Bank Sentral Australia tetap tidak bergerak, ekspektasi inflasi tiba-tiba dinaikkan

Bank Sentral Australia baru saja mengumumkan untuk mempertahankan Suku Bunga Benchmark pada 3,60% tanpa perubahan, tetapi sinyal di baliknya agak menarik.

Data Inti

Inflasi Tiba-tiba Melonjak: Inflasi inti Q3 meloncat dari 2,7% menjadi 3,0%, meningkat lebih dari yang diperkirakan. Inflasi keseluruhan mencapai 3,2%, sebagian disebabkan oleh pencabutan subsidi listrik. Bank sentral percaya bahwa beberapa lonjakan tersebut adalah faktor sementara, tetapi tersirat bahwa inflasi lebih kaku dari yang diperkirakan.

Pasar kerja tetap tangguh: Meskipun tingkat pengangguran naik dari 4,3% menjadi 4,5%, tetapi jumlah lowongan pekerjaan masih besar, dan kesulitan perekrutan perusahaan belum secara signifikan mereda. Pertumbuhan biaya tenaga kerja per unit masih berada di level tinggi, yang berarti tekanan upah terhadap kenaikan harga masih ada.

Permintaan Pribadi Perlahan Meningkat: Data konsumsi membaik, pasar real estat kuat, harga rumah naik, dan biaya konstruksi juga meningkat. Ini menunjukkan efek penurunan suku bunga mulai terlihat, tetapi pada saat yang sama juga meningkatkan permintaan untuk tenaga kerja dan kapasitas produksi.

Kebingungan Bank Sentral

Bank sentral terjebak dalam dilema: di satu sisi inflasi yang lebih lengket dari yang diperkirakan, di sisi lain meningkatnya ketidakpastian global (perang dagang, risiko geopolitik). Jika permintaan pribadi terus tumbuh lebih dari yang diperkirakan, kemungkinan akan mendorong harga dan upah lebih tinggi; tetapi jika permintaan melemah atau guncangan eksternal meningkat, mungkin malah perlu untuk terus menurunkan suku bunga.

Logika Keputusan: Saat ini mempertahankan Suku Bunga, menunggu data selanjutnya. Bank Sentral secara tegas menyatakan akan “bertindak hati-hati, terus mengevaluasi” - diterjemahkan menjadi belum memikirkan langkah selanjutnya, didorong oleh data, penyesuaian yang fleksibel.

Arti bagi Pasar

• Siklus penurunan suku bunga RBA mungkin akan terhenti, ruang untuk kenaikan suku bunga dalam jangka pendek hampir tidak ada
• Jika data inflasi selanjutnya tetap kaku, mungkin akan mendorong penguatan AUD
• Untuk proyek kripto yang bergantung pada pendanaan dalam AUD, fluktuasi nilai tukar patut diperhatikan