selama bertahun-tahun, sekarang benar-benar digunakan.
• Dari total TVL (Total Value Locked) yang melebihi 6,6 miliar USD, proporsi RWA sudah mendekati 30% (sekitar 2,06 miliar USD)
• Investor institusi langsung menggunakannya untuk meminjam stablecoin DAI, kemudian menggunakan token obligasi negara sebagai jaminan.

Polymesh — dirancang khusus untuk perdagangan sekuritas

• Blockchain publik yang dirancang khusus untuk token keamanan
• Mekanisme bawaan untuk kepatuhan, KYC, penyelesaian, dll.
• Mengatasi masalah tata kelola dan kepatuhan yang paling menyakitkan dalam pengalihan sekuritas tradisional ke blockchain

Pendle — Memahami yield secara mendalam

• Baru-baru ini mulai mendukung pendapatan aset nyata (seperti pendapatan obligasi pemerintah)
• Memungkinkan investor untuk memisahkan bagian pokok dan hasil perdagangan
• Ini sangat berguna bagi investor institusi yang ingin melakukan lindung nilai terhadap risiko suku bunga.

Seberapa besar skala pasar?

Ini baru permulaan. Prediksi industri menunjukkan bahwa jalur RWA dapat mencapai 16 triliun dolar AS pada tahun 2030 — 1000 kali lebih besar dari seluruh pasar kripto saat ini.

Ini berarti:

• Lebih banyak institusi akan masuk
• Kerangka regulasi akan diperbaiki secara bertahap
• Inovasi DeFi akan mempercepat iterasi
• Kemungkinan untuk benar-benar menjadi infrastruktur keuangan di blockchain semakin besar

Risiko?

Jangan terpedaya oleh angka. RWA yang diubah ke dalam blockchain masih menghadapi:

• Ketidakpastian regulasi (sikap negara-negara berbeda)
• Masalah pencocokan aset on-chain dan off-chain (siapa yang akan memberi dukungan?)
• Risiko kontrak pintar (bug kode = kehilangan aset nyata)
• Risiko likuiditas (terlihat besar, tetapi apakah bisa melakukan transaksi saat benar-benar ingin menjual adalah hal yang berbeda)

Kesimpulan

RWA bukanlah konsep yang tidak nyata lagi, sudah ada uang nyata yang mengalir. Namun, jalur ini masih berada di tahap yang sangat awal - sebagian besar proyek sedang membuktikan kemampuan, aplikasi pembunuh yang sebenarnya belum muncul.

Jika Anda tertarik dengan arah ini, fokuslah pada: tingkat kepatuhan proyek, dukungan institusi di belakangnya, dan ukuran aset di blockchain yang sebenarnya (bukan nilai yang diperdagangkan).